人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈　國內(nèi)紡織行業(yè)發(fā)展前景不容樂觀

　　目前，國內(nèi)紡織行業(yè)占有出口優(yōu)勢，主要得益于國內(nèi)廉價(jià)的勞動力成本和人民幣遲遲未升值，但這兩大優(yōu)勢正在逐步消退。一方面，寬松貨幣政策導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)上漲，勞動力成本同步增長，勞動密集型企業(yè)將面臨著提高勞動力成本的壓力，后期紡織行業(yè)將明顯感覺到勞動力成本增長所帶來的壓力。另一方面，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較為懸殊，人民幣升值壓力與日俱增，將在一定程度上削弱國內(nèi)紡織品出口的價(jià)格優(yōu)勢。據(jù)了解，人民幣升值5%將使紡織服裝行業(yè)的成本上升0.8%，而當(dāng)前國內(nèi)紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤率僅為3%—5%，出口依存度較高的服裝行業(yè)受損更大。此外，人民幣升值對我國棉花進(jìn)口將有所刺激，棉市供給偏緊的局面將有所緩解，紡織企業(yè)對外棉的采購將較為積極。由此可見，在人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，紡織行業(yè)外銷之路將逐步收窄。在紡織企業(yè)利潤空間逐步縮小的壓力下，即使國內(nèi)棉市供給短期偏緊，但棉價(jià)上漲仍較為困難。

　　庫存基本保證供應(yīng)，技術(shù)面上行壓力增加

　　據(jù)了解，截至目前，國內(nèi)棉市商業(yè)庫存總量為190萬噸，其中內(nèi)地棉市商業(yè)庫存為101萬噸，新疆棉市商業(yè)庫存為(未出疆)89萬噸。和往年同期商業(yè)庫存相比，當(dāng)前庫存略有增加，加上后期國儲棉仍會有少量拋售和進(jìn)口棉的到港，如以國內(nèi)棉市每月70萬噸的消耗速度來推算，棉市庫存足夠支撐到新棉上市。因此，雖然現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但也并非完全無棉可供。

　　從鄭棉主力1101合約日K線圖來看，技術(shù)上已隱約出現(xiàn)了“頭肩頂”跡象，特別是MACD指標(biāo)在多次頂背離后，死叉出現(xiàn)預(yù)示行情可能將要走向終結(jié)。近期，期價(jià)在16000—16500元/噸區(qū)間展開博弈，下檔支撐16000元/噸如果跌破，隨著基本面利空逐步配合可以看低至15000元/噸一線。

　　綜合來看，當(dāng)前鄭棉近月合約較為堅(jiān)挺，主要依賴于供需偏緊格局的存在，但新棉逐步上市將緩解供應(yīng)緊張的壓力，加上人民幣升值對紡織品出口的影響較重、國內(nèi)乃至全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體仍處于調(diào)控期間，這決定了棉價(jià)中長期將以振蕩下行為主基調(diào)。