大家爭議已久的拋儲(chǔ)政策終于塵埃落定!1月11日，全國棉花交易市場和中國儲(chǔ)備棉管理總公司聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于組織國家儲(chǔ)備棉出庫銷售的公告》，自2013年1月14日起，中國儲(chǔ)備棉管理總公司通過全國棉花交易市場儲(chǔ)備棉競賣交易系統(tǒng)公開競賣方式投放儲(chǔ)備棉。此次出庫銷售的儲(chǔ)備棉競賣底價(jià)為19000元/噸。

　　這一拋儲(chǔ)政策實(shí)施后，棉市格局將會(huì)發(fā)生怎樣的變化?滌綸、粘膠以及其他紡織原料品種又將如何起伏呢?

　　俗話說“以史為鏡，鑒古知今”?；仡櫤涂偨Y(jié)2012年國內(nèi)紡織原料市場，“庫存”無疑是行業(yè)無論如何也繞不開的熱詞。從春節(jié)過后二三月的旺季不旺到“金九銀十”的逆勢增長，無論是棉花、滌綸還是粘膠等相關(guān)產(chǎn)品都經(jīng)歷過前所未有的去庫存壓力，并成為行業(yè)集體調(diào)整的導(dǎo)火索。

　　究其原因，下游紡織服裝的出口形勢決定了紡織原料的發(fā)展走勢。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1～11月，我國紡織品服裝累計(jì)出口2308.82億美元，比上年同期增加46.72億美元，同比增加2.07%，較上年同期21.2%的增長速度縮減19.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　但問題不僅僅在于需求弱、賣得差，還在于廠家生產(chǎn)得太多。2010年化纖行業(yè)的“風(fēng)光無限”，給人們帶來說不盡的感慨和遐想，不管是民企、國企還是外資企業(yè)，大家都想法設(shè)法地“擠進(jìn)來”，急于復(fù)制2010年的輝煌。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1～11月我國化學(xué)纖維累計(jì)產(chǎn)量為3482.4萬噸，同比增長11.7%，其中人造纖維、合成纖維累計(jì)產(chǎn)量分別為343.6萬噸、3133.8萬噸，分別同比增加34.3%、9.7%。

　　讓人揪心的是，2013年包括滌綸、錦綸、氨綸等在內(nèi)的主要合纖產(chǎn)品產(chǎn)能還將繼續(xù)擴(kuò)大。以滌綸短纖為例，明年國內(nèi)在建、擬建項(xiàng)目合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到90萬噸左右，截至2013年年底我國熔體直紡滌綸短纖產(chǎn)能將達(dá)到687萬噸附近水平。

　　2011年你或許還看得到高達(dá)90%的開工率，而2012年整體開工率普遍降至80%一線下方，較低時(shí)曾經(jīng)下探至50%偏下水平。這次，產(chǎn)能過剩這只“狼”真的來了!

　　與此同時(shí)，當(dāng)前我國紡織服裝出口的“寒冬”仍未結(jié)束，出口的黃金時(shí)期已經(jīng)過去，歐盟的高失業(yè)率將導(dǎo)致需求增長不振，而美國、日本等主要出口市場的不確定因素也較多，外需總體上將很難對(duì)中國紡織行業(yè)出口的增長形成有力拉動(dòng)。

　　在行業(yè)產(chǎn)能過剩的大背景下，化纖廠家除了將生產(chǎn)負(fù)荷控制在低位之外，還將不得不尋找新的出路來消化多余的那部分產(chǎn)能，低價(jià)搶奪份額、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、通過市場競爭來優(yōu)勝劣汰……無論是哪一種，都將會(huì)是一場洗禮，產(chǎn)能擴(kuò)張所帶來的弊端將在新的市場環(huán)境下展開新一輪搏殺。

