雖然三季度業(yè)績(jī)回暖營(yíng)業(yè)盈利恢復(fù)增長(zhǎng)，但由于日元升值導(dǎo)致海外收入減少，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)母公司Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 迅銷集團(tuán)在本財(cái)年內(nèi)第四次下調(diào)全年盈利預(yù)期。

　　現(xiàn)在Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷把截至8月底的2016財(cái)年凈利潤(rùn)預(yù)期從600億日元大幅削減至450億日元(合4.27億美元)，遠(yuǎn)遜市場(chǎng)預(yù)期的570億日元，亦較2015財(cái)年大幅下滑59.1%。而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)期1,200億日元以及收入預(yù)期1.8萬億日元?jiǎng)t保持不變，意味著分別會(huì)比2015財(cái)年減少27%和增長(zhǎng)7%。

　　今年迄今為止日元兌美元匯率漲幅已經(jīng)大幅上揚(yáng)23%，日元兌人民幣更是暴漲30%，而目前Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷的國(guó)際市場(chǎng)收入比例高達(dá)42%，因此，不利匯率對(duì)Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷將會(huì)持續(xù)影響。

　　匯率影響不僅僅體現(xiàn)在對(duì)日本快時(shí)尚巨頭的銷售和利潤(rùn)的侵蝕，還包括其定價(jià)策略。日元的堅(jiān)挺導(dǎo)致Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷不得不在其他市場(chǎng)提價(jià)，以對(duì)沖匯率。但是，提價(jià)勢(shì)必造成在快時(shí)尚行業(yè)本來不具備優(yōu)勢(shì)的Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)與H&M 、Gap 、Zara 、Primark 等同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中落于下風(fēng)，此前Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)的提價(jià)已經(jīng)對(duì)集團(tuán)的銷售造成了巨大沖擊，并在隨后被迫回調(diào)價(jià)格。相反，過去幾年，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)則可以靠疲軟的日元靈活機(jī)動(dòng)進(jìn)行定價(jià)，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，大肆國(guó)際擴(kuò)張，三年前Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷的國(guó)際市場(chǎng)占比僅有不到23%。

　　如果不在國(guó)際市場(chǎng)提價(jià)，那么對(duì)于Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷來說，降低成本成為另外一個(gè)選擇，而這個(gè)選擇的結(jié)果則可能是犧牲質(zhì)量。5月份Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)在日本舉辦的秋冬預(yù)覽后，鑒于Fast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)首席執(zhí)行官Tadashi Yanai 柳井正拒絕透露是否降價(jià)，分析師已經(jīng)表達(dá)對(duì)此問題的擔(dān)心。

　　而上述問題的關(guān)鍵市場(chǎng)自然還是Fast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)及Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)最大的國(guó)際市場(chǎng)——中國(guó)市場(chǎng)，該市場(chǎng)同樣是集團(tuán)目前最重要的市場(chǎng)。

　　在上半年大中華(中國(guó)大陸、香港、臺(tái)灣)市場(chǎng)利潤(rùn)下滑之后，三季度該市場(chǎng)利潤(rùn)重現(xiàn)增長(zhǎng)，不過Fast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)未披露大中華市場(chǎng)收入情況，但根據(jù)該集團(tuán)財(cái)報(bào)披露，大中華市場(chǎng)的銷售情況并不容樂觀。

　　中國(guó)市場(chǎng)另一值得擔(dān)心的問題是，近期出現(xiàn)的南海爭(zhēng)端問題。盡管爭(zhēng)端雙方紙面上主要是中國(guó)及菲律賓，但是相對(duì)菲律賓，美國(guó)和日本兩國(guó)是中國(guó)網(wǎng)民在社交媒體上指責(zé)更多的國(guó)家。鑒于此前的“Lanc?me 蘭蔻何韻詩(shī)” 和“趙薇電影事件”，顯示今年以來，大陸民族主義情緒呈持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

　　2012年，中國(guó)就曾爆發(fā)多起因“釣魚島問題”的反日游行，并波及日本在華品牌，2012年9月中旬，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)就曾決定關(guān)閉在華數(shù)十間門店，并為其標(biāo)志性旗艦店——北京三里屯太古里旗艦店的Logo蓋上紅布，防止遭到破壞。除此之外，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)還在門店貼出“支持釣魚島是中國(guó)固有領(lǐng)土”的白紙標(biāo)語向反日游行的中國(guó)民眾“示好”。

