8月初中國(guó)官方將公布制造業(yè)指數(shù)，投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的憂慮加重，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)周二將開始為期兩天的政策會(huì)議，投資者將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)撤走貨幣寬松的任何跡象，受此影響，周一ICE期棉繼續(xù)遭受拋壓，12月合約收跌0.41美分至84.71美分/磅。周一中國(guó)儲(chǔ)備成交12.9萬(wàn)噸，拋儲(chǔ)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，隨后數(shù)月中國(guó)消費(fèi)將依賴于庫(kù)存與進(jìn)口棉，新年度中國(guó)將繼續(xù)執(zhí)行20400元/噸敞開不限量收儲(chǔ)政策，多重因素使基金多頭立場(chǎng)不改，這將對(duì)ICE期棉構(gòu)成支撐，對(duì)回調(diào)不可悲觀，未來(lái)消費(fèi)與基金買盤將支撐期價(jià)反彈。

　　周一ICE小陰報(bào)收，主力12月合約收于短期均線之下，短期均線有掉頭向下趨勢(shì)，雖然KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，但二者有粘合形成空頭死叉排列趨勢(shì)，MACD指標(biāo)紅柱即將縮短至0軸之下，棉價(jià)轉(zhuǎn)弱，回調(diào)可能延續(xù)，短期目標(biāo)83.5美分/磅一線，逢低可再次增持多單。

　　由于市場(chǎng)基本確定2013/14年度最后一年高價(jià)敞開收儲(chǔ)，2014年3月收儲(chǔ)結(jié)束新的政策出臺(tái)將使內(nèi)外棉價(jià)差縮小，利空因素明確導(dǎo)致空頭大幅增倉(cāng)打壓使鄭棉破位下跌，但1401與1405合約均屬于2013/14年度合約，敞開不限量收儲(chǔ)可能導(dǎo)致鄭棉再次面臨倉(cāng)單資源緊張問(wèn)題，同時(shí)1401合約理論上存在買期貨入國(guó)儲(chǔ)的套利機(jī)會(huì)，在此情況下，部分抄底買盤支撐鄭棉至低位反彈。但在儲(chǔ)備政策調(diào)整基調(diào)基本確定的情況下，遠(yuǎn)期合約將承受壓力，鄭棉易跌難漲，保持空頭思路繼續(xù)持有中遠(yuǎn)期合約空單為宜，1401合約19700元/噸支撐失守，下行目標(biāo)至19400元/噸一線。(萬(wàn)達(dá)期貨烏魯木齊營(yíng)業(yè)部 杜映)

　　ICE棉花期貨交投清淡，收陰下跌

　　ICE棉花期貨周一小幅下跌，主力12月合約下跌0.41美分，報(bào)收于84.71美分。美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止7月28日當(dāng)周美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為45%，高于之前一周和去年同期，隨著美國(guó)最大的產(chǎn)棉州德克薩斯州天氣改善，棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率提高，市場(chǎng)對(duì)此憂慮緩解;中國(guó)未來(lái)即將實(shí)施的直補(bǔ)政策替代收儲(chǔ)，該消息打壓了鄭棉期貨遠(yuǎn)期價(jià)格下跌，對(duì)ICE棉花期貨也有利空影響。ICE棉花期貨收陰下跌，交投清淡，投資者等待一些消息數(shù)據(jù)出臺(tái)，周三美國(guó)二季度GDP初值數(shù)據(jù)、周四中國(guó)7月官方制造采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)將公布，匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)顯示中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)放緩，尤為重要的是周三美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束為期兩天的議息會(huì)議，投資者將從會(huì)后聲明中尋找寬松貨幣政策的走向。ICE棉花期貨弱勢(shì)回落，總體延續(xù)了區(qū)間調(diào)整行情，下方支撐83美分附近。