　　跌幅：-6.16%跌幅冠軍

　　粘膠短纖

　　產(chǎn)銷率低于開工率

　　降價(jià)促銷仍不走貨

　　【行情回顧】

　　2012年四季度，國內(nèi)粘膠短纖市場價(jià)格重心整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢，但臨近年底時(shí)出現(xiàn)翹尾回升行情。自2012年12月中旬起，粘膠短纖市場行情觸底反彈，中端貨源報(bào)價(jià)普遍上調(diào)至13800元/噸以上，高端貨源報(bào)價(jià)普遍上調(diào)至14200～14300元/噸。截至2012年12月31日，中端貨源主流成交價(jià)格跟進(jìn)至13600～13800元/噸，高端貨源主流成交價(jià)格在14000～14100元/噸。

　　【后市展望】

　　綜觀2012年1～12月粘膠短纖行業(yè)開工及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，除1月份產(chǎn)銷率高于開工率之外，其余月份產(chǎn)銷率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于開工率，市場供大于求的現(xiàn)狀凸顯。供需失衡的局面，帶來了罕見的買方市場，化纖工廠被迫降價(jià)促銷以刺激走貨量。但每每價(jià)格回落之時(shí)，需求多以“買漲不買跌”狀態(tài)呈現(xiàn)，降價(jià)并沒有引起成交量的即時(shí)回升。

　　雖然市場供需之間已經(jīng)難以平衡，但整體行業(yè)產(chǎn)能依舊處于不斷擴(kuò)大狀態(tài)，2013年國內(nèi)依舊有部分新產(chǎn)能將投入市場，賽得利20萬噸、成都華明10萬噸、山東雅美10萬噸、江蘇翔盛10萬噸等都有一定的投產(chǎn)預(yù)期。

　　目前，業(yè)內(nèi)人士對(duì)2013年紡織服裝出口形勢普遍預(yù)期不樂觀。供應(yīng)大于需求似乎已經(jīng)成為定局，對(duì)未來市場整體走勢產(chǎn)生偏空影響，但不是一路下滑的頹勢，還需要密切關(guān)注化纖廠家的具體操作以及外圍政策和棉花等消息面的指引。

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　　跌幅：-1.08%～-2.26%

　　腈綸

　　供應(yīng)格局變化不大

　　拉漲之后面臨調(diào)整

　　【行情回顧】

　　在經(jīng)歷了2012年前兩個(gè)季度的大漲大落、三季度的階梯式走高之后，四季度腈綸市場呈現(xiàn)出窄幅振蕩的格局。截至2012年12月31日，1.5D棉型短纖主流價(jià)格在16800～17800元/噸，3D中長短纖主流價(jià)格在16700～17800元/噸，3D絲束主流價(jià)格在16800～18000元/噸，3D毛條主流價(jià)格在17800～19000元/噸。

　　【后市展望】

　　在原料方面，安慶石化年產(chǎn)13萬噸的丙烯腈新裝置或?qū)⒂?013年1月中旬投產(chǎn)，但考慮到裝置試運(yùn)行期間的不穩(wěn)定性，加之吉林石化4號(hào)丙裝置重啟時(shí)間延后，供應(yīng)增加的壓力或?qū)⒉⒉幻黠@。另一方面，目前港口庫存不高，后期船貨補(bǔ)充或增加，但尚未形成過剩壓力。

　　在供應(yīng)方面，目前，上海石化、安慶石化、齊魯石化、大慶石化等腈綸裝置開工基本正常，撫順石化裝置重啟時(shí)間未定，吉林奇峰、吉盟腈綸裝置運(yùn)行負(fù)荷維持在70%～80%。由于生產(chǎn)利潤低，腈綸生產(chǎn)廠商將繼續(xù)調(diào)控負(fù)荷，以保證整體庫存維持在安全范圍以內(nèi)。

