我國(guó)今年棉花預(yù)計(jì)減產(chǎn)100萬(wàn)噸左右，而棉花需求依然旺盛，剛性的缺口對(duì)棉價(jià)形成較強(qiáng)支撐。新棉上市也不會(huì)對(duì)棉花價(jià)格造成沖擊，搶棉、惜售等因素很可能加速棉價(jià)上漲，棉花牛市格局將延續(xù)。

　　2009/2010年度我國(guó)國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)緊俏，一度出現(xiàn)"有錢買不到棉花"。再有一個(gè)多月，新棉即將上市，屆時(shí)棉花市場(chǎng)的大牛市是否改變?通過(guò)7-8月份在全國(guó)棉區(qū)的實(shí)地調(diào)研，筆者綜合調(diào)研情況和美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)行情作如下分析。

　　世界棉花供應(yīng)依然緊張

　　世界棉花供需今年處于緊平衡格局中。2010/2011年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2544.5萬(wàn)噸，需求量為2631.7萬(wàn)噸。美棉2009年產(chǎn)量為265萬(wàn)噸，2010年產(chǎn)量預(yù)估為403萬(wàn)噸，較去年增產(chǎn)52%，增加128萬(wàn)噸。2009年年初美國(guó)棉花庫(kù)存為138萬(wàn)噸，8月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2010年年初庫(kù)存在68萬(wàn)噸，也就是說(shuō)美棉增產(chǎn)的128萬(wàn)噸中有70萬(wàn)噸需要優(yōu)先補(bǔ)充國(guó)內(nèi)庫(kù)存，實(shí)際出口增量在58萬(wàn)噸左右。但需要注意，新年度美棉預(yù)估產(chǎn)量較去年增加52%，考慮到離新棉上市還有一個(gè)多月，美棉可能受到降雨和颶風(fēng)的影響，天氣將影響實(shí)際增產(chǎn)幅度。

　　巴基斯坦今年預(yù)計(jì)產(chǎn)量和去年持平，但是7月末至8月，巴基斯坦遭遇80年以來(lái)的特大暴雨，棉花遭受重創(chuàng)，減產(chǎn)20%-30%。按照210萬(wàn)噸的產(chǎn)量估算，巴基斯坦棉花減產(chǎn)40萬(wàn)-60萬(wàn)噸，巴基斯坦減產(chǎn)的數(shù)量和美國(guó)今年出口預(yù)增的數(shù)量相抵。美農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)印度今年產(chǎn)量為566萬(wàn)噸，較去年增加54萬(wàn)噸，增幅10.5%。印度棉2009年出口量為143萬(wàn)噸，2010年預(yù)計(jì)出口142萬(wàn)噸，但是印度2010年年初庫(kù)存為150萬(wàn)噸，較去年減少54萬(wàn)噸，庫(kù)存下降明顯，實(shí)際可供出口量受到影響。

　　除了上述主要產(chǎn)棉區(qū)，中亞地區(qū)(哈薩克斯坦、吉爾吉斯坦、哈薩克斯坦等)今年的氣候和我國(guó)新疆地區(qū)類似，受不利天氣影響，中亞地區(qū)棉花增產(chǎn)有限。澳大利亞和西非地區(qū)今年棉花增產(chǎn)幾十萬(wàn)噸，但是產(chǎn)量占世界比重較小，對(duì)世界棉花價(jià)格影響有限。

　　在供應(yīng)沒(méi)有大幅增加的背景下，全球棉花需求量在新年度將上漲2.7%，達(dá)到2631.7萬(wàn)噸，2010年全球棉花庫(kù)存量下降4.1%，年末庫(kù)存預(yù)計(jì)為993萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比僅為37.7%，為1994年以來(lái)最低水平。

　　我國(guó)棉花減產(chǎn)料成現(xiàn)實(shí)

　　根據(jù)筆者所在的產(chǎn)業(yè)中心7-8月份在國(guó)內(nèi)新疆棉區(qū)、長(zhǎng)江流域和華北產(chǎn)棉區(qū)的實(shí)地調(diào)研情況，2010/2011年度我國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少100萬(wàn)噸左右，分區(qū)域來(lái)看，新疆棉區(qū)減產(chǎn)50萬(wàn)噸，長(zhǎng)江流域(湖北、湖南、江蘇、安徽)減產(chǎn)40萬(wàn)噸，華北地區(qū)(河北、河南、山東地區(qū))減產(chǎn)30萬(wàn)噸，總計(jì)120噸，考慮到調(diào)研缺少對(duì)秋花的監(jiān)測(cè)，我國(guó)棉花產(chǎn)量減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)在100萬(wàn)噸左右。

