本周(5月11-17日)，在資金推助下，鄭棉和電子撮合價格觸底反彈，但紡織銷售維持低迷、現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡的格局未能支持電子盤市場大幅走高，底部區(qū)間整理平臺仍待加固。

　　當(dāng)周，代表內(nèi)地229級棉價格的國家棉花價格A指數(shù)(CNCottonA)均價26646元/噸，較上周下跌990元/噸;代表內(nèi)地328級棉價格的國家棉花價格B指數(shù)(CNCottonB)均價24933元/噸，下跌1088元/噸。

　　圖1本年度以來國棉B指數(shù)、鄭棉近月合約收盤價與收購價格指數(shù)走勢對比圖

　　目前，市場上消極因素眾多，棉花市場反彈阻力較大，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　第一，我國通脹形勢依然嚴(yán)峻，緊縮政策繼續(xù)施壓棉市。4月居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%，衣著類價格上漲1.4%，食品價格上漲11.5%;工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%，衣著類價格上漲4.5%，食品類價格上漲8.4%。中國人民銀行5月12日宣布，從5月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，至此，大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率升至21%的歷史高位。相關(guān)人士預(yù)計，為了控制日益高漲的通脹形勢，年內(nèi)央行仍有加息的空間。

　　第二，國內(nèi)棉花供應(yīng)較預(yù)期樂觀。從圖2可以看出，盡管本年度以來鄭棉期貨倉單和有效預(yù)報數(shù)量均處于歷史最低水平，但截至5月17日，鄭棉倉單數(shù)量一直呈現(xiàn)增長態(tài)勢，較上月增長8.3%，在本年度供給偏緊的情況下，鄭棉倉單尚能在年度中后期呈增長態(tài)勢實屬不易，表明市場上的棉花供給并不如預(yù)期悲觀。另據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至目前，山東、河北、河南整體尚有10%左右的籽棉沒有交售，也將在后期形成有效供應(yīng)。

　　圖2歷年以來鄭棉標(biāo)準(zhǔn)倉單和有效預(yù)報變化情況

　　第三，紡織出口退稅下調(diào)傳言甚囂塵上。近日，市場傳言國家相關(guān)部門已通過將紡織品出口退稅從16%下調(diào)至11%的決定，預(yù)計將于6-7月正式推出執(zhí)行。在人民幣持續(xù)升值的背景下，紡織出口退稅率一旦下調(diào)將不可避免的對紡織品出口企業(yè)帶來較大壓力，對眼下低迷的紡織銷售形勢而言可謂雪上加霜。

　　第四，棉布產(chǎn)量下降，用棉需求或低于預(yù)期。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年4月我國棉布產(chǎn)量為28.8億米，環(huán)比減少1.7億米，減幅5.57%;同比減少2.1億米，減幅6.8%。棉布產(chǎn)量出現(xiàn)負增長，進一步反映國內(nèi)棉花需求減緩，后期棉紗銷售低迷形勢難有改觀。

　　綜上，近期紡織內(nèi)外銷均面臨較大壓力，政策面的緊縮態(tài)度也不利棉價走勢，現(xiàn)貨市場疲態(tài)難改，棉價運行壓力重重，短期或?qū)⒀永m(xù)跌勢;鄭棉期貨經(jīng)過前期快速下滑后，市場分歧開始加大，投機氛圍較濃，期價難以大幅反彈，但波動幅度或?qū)⒓觿?，各方需警惕棉價大幅波動帶來的風(fēng)險。