　　在需求方面，目前整體需求依舊不溫不火，下游腈綸紗線訂單乏量、產(chǎn)銷平淡，買家采購意向暫未明顯提高。春節(jié)前，工廠或存節(jié)前備貨需求，但隨著下游工廠逐步放假，預(yù)計(jì)1月中下旬之后買盤氣氛將逐步減淡。

　　總體來看，在經(jīng)過12月的大幅拉漲之后，原料丙烯腈或面臨調(diào)整壓力，但預(yù)計(jì)幅度有限;腈綸整體供應(yīng)格局變化不大，但在下游市場未有明顯拉漲需求的態(tài)勢下，行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)保價(jià)措施。綜合分析，利好利空因素交織，預(yù)計(jì)市場將保持窄幅振蕩局面。

　　跌幅：-1.20%～-2.18%

　　錦綸

　　成本走高價(jià)格上行

　　無需求支撐難持續(xù)

　　【行情回顧】

　　2012年四季度，錦綸長絲市場整體呈現(xiàn)窄幅盤弱的局面。截至2012年12月31日，錦綸POY方面，高端大廠半光86分特/24F報(bào)價(jià)在25000元/噸左右，中端工廠報(bào)價(jià)在23500～24000元/噸，部分低端在22000元/噸以下;錦綸DTY方面，半光70D/24F中低端貨源在25800元/噸左右，小加彈部分在24000元/噸左右;錦綸FDY方面，噴織用半光70D/24F主流報(bào)價(jià)在25000～26000元/噸，實(shí)際成交約24300～25000元/噸。

　　【后市展望】

　　目前市場上出現(xiàn)了兩種不同的聲音，“看空軍”與“看多軍”形成對(duì)弈，原料己內(nèi)酰胺走勢成為兩軍交戰(zhàn)的重點(diǎn)。

　　自2012年12月下旬以來，錦綸工廠采購活動(dòng)持續(xù)增加，己內(nèi)酰胺工廠走貨順暢，廠家紛紛上調(diào)出廠報(bào)盤，商家及下游工廠采購成本隨之上行，市場成交價(jià)格被迫拉升，主流商談攀升至17300～17600元/噸附近水平。美元盤市場也表現(xiàn)堅(jiān)挺，有效商談價(jià)格集中于2300～2330美元/噸，與人民幣貨市場遙相呼應(yīng)、相互支撐。

　　但面對(duì)充裕的國內(nèi)供應(yīng)及相對(duì)較高的到港船貨量，市場上行阻力依舊較大。近年來，己內(nèi)酰胺漫漫投產(chǎn)路已經(jīng)開始，已生產(chǎn)的廠家擴(kuò)能不斷，沒有裝置的則投產(chǎn)不斷，而己內(nèi)酰胺的生產(chǎn)更是源源不斷。目前，國內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)能已經(jīng)從2011年的58.5萬噸/年擴(kuò)建至2012年的121萬噸/年，2013年依然有70萬噸/年新建產(chǎn)能待投產(chǎn)。

　　退一步說，即使錦綸市場借勢成本端發(fā)力上行并且成交出現(xiàn)放量，但在終端消費(fèi)并無明顯改善的情況下，下游的采購無非是將貨物從一個(gè)倉庫轉(zhuǎn)移到另一個(gè)倉庫，其總數(shù)并無明顯下降趨勢。一切沒有需求作為基礎(chǔ)的調(diào)漲都是“紙老虎”，短期的采購雖能影響價(jià)格的上揚(yáng)，但并不會(huì)帶動(dòng)整體價(jià)格的居高不下。

　　內(nèi)棉漲幅：-2.34%～2.84%漲幅冠軍

　　外棉漲幅：-0.36%～6.36%

　　棉花

　　期現(xiàn)價(jià)差逐步縮窄

　　內(nèi)外價(jià)差居高不下

　　【行情回顧】

　　2012年四季度，國內(nèi)棉花期現(xiàn)貨市場走勢出現(xiàn)分歧，鄭棉沖高回落之后轉(zhuǎn)入窄幅振蕩格局，而328級(jí)棉花則整體呈現(xiàn)振蕩上行的局面，致使原本價(jià)差上千元的兩個(gè)品種逐步收縮至百元以內(nèi)并最終發(fā)生轉(zhuǎn)向。截至2012年12月31日，CC-Index328價(jià)格指數(shù)為19201元/噸，鄭棉主力1305合約收盤價(jià)18950元/噸，價(jià)格倒掛251元/噸。