　　新疆棉區(qū)今年種植面積減少15%左右，天氣和作物替代是面積減少的主要原因。天氣方面，今年春季新疆地區(qū)氣溫偏低，積雪難以融化，雪水供應(yīng)減少，使得新疆棉區(qū)出現(xiàn)季節(jié)性供水不足，缺水導(dǎo)致棉花種植面積減少。作物替代方面，新疆部分地區(qū)出于保護(hù)生態(tài)環(huán)境的考慮棄田還林，另外部分棉農(nóng)改種番茄。因此，新疆棉區(qū)今年的種植面積減少15%左右。除了種植面積減少之外，新疆棉花從種植期開(kāi)始，就頻遭惡劣天氣，低溫、暴風(fēng)雪、大風(fēng)和冰雹等使得新疆棉花出苗率降低，局部棉田絕收。受面積減少和災(zāi)害天氣破壞影響，預(yù)計(jì)今年新疆棉花產(chǎn)量減少50萬(wàn)噸左右。

　　長(zhǎng)江流域從棉花播種到花鈴期，天氣條件一直不太理想，7月的連續(xù)降水以及月底的高溫晴熱，導(dǎo)致棉花進(jìn)一步受災(zāi)，預(yù)計(jì)單產(chǎn)較上年減少。湖北、安徽南部棉區(qū)受到暴雨強(qiáng)風(fēng)影響，棉田倒伏澇害，低洼棉田爛根死苗嚴(yán)重，莖葉受損，棉蕾脫落，同時(shí)土壤肥力流失、板結(jié)也影響棉苗正常發(fā)育。受此影響，棉花的春花和夏花都沒(méi)有結(jié)果，棉花減產(chǎn)明顯，保守預(yù)計(jì)減產(chǎn)三分之一以上，按照長(zhǎng)江流域120萬(wàn)噸的產(chǎn)量計(jì)算，減產(chǎn)幅度在40萬(wàn)噸之上。

　　華北棉區(qū)(河北、河南、山東地區(qū))今年種植面積減少15%左右，在7月底到8月中旬，華北地區(qū)連遭特大暴雨，災(zāi)情嚴(yán)重，多雨寡照的天氣不適宜棉花生長(zhǎng)。如果將單產(chǎn)的損失忽略，參照去年的單產(chǎn)水平，只考慮種植面積的減少，以華北地區(qū)總產(chǎn)量200萬(wàn)噸計(jì)算，今年華北地區(qū)減產(chǎn)在30萬(wàn)噸左右。

　　國(guó)內(nèi)棉花需求旺盛

　　新年度我國(guó)棉花的需求還在逐步提高。一方面，今年我國(guó)新建和擴(kuò)建的棉紡織企業(yè)產(chǎn)能提升幅度在20%-30%，棉紡織企業(yè)產(chǎn)能的增加進(jìn)一步刺激了需求。另一方面，各地紛紛提高最低工資水平，提高幅度在20%-30%，收入的提高增加了對(duì)棉紡織品的需求。從我國(guó)紡織服裝需求比例來(lái)看，紡織服裝出口占產(chǎn)量的20%，其余80%銷往國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求旺盛將增加紡織業(yè)對(duì)棉花的需求量。從我國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉來(lái)看，2009年8月底我國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉的棉花庫(kù)存為230萬(wàn)噸，經(jīng)過(guò)前期拋儲(chǔ)以及目前60萬(wàn)噸的拋儲(chǔ)后，到新棉上市，國(guó)儲(chǔ)棉的庫(kù)存只剩下60萬(wàn)噸。因此，我國(guó)今年棉花的總?cè)笨谳^大，這無(wú)疑將拉升棉價(jià)。

　　新棉上市對(duì)價(jià)格沖擊有限

　　從季節(jié)性考慮，以往新棉上市，隨著供應(yīng)量增加，棉花價(jià)格會(huì)季節(jié)性下跌，但是預(yù)計(jì)今年新棉上市對(duì)棉花價(jià)格沖擊有限。

　　2009年紡織企業(yè)體驗(yàn)到了"有錢買不到棉花"的痛苦，2010年度世界棉花處于緊平衡當(dāng)中，我國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少，緊俏的基本面加劇了棉紡企業(yè)搶棉的心理。從筆者調(diào)查的多家企業(yè)的情況看，企業(yè)已早早準(zhǔn)備好資金，靜候棉花上市。

　　今年棉農(nóng)看漲強(qiáng)烈，惜售心理很強(qiáng)。首先，2009年從新棉上市開(kāi)始，棉花價(jià)格一路上漲，部分棉農(nóng)覺(jué)得棉花出售太早，售價(jià)過(guò)低。今年新棉上市，棉農(nóng)可能看漲惜售。其次，今年小麥、玉米等糧食價(jià)格紛紛上漲，從糧棉比價(jià)的角度看，棉農(nóng)認(rèn)為只有棉花價(jià)格上漲，在收益和心理上才能平衡。最后，今年的棉花種植成本提高，從新疆棉區(qū)來(lái)看，棉農(nóng)最低保本價(jià)在6.8-7元/公斤，拾花費(fèi)用在1.5-2元/公斤，成本較去年提高15%左右。

　　綜上所述，2010/2011年度世界棉花庫(kù)存消費(fèi)比處于1994年以來(lái)的最低水平。我國(guó)今年棉花預(yù)計(jì)減產(chǎn)100萬(