我們?cè)噲D了解從2007 開(kāi)始上一次的經(jīng)濟(jì)泡沫破裂和繁榮周期，并嘗試找出這個(gè)周期中我們所覆蓋的服裝股票的反彈規(guī)律。我們比較了過(guò)去五年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)和限額以上服裝零售銷售增長(zhǎng)。我們注意到，限額以上服裝零售銷售增長(zhǎng)比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)晚3 -10 個(gè)月見(jiàn)底或者見(jiàn)頂。

　　我們已經(jīng)檢驗(yàn)了我們覆蓋的非運(yùn)動(dòng)用品服裝公司自2007 年1 月1 日的股票表現(xiàn)。我們認(rèn)為除了少量特殊的股票由于良好的經(jīng)營(yíng)基本面能超越整體經(jīng)濟(jì)周期，總體服裝股票遵循的規(guī)律是股價(jià)表現(xiàn)和零售銷售增長(zhǎng)差不多同一時(shí)間見(jiàn)頂，但是股價(jià)表現(xiàn)比零售銷售增長(zhǎng)提前3 - 6 個(gè)月見(jiàn)底。

　　我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將于今年的第二季度見(jiàn)底，而我們預(yù)期服裝零售將不遲于2013 年1 到2 月見(jiàn)底反彈。再者，由于2013 年的農(nóng)歷春節(jié)在2 月中，相信能大幅提升1 月和2 月份的服裝零售銷售，加上2012 年的低基數(shù)效應(yīng)，我們相信服裝零售銷售在2013 年1 到2 月將大幅反彈。因此，鑒于服裝股票在上一個(gè)周期的提前見(jiàn)底，我們預(yù)期服裝股票將于今年的三四季度見(jiàn)底。