　　鄭棉期貨周一大幅下跌，主力1401月下跌110元，盤中一度下跌至19210，報(bào)收于19750元?，F(xiàn)貨面，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328棉報(bào)19229點(diǎn)，下跌3點(diǎn)，儲(chǔ)備棉昨日投放292465余噸，實(shí)際成交129288余手，成交比例為44.21%，加權(quán)成交價(jià)18665元/噸，投放的進(jìn)口棉超過(guò)10萬(wàn)噸，2012年度的進(jìn)口棉首次投放，紡織企業(yè)競(jìng)拍積極，單日成交量為儲(chǔ)備棉投放以來(lái)最多，儲(chǔ)備棉投放即將結(jié)束，而8月后是否投放沒(méi)有確定消息。市場(chǎng)傳言8月將發(fā)放加工貿(mào)易配額50萬(wàn)噸，加上拋儲(chǔ)搭配的配額，8月配額供應(yīng)量相對(duì)寬松。近期中國(guó)棉花協(xié)會(huì)在相關(guān)會(huì)議中表示2013/14年度是最后一次收儲(chǔ)，并且新年度收儲(chǔ)嚴(yán)格，可能壓縮棉企利潤(rùn)，目前市場(chǎng)對(duì)直補(bǔ)政策以及8月后拋儲(chǔ)的呼聲，使投資者對(duì)遠(yuǎn)期行情憂慮加深。而在2013/14年度實(shí)施的收儲(chǔ)政策對(duì)短期棉價(jià)仍有支撐作用，鄭棉期貨近日在大跌中成交量和持倉(cāng)量都有增加，盤中回升，主力多頭持倉(cāng)增加數(shù)量大于空頭，顯示低位有多單介入。操作上對(duì)于1401月合約不建議追空，可逢低做多，上方阻力區(qū)間19800-20000。(海通期貨鄭州營(yíng)業(yè)部：張建衛(wèi))

　　短線料將繼續(xù)維持震蕩格局，中線上行態(tài)勢(shì)未變

　　隔夜ICE主力合約延續(xù)上一個(gè)交易日的弱勢(shì)姿態(tài)，震蕩下行，終盤小幅收陰。技術(shù)特征表明ICE主力合約短線弱勢(shì)格局或許還要持續(xù)一段時(shí)間，但中線上行態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。中國(guó)敞開收儲(chǔ)即將啟動(dòng)而拋儲(chǔ)政策如期結(jié)束，但中國(guó)國(guó)內(nèi)有限的庫(kù)存及比較一般的棉花質(zhì)量難以滿足未來(lái)幾個(gè)月紡織企業(yè)的用棉消費(fèi)。內(nèi)外棉市的供應(yīng)差距是支持美棉維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)的主要推手，但疲軟的終端消費(fèi)限制了全球棉市的上行空間。從消息面來(lái)看，周一消息面偏向利空。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份的成屋簽約銷售指數(shù)相比5月份明顯走低，這顯示美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇力度或沒(méi)有此前預(yù)計(jì)的那樣強(qiáng)勢(shì)，疲軟的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也為本周即將公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)及GDP蒙上一層陰影。另外，中國(guó)周末發(fā)布的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)部佳，且政府表示將對(duì)地方財(cái)政進(jìn)行全面審計(jì)，這些消息在一定程度上也導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒走軟。并不理想的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改變了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)偏于樂(lè)觀的預(yù)期，從而對(duì)包括美棉在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)上行壓力。綜合以上，ICE短線震蕩偏弱的可能較大，但中線維持強(qiáng)勢(shì)格局的基礎(chǔ)沒(méi)有變化。

　　鄭棉昨日在技術(shù)面及周末利空消息的打壓下早盤上演了恐慌式的拋盤行情，鄭棉1401合約一度跌落至19200元/噸一線，但隨后快速收復(fù)了大部分跌幅，終盤報(bào)收于19700元/噸附近。在國(guó)儲(chǔ)棉質(zhì)量隱約頻現(xiàn)、收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)爆滿、財(cái)政壓力難消等諸多不利背景下，本年度敞開不限量的收儲(chǔ)政策能否切實(shí)履行令市場(chǎng)普遍存疑。因此，盡管鄭棉1401合約的期現(xiàn)價(jià)差已經(jīng)處在合理的區(qū)間之內(nèi)，市場(chǎng)仍然猶豫不定。實(shí)際上，敞開不限量收儲(chǔ)本身就存在“特里芬式難題”，如果收儲(chǔ)條件苛刻，國(guó)儲(chǔ)棉質(zhì)量在理論上看，可以得到保障，但蝴蝶效應(yīng)的存在，會(huì)使得在加工企業(yè)利潤(rùn)前景可能受損時(shí)，棉農(nóng)的損失會(huì)成倍的增加;相反，如果收儲(chǔ)條件寬松，國(guó)儲(chǔ)棉的質(zhì)量自然難以得到保證，然而，此時(shí)棉農(nóng)的利益卻得到了有效的保障。如果國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)的政策導(dǎo)向是保護(hù)棉農(nóng)利益，那“苛刻”二字在國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)中就很難體現(xiàn)出來(lái)，況且“苛刻”應(yīng)該主要表現(xiàn)在對(duì)收購(gòu)品級(jí)的抉擇上，而根據(jù)市場(chǎng)傳聞，收購(gòu)品級(jí)已經(jīng)相當(dāng)寬松了。綜合以上，鄭棉1401合約上漲的基礎(chǔ)沒(méi)有改變，盡管短期受到了市場(chǎng)“噪音”的打壓，操作上繼續(xù)逢低做多為主。