超跌反彈，ICE期棉小幅收高

　　由于亞洲時(shí)段中國棉價(jià)止跌上漲，這種情緒蔓延至美國市場，市場普遍認(rèn)為中國需求依然強(qiáng)勁，雖然25日美國將因感恩節(jié)休市，但超跌買盤依然使美棉止跌上漲，主力3月合約收高4.8美分至116.59美分/磅。目前來看，美棉主要跟隨中國棉價(jià)的走勢，中國因素是棉價(jià)漲跌的關(guān)鍵，因此建議關(guān)注中國市場變化，只有當(dāng)中國市場完全消化政策性利空后，棉價(jià)方后止跌反彈的可能，否則一日的上漲并不能說明棉價(jià)轉(zhuǎn)市。

　　技術(shù)上，雖然棉價(jià)止跌上漲中陽報(bào)收，但棉價(jià)依舊受到短期均線的壓制，下跌趨勢并沒有改變，短期均線繼續(xù)下行保持空頭下跌排列，同時(shí)KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱繼續(xù)增長，下跌趨勢仍將延續(xù)，建議保持空頭思路不改。但KD指標(biāo)有觸底反彈跡象，如3月合約連續(xù)3天上漲并站穩(wěn)124美分/磅之上，那么本輪回調(diào)將終結(jié)，否則棉價(jià)仍有繼續(xù)下跌的可能。

　　周三國內(nèi)鄭棉超跌放量增倉反彈，25000元/噸支撐得到驗(yàn)證，但整體現(xiàn)貨市場的人氣依然偏弱，反彈能否扭轉(zhuǎn)本輪跌勢尚需驗(yàn)證。目前的下跌主要基于投機(jī)資金對(duì)宏觀面的過度悲觀，隨著調(diào)控的暫告一段落，鄭棉超跌反彈的概率極大，如今日棉價(jià)站穩(wěn)26300元/噸之上，鄭棉將止跌反彈并再次挑戰(zhàn)27000元/噸壓力位。否則跌勢將延續(xù)，25000元/噸將再次接受挑戰(zhàn)。(萬達(dá)期貨烏魯木齊營業(yè)部杜映)

　　技術(shù)反彈并不為奇

　　隔夜國際市場暫時(shí)從弱勢中反彈，ICE期棉自連續(xù)三天暴跌中大幅反彈，市場主要受技術(shù)因素，以及低位可能引發(fā)紡織買盤推動(dòng)，其它并無大的變化，今日感恩節(jié)休市。

　　昨晚，感恩節(jié)假期即將到來，美國就業(yè)市場好轉(zhuǎn)、消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)5個(gè)月新高等消息使市場情緒樂觀，幫助大盤挽回了前一天所蒙受的損失。美國勞工部報(bào)告上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降了3.4萬人，至40.7萬人，創(chuàng)自2008年7月以來新低，對(duì)美國疲軟的就業(yè)市場來說，這份報(bào)告是一個(gè)意外驚喜。不過，美國耐用品訂單跌3.3%降幅創(chuàng)近2年新高，美10月新屋銷售重跌8.1%不及預(yù)期。這也令當(dāng)日的市場暫時(shí)轉(zhuǎn)好，原油大漲3.2%，其它金屬及農(nóng)產(chǎn)品、軟商品紛紛走高。國際棉花方面，昨晚的反彈主要是技術(shù)超跌后的修正需求，以及坊間傳出中國近日美國集中采購，但中國市場目前階段的持續(xù)走軟，以及現(xiàn)貨商心態(tài)，將不僅影響中國盤面，對(duì)ICE盤面仍起主要決定作用。