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　　2012年四季度，國內(nèi)棉花和國際棉花差價(jià)繼續(xù)擴(kuò)大，整體保持在4000元/噸～6000元/噸的振蕩區(qū)間。截至2012年12月31日，中國棉花價(jià)格指數(shù)328為19201元/噸，進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)M級(jí)棉花1%關(guān)稅為13719元/噸，外棉較內(nèi)棉低出的價(jià)差為5482元/噸。國內(nèi)外棉花價(jià)格嚴(yán)重倒掛，與印度、巴基斯坦、越南等新興市場國家相比，較大的用棉成本差異嚴(yán)重削弱了我國棉紡織企業(yè)在國際市場的競爭力。

　　【后市展望】

　　去年以來，支撐棉價(jià)的主要原因是國家收儲(chǔ)。2011年度，中國收儲(chǔ)棉花313萬噸;2012年度繼續(xù)敞開收儲(chǔ)，截至2013年1月6日，累計(jì)收儲(chǔ)529萬噸。

　　2013/2014年度棉花市場將繼續(xù)受國家政策影響。關(guān)于拋儲(chǔ)的各種版本和流言已經(jīng)成為過去，國家正式自2013年1月14日起進(jìn)行棉花拋儲(chǔ)競拍，3級(jí)棉起拍價(jià)為19000元/噸，至少拋儲(chǔ)300萬噸。然而，國儲(chǔ)棉是否會(huì)與滑準(zhǔn)關(guān)稅進(jìn)口配額以3∶1的比例“捆綁”搭配銷售尚無定論。如果這種搭配成為事實(shí)，則加權(quán)平均成本不到1.8萬元/噸，加上其他出庫費(fèi)等費(fèi)用，平均成本不超過18200元/噸。

　　同時(shí)，供需形勢也將起到?jīng)Q定性的作用。

　　從供應(yīng)面來看，2010/2011年度以來，由于產(chǎn)量增加、需求減弱，全球棉花供大于求、庫存大增。中國方面，需求萎縮非常嚴(yán)重，國儲(chǔ)庫存明顯增加，對(duì)國內(nèi)棉花市場造成較大壓力。ICAC和USDA兩個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)在供需平衡表中，均對(duì)新年度產(chǎn)量進(jìn)行了下調(diào)，同時(shí)上調(diào)消費(fèi)量，但是總體庫存還在增加，庫存消費(fèi)比處于非常高的位置。

　　從需求面來看，新年度中國紡織服裝出口形勢繼續(xù)面臨外需疲軟、訂單轉(zhuǎn)移明顯及國外貿(mào)易保護(hù)主義加劇等困難。但是隨著美國繼續(xù)緩慢振蕩的復(fù)蘇過程、歐債危機(jī)已經(jīng)有了相應(yīng)的應(yīng)急機(jī)制，未來市場也存在一定緩慢復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。

　　綜上所述，鑒于整體形勢復(fù)雜微妙,多空因素縱橫交織，預(yù)計(jì)2013年棉花市場走勢或以振蕩為主，難言趨勢性行情。

　　漲幅：0.79%～4.44%

　　滌綸長絲

　　短線迎接上漲契機(jī)

