重慶百貨上演“蛇吞象”

　　在上海的商業(yè)國資整合如火如荼之際，北京、重慶也相繼加入。中央國資委的管理框架確定之后，地方商業(yè)國資整合的好處是不僅可以解決資產(chǎn)所有權(quán)與人事權(quán)分離的弊病，還可以解決經(jīng)營管理中的多龍治水難題，這成為各地踴躍嘗試的主要原因。但事實上，各地商業(yè)國資的整合不僅牽涉集團化和國資體系的變革，還往往涉及到政府機構(gòu)改革等一系列問題，而地方政府“拉郎配”的行為是否會引發(fā)其他的負面影響，這一切仍舊要等待實踐來檢驗。

　　歷時數(shù)年之久，重慶商社集團旗下重慶百貨與新世紀百貨的資產(chǎn)重組邁出關(guān)鍵一步。8月23日，重慶百貨發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易申請經(jīng)過中國證監(jiān)會審核，獲得有條件批準。此前，重慶百貨發(fā)布公告稱，重慶百貨將通過向控股股東重慶商社集團及新天域湖景投資公司非公開發(fā)行1.69億股，購買后兩者分別持有新世紀百貨61%和39%的股權(quán)。

　　作為重慶國資委重點扶持上市的國有集團之一，重慶商社集團旗下重慶百貨與新世紀百貨的同業(yè)競爭一直以來備受關(guān)注，而隨著本次收購的完成，這一問題將有望解決。

　　漫長整合路

　　重慶百貨與新世紀百貨的整合可追溯到2005年。

　　當年，重慶百貨的大股東華貿(mào)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和二股東重慶商社集團，在重慶市政府的主導(dǎo)下進行了重組合并。2005年12月21日，華貿(mào)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持有的重慶百貨18.96%股份被劃轉(zhuǎn)至商社集團，商社集團持有的重慶百貨股權(quán)隨之增加至35.96%，成為其第一大股東。

　　此時，原本屬于重慶商社集團全資子公司的新世紀百貨與重慶百貨的同業(yè)競爭成為業(yè)界關(guān)注的焦點。有業(yè)內(nèi)人士如此描述：“兩家企業(yè)的門店重合度高達90%以上，很多時候兩家企業(yè)的門店是‘門對門開著’”。

　　作為“家長”的重慶商社曾經(jīng)承諾在股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后的兩年時間內(nèi)，通過將該部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)讓、或與重慶百貨進行資產(chǎn)置換;或進行吸收合并等方式來解決同業(yè)競爭問題。

　　不過，讓投資者頗為失望的是，在兩年之后，2007年12月21日——被業(yè)界視為重慶商社集團解決同業(yè)競爭的最后期限。但關(guān)于重慶百貨與新世紀百貨的重組方案，并未如期而至。

　　2008年4月28日，重慶商社掛牌出讓旗下新世紀百貨公司25%的股權(quán)。據(jù)了解，這次轉(zhuǎn)讓新世紀百貨公司的股權(quán)，對受讓者提出了多個苛刻要求，如必須一次性支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓全部價款，并承諾同時提供3億元左右新增資金對標的企業(yè)進行增資擴股;受讓方及其主要股東不得經(jīng)營與標的企業(yè)相同的業(yè)務(wù)，且須為具有優(yōu)化和提升商業(yè)流通企業(yè)品牌和價值經(jīng)驗的財務(wù)投資者;受讓方或其主要股東應(yīng)具有上市公司運作能力，旗下?lián)碛猩鲜泄镜绕叽笠?。{page_break}

　　最終，一家叫做新天域湖景的投資公司以3.52億元買入新世紀25%股權(quán)，后又增資3.23億元，并最終獲得39%的股權(quán)。對于引進這樣的投資機構(gòu)，上海笙策資本總經(jīng)理蔡振良對記者表示，如此可以起到優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的作用。