據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，意大利奢侈品集團(tuán)Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕上周中證實(shí)對(duì)今年業(yè)績(jī)持謹(jǐn)慎態(tài)度后，投資者對(duì)其短期股價(jià)前景產(chǎn)生憂慮，大行也相應(yīng)下調(diào)了目標(biāo)價(jià)，引致集團(tuán)股價(jià)在過(guò)去3個(gè)交易日累計(jì)下挫12.7%。

　　市場(chǎng)消息透露Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕的管理層于周三在巴黎的會(huì)議中討論商業(yè)前景時(shí)流露謹(jǐn)慎的語(yǔ)氣，集團(tuán)在其后發(fā)表的聲明中證實(shí)此事，又表示2017年會(huì)是過(guò)渡性的一年，管理層將繼續(xù)采取措施加強(qiáng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，優(yōu)化零售營(yíng)運(yùn)和正?；瘞?kù)存水平。

　　集團(tuán)同時(shí)強(qiáng)調(diào)維持在今年2月初的投資者日提出的中期業(yè)績(jī)目標(biāo)。去年8月頂替下臺(tái)的Michele Norsa 成為新首席執(zhí)行官的Furla SpA 芙拉前CEO Eraldo Poletto 在當(dāng)時(shí)的活動(dòng)上，表示2017-2020年間Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕的收入增速將達(dá)到市場(chǎng)水平的兩倍，而且隨著集團(tuán)致力改善現(xiàn)有門(mén)店的效率，利潤(rùn)率將有所提升。

　　不過(guò)近期的利潤(rùn)率將受到由打折促銷清理過(guò)季庫(kù)存的措施所形成的壓力。數(shù)據(jù)顯示，2016財(cái)年該集團(tuán)的凈利潤(rùn)雖然按年增長(zhǎng)17%至2.02億歐元，但增長(zhǎng)完全有賴于新的稅收減免政策，核心利潤(rùn)EBITDA 3.24億歐元只能持平于2015財(cái)年，EBITDA 利潤(rùn)率微跌20個(gè)基點(diǎn)至22.5%。

　　集團(tuán)去年為鞋類、男女裝成衣三大類別分別聘請(qǐng)了新的設(shè)計(jì)總監(jiān)(Paul Andrew 作為女裝鞋履設(shè)計(jì)總監(jiān)、Fulvio Rigoni 作為女裝成衣設(shè)計(jì)總監(jiān)、Guillaume Meilland 作為男裝成衣設(shè)計(jì)總監(jiān))。在新舊系列銜接期間品牌通常會(huì)對(duì)舊設(shè)計(jì)師美學(xué)的產(chǎn)品進(jìn)行高度折扣大舉促銷，造成業(yè)績(jī)的波動(dòng)，而新設(shè)計(jì)師作品全面上市后至少半年才能徹底反映在業(yè)績(jī)上。Gucci 古馳創(chuàng)意總監(jiān)Alessandro Michele 2015年1月獲得任命后，品牌曾舉行過(guò)轟動(dòng)的大型折扣促銷，盈利因此受創(chuàng)。

　　現(xiàn)在Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕管理層希望新的創(chuàng)意領(lǐng)袖同樣可以推動(dòng)銷售改善，從而提升利潤(rùn)率。Eraldo Poletto 在3月透露今年頭幾個(gè)月同店銷售錄得低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，較2016全年下跌4.4%明顯好轉(zhuǎn)，去年集團(tuán)在四大主要市場(chǎng)的全線收縮導(dǎo)致收入只能按年增加0.6%至14.379億歐元，固定匯率計(jì)更錄得2.5%的跌幅。3月中旬已經(jīng)離任的前首席財(cái)務(wù)官Ernesto Greco 在當(dāng)月他的最后一個(gè)業(yè)績(jī)分析師會(huì)議上，提出未來(lái)EBITDA 利潤(rùn)率達(dá)25%的目標(biāo)。

　　Bain & Co. 貝恩公司和意大利奢侈品行業(yè)委員會(huì)Altagamma 在今天發(fā)布的最新行業(yè)報(bào)告中上調(diào)了2017年增長(zhǎng)預(yù)期，把此前增長(zhǎng)1%-2%的期望預(yù)測(cè)調(diào)高至3%-4%，主要受惠于歐洲和中國(guó)的顯著復(fù)蘇以及亞洲硬奢庫(kù)存已經(jīng)回落。今年一季度全球奢侈品銷售已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了4%的增長(zhǎng)，而全年銷售預(yù)計(jì)將從2016年的2,490億歐元上漲至2,540-2,590億歐元。

　　這也意味著Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕今年的增長(zhǎng)目標(biāo)被動(dòng)地提高至6%-8%。在截至2015年底的前6年，該集團(tuán)利用行業(yè)增長(zhǎng)通過(guò)擴(kuò)張把收入翻了一番，凈利潤(rùn)增加了兩倍。前CFO Ernesto Greco 此前表示集團(tuán)將不會(huì)大量關(guān)閉門(mén)店，他同時(shí)指出開(kāi)設(shè)新店已經(jīng)無(wú)法推動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　現(xiàn)在分析師把關(guān)注點(diǎn)放在了四季度的同店銷售表現(xiàn)上。Exane BNP Paribas SA 法巴分析師看好秋冬系列上市后末季的銷售，并相信這將成為刺激新一輪股價(jià)上漲的起點(diǎn)。不過(guò)該行和Kepler Cheuvreux SA 都下調(diào)了Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 的目標(biāo)價(jià)，Exane BNP Paribas SA 法巴下調(diào)7%至28歐元，后者調(diào)低5%至27.5歐元。

　　該股今天延續(xù)上周的跌勢(shì)，周一收跌0.4%，報(bào)25.13歐元。過(guò)去12個(gè)月，該股累計(jì)上升了29.6%。

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