　　抵觸心理形成阻力

　　【行情回顧】

　　2012年最后一個(gè)季度，滌綸長絲市場先落后升，走出一個(gè)不規(guī)則的“V”字形。第一階段：10月份～11月中旬，在低需求、高庫存的夾縫之中，滌綸長絲市場“飛流直下”。以FDY50D/24F為例，10月初主流價(jià)格在12900～13200元/噸，而11月中旬時(shí)主流價(jià)格跌至11900～12200元/噸，前后相差千元。第二階段：11月下旬～12月底，滌綸長絲市場成功演繹“空翻多”，一方面得益于聚酯原料PTA、MEG強(qiáng)勁上揚(yáng)的成本推動(dòng)，另一方面冷冬極端天氣致使法蘭絨、珊瑚絨等保暖面料動(dòng)銷也對(duì)市場構(gòu)成支撐。

　　【后市展望】

　　從宏觀面來看，2012年下半年，種種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)預(yù)示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好的方面發(fā)展，作為宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，PMI連續(xù)三個(gè)月回升，11月更攀升至7個(gè)月高位的50.6%，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)態(tài)勢進(jìn)一步鞏固，呈現(xiàn)溫和回升基本走勢。

　　從成本面來看，鄭商所PTA期貨有嫦娥奔月勢頭，華東PTA現(xiàn)貨價(jià)格也水漲船高，重返9000點(diǎn)大關(guān)上方指日可待。PTA的強(qiáng)勢無疑為MEG注入信心，沙特Kayan及YANSAB乙二醇裝置的檢修也成為商家借機(jī)炒作的噱頭。目前MEG的價(jià)格已經(jīng)成功趕超PTA，且漲勢暫未看到放緩勢頭。

　　從需求面來看，自去年12月中下旬以來，下游噴水、圓機(jī)、經(jīng)編運(yùn)行負(fù)荷已經(jīng)呈下降趨勢，且停機(jī)、停產(chǎn)逐步增多。一方面是因?yàn)殡S著圣誕節(jié)日效應(yīng)的過去，外貿(mào)訂單數(shù)量逐步銳減，另一方面從內(nèi)銷市場來看，隨著龍年年末的臨近，再做周轉(zhuǎn)的周期時(shí)間也不夠了。

　　綜上分析，在高位成本的支撐和推動(dòng)下，滌綸長絲市場或?qū)⒀永m(xù)拉漲局面，但隨著價(jià)格越來越高，下游織造廠家對(duì)高位原料抵觸心理漸強(qiáng)，不足以形成市場持續(xù)上行的動(dòng)力。

　　漲幅：1.81%

　　滌綸短纖

　　產(chǎn)能擴(kuò)張步伐不改

　　繼續(xù)倒逼開工下降

　　【行情回顧】

　　在成本壓力和需求表現(xiàn)的拉鋸戰(zhàn)中，2012年四季度國內(nèi)滌綸短纖市場有漲有跌，但整體呈現(xiàn)振蕩上行的格局。截至2012年12月31日，滌綸短纖1.4D×38mm市場主流報(bào)價(jià)在11200～11300元/噸現(xiàn)款出廠，較2012年三季度末市場水平小幅上漲1.81%，比上年同期市場水平小幅下滑2.17%。

　　【后市展望】

　　截至2012年末，國內(nèi)滌綸短纖工廠庫存多在3～5天之間，個(gè)別工廠庫存較高在一周左右。在延續(xù)了近一年的“負(fù)利”格局后，目前滌綸短纖工廠急于把丟失的利潤找回來，前期廠家需要面對(duì)高庫存的壓力，而現(xiàn)在當(dāng)庫存降至安全范圍后，廠家將更多關(guān)注點(diǎn)放到如何扭轉(zhuǎn)虧損局面上。

　　然而值得注意的是，低庫存并不意味著需求的旺盛，而在很大程度上是低開工率換來的。就整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈而言，去年以來除滌綸長絲開工負(fù)荷相對(duì)表現(xiàn)穩(wěn)定之外，滌綸短纖和聚酯切片開工負(fù)荷波動(dòng)較大且峰谷波動(dòng)頻繁。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年國內(nèi)滌綸短纖總產(chǎn)量在397.98萬噸，較上年同期減少16.74萬噸，為近十年以來唯一的一次負(fù)增長。