　　周三，日本海上保安廳與菲律賓海岸警衛(wèi)隊(duì)在馬尼拉舉行了聯(lián)合演習(xí)，盡管日本方面稱不針對(duì)中國(guó)，但此舉仍令中國(guó)網(wǎng)民在社交網(wǎng)絡(luò)群情激奮。

　　2012年中國(guó)爆發(fā)大規(guī)模反日游行，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)的北京三里屯太古里旗艦店用紅布遮擋Logo并在店內(nèi)打出“支持釣魚島是中國(guó)固有領(lǐng)土”標(biāo)語。

　　受益于Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)大中華區(qū)盈利恢復(fù)增長(zhǎng)以及美國(guó)成本削減的努力推動(dòng)下，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)海外業(yè)務(wù)在三季度整體收入增幅為5.3%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則大漲41.1%。三季度Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)日本業(yè)務(wù)受益于天氣轉(zhuǎn)熱及下調(diào)價(jià)格錄得2.8%的同店銷售增長(zhǎng)，其中網(wǎng)絡(luò)商店有40.6%的銷售增長(zhǎng)，而下調(diào)定價(jià)亦改善折扣率后毛利率90個(gè)基點(diǎn)的提升，期內(nèi)該品牌的日本業(yè)務(wù)收入同比上漲4.4%。

　　截止5月31日三季度，F(xiàn)ast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)整體收入錄得6.2%的增幅至4,229億日元，比上半年的6.5%輕微收縮，凈利潤(rùn)大跌13%至 239 億日元。得益于日本線上業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及美國(guó)業(yè)務(wù)的改善，F(xiàn)ast Retailing Co. Ltd. 迅銷三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)18.6%的增長(zhǎng)至464億日元，扭轉(zhuǎn)上半財(cái)年33.8%的巨大跌幅。

　　集團(tuán)特別指出Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)美國(guó)重新整頓事業(yè)后毛利率及業(yè)務(wù)開支比例都有好轉(zhuǎn)，從今年初開始該品牌就悄悄地結(jié)束了5間美國(guó)門店，美國(guó)發(fā)言人表示品牌在紐約、三藩市和芝加哥等大城市的滲透很好，但在郊區(qū)就表現(xiàn)不佳。海外業(yè)務(wù)中唯南韓業(yè)務(wù)在低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)苦戰(zhàn)，盈利繼續(xù)萎縮。

　　三季度，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)東南亞及大洋洲(新加坡、馬來西亞、泰國(guó)、菲律賓、印尼及澳洲)以及歐洲(英國(guó)、法國(guó)、俄羅斯、德國(guó)及比利時(shí))則持續(xù)呈現(xiàn)收入和利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的局面。

　　截至5月底，Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)分別在日本和海外市場(chǎng)設(shè)有846間和928間門店，各自凈增2間和161間門店。

　　至于以第二大支柱品牌GU 為首的全球品牌業(yè)務(wù)，三季度收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別按年增長(zhǎng)12.0%和8.7%。GU 同店銷售錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，Theory 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)輕微提升，Princessetam.tam 和J Brand 都持續(xù)錄得虧損，Comptoir de Cotonniers 虧損更擴(kuò)大。

　　在截至5月31日的前九個(gè)月，F(xiàn)ast Retailing Co. Ltd. 迅銷實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)710.1億日元，按年大跌46.4%，除了Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)日本和海外業(yè)務(wù)盈利都有所下跌之外，日元升值也導(dǎo)致日元匯兌虧損的產(chǎn)生。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比減少23.0%至1,458.29億日元，收入則比去年同期上漲6.4%，為14,346.16億日元。期內(nèi)，海外Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)收入5,328.13億日元，同比增長(zhǎng)10.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)422.35億日元，同比大跌18.7%;日本Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)收入6,454.32億日元，同比上漲1.1%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)932.16億日元，同比大跌18.1%。

　　2016財(cái)年前三季度，海外Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)占Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷營(yíng)業(yè)額比重達(dá)37.1%，上年同期為35.7%，而Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)整體業(yè)務(wù)比重則高達(dá)82.1%。

　　Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 周四全日收跌1.72%至27,660日元，該股2016年迄今累計(jì)下跌了35.13%。