　　國際期棉方面，昨晚12月合約進(jìn)入交割通知沒有跌停限制，合約最大下跌11美分之多，主力3月收于跌停6美分，自高點(diǎn)以來期棉跌幅達(dá)26%，在中國棉價(jià)持續(xù)下滑帶動(dòng)下，行情仍有走低的可能，基本面上，近期盡管期價(jià)暴跌，美棉對(duì)中國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌幅卻較小，基差下降遠(yuǎn)低于期棉下跌幅度，同時(shí)近期中國對(duì)外棉的需求仍很活躍，美棉出口將保持快速增長，數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，截至11月11日，本年度中國累計(jì)簽約美棉92.8萬噸，累計(jì)裝運(yùn)19.5萬噸，約占簽約量的21%，而去年同期則為59%，后期中國彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，加快進(jìn)口步伐不可避免。

　　鄭棉昨日開盤后震蕩下探，尾市回升，成交放出天量近450萬手，行情波動(dòng)中換手增加，而持倉未現(xiàn)大幅增加之下，成交猛增，進(jìn)一步可能被官方視為投機(jī)炒作過度，資金面來看除浙江永安，空頭相對(duì)占據(jù)優(yōu)勢，現(xiàn)貨市場收購基本停滯，皮棉有價(jià)無市，山東某大型紡企繼續(xù)調(diào)低報(bào)價(jià)3級(jí)至26500元，仍有進(jìn)一步調(diào)低可能，政策面，發(fā)改委明確指出“炒作系農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲直接推手”，公布接下來重點(diǎn)打擊范圍，點(diǎn)名綠豆、棉花成品油，行業(yè)政策上三大交易所均繼續(xù)實(shí)施重拳，取消所有品種日內(nèi)開平倉手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠，未來仍有舉措出臺(tái)。操作上重視政策環(huán)境，高開低走不可避免，開盤26000之上可沽空操作，止損500-1000點(diǎn)，預(yù)期盈利空間在3000-6000點(diǎn)，投資者自我審視，做好資金管理。(首創(chuàng)期貨董雙偉)

　　棉花期貨收高，受技術(shù)面因素等提振

　　據(jù)紐約11月24日消息，ICE棉花期貨周三反彈收高，市場呈現(xiàn)技術(shù)性超賣，及亞洲需求增大的前景幫助棉花價(jià)格結(jié)束兩周連跌趨勢，兩周跌幅逾26%。MCM分析師Jobe Moss談到市場的反彈時(shí)稱：“我認(rèn)為棉花和其它商品超賣程度一致。”指標(biāo)ICE 3月期棉合約收高4.80美分，或4.3%，收報(bào)每磅1.1659美元，接近盤中交投區(qū)間1.1113-1.1771美元的上端。反彈令期棉成為今日Reuters-Jefferies CRB指數(shù)成分商品漲幅最大的商品。

　　初步數(shù)據(jù)顯示，成交量在周四的感恩節(jié)假日前相對(duì)較高。截至2028GMT，總成交量為27,038手，較上年同期水平高逾50%。銀監(jiān)會(huì)面對(duì)玉米、棉花和糖類等農(nóng)產(chǎn)品嚴(yán)重短缺之際,緊急呼吁銀行為農(nóng)業(yè)提供特殊支持。此后中國市場開始積聚動(dòng)能。Country Hedging分析師Sterling Smith稱：“這是中國當(dāng)局首次承認(rèn)面臨短缺。我認(rèn)為這將給期棉帶來良好支撐。”中國鄭州商品期貨交易所指標(biāo)5月期棉合約上漲190元人民幣，收報(bào)每噸25,755元人民幣。最近數(shù)周內(nèi)期棉受到重創(chuàng)，投資者愈加擔(dān)憂中國或采取激進(jìn)措施抑制處于25年高位的通脹。自本月初升逾每磅1.50美元以來，3月期棉合約已下跌逾26%。不過最近開始涌現(xiàn)的跡象暗示市場兩周的重挫將失去動(dòng)能。一交易商指出，成交量的穩(wěn)步下滑是跡象之一。Moss稱：“我認(rèn)為市場暫時(shí)已經(jīng)觸底。”“我認(rèn)為價(jià)格將回升，或?qū)⑸?.25-1.30美元，但不會(huì)接近兩周前的那些高位。”