　　2013年預(yù)期國內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)能將再增加90萬噸，具體包括福建經(jīng)緯25萬噸、福建山力20萬噸、廈門翔鷺20萬噸、山東萬杰15萬噸、儀征化纖10萬噸。在產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，若需求未同步增長，或?qū)⒗^續(xù)倒逼行業(yè)開工率下降，一方面企業(yè)要面臨成本壓力所帶來的利潤虧損，另一方面還要承受裝置閑置所帶來的資源浪費(fèi)。

　　漲幅：0.88%～1.11%

　　氨綸

　　幾次拉漲不了了之

　　平穩(wěn)過渡概率較大

　　【行情回顧】

　　2012年以來，氨綸市場持續(xù)在低位水平徘徊，尤其是40D等常規(guī)品種，其價(jià)格長期在43000～45000元/噸之間運(yùn)行波動(dòng)，同時(shí)40D常規(guī)產(chǎn)品持續(xù)負(fù)利潤的狀況也著實(shí)令業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂。年內(nèi)，氨綸行業(yè)協(xié)會(huì)多次召開會(huì)議，為扭轉(zhuǎn)行業(yè)虧損局面頻頻出策，或減產(chǎn)保價(jià)，或聯(lián)合漲價(jià)，或借機(jī)抄漲。盡管如此，因終端銷售情況持續(xù)疲軟，下游織造廠家對(duì)漲價(jià)后的貨源十分抵制，導(dǎo)致成交價(jià)格很難按協(xié)定價(jià)格執(zhí)行。結(jié)果，幾次拉漲的結(jié)局卻是不約而同以“不了了之”而收?qǐng)觥?/p>

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　　【后市展望】

　　從成本面來看，目前PTMEG價(jià)格弱勢盤整于26000～28000元/噸之間。上游原料BDO市場　大幅下跌后持續(xù)盤整，致使PTMEG市場成本支撐力度明顯拉低，同時(shí)終端紡織服裝下滑跡象日益明顯，加之經(jīng)濟(jì)大環(huán)境導(dǎo)向不明朗，加劇了市場人士對(duì)未來經(jīng)營謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，后期市場價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　從需求面來看，由于終端紡織后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，不少織造工廠選擇減產(chǎn)或停車，圓機(jī)領(lǐng)域整體開機(jī)率下滑至4～5成附近水平，包紗領(lǐng)域整體開機(jī)率下滑至6成左右，經(jīng)編、花邊領(lǐng)域整體開機(jī)率下滑至7成左右。隨著下游織造環(huán)節(jié)運(yùn)行負(fù)荷的逐步走低，加之對(duì)未來市場預(yù)期一般或較差，市場整體交投氛圍及實(shí)際采購量將呈下滑趨勢。

　　從相關(guān)產(chǎn)品來看，自去年12月份以來，最大合成纖維滌綸的兩大品種——滌綸長絲、滌綸短纖持續(xù)維持反彈態(tài)勢，給氨綸市場帶來一定樂觀情緒，其他纖維粘膠以及錦綸行情的轉(zhuǎn)穩(wěn)，也使得氨綸市場信心略有增強(qiáng)，一些廠家訂單量以及庫存生產(chǎn)意向小幅增加。

　　總體而言，氨綸行業(yè)所能承受的虧損額度已經(jīng)到頭，但是因?yàn)槿狈?shí)質(zhì)需求面的支撐，市場仍難以有效拉漲產(chǎn)品售價(jià)，預(yù)期后期維持平穩(wěn)過渡的概率較大，即便需求面進(jìn)一步走淡，氨綸行業(yè)也可能用減產(chǎn)保價(jià)的措施來避免市場價(jià)格進(jìn)一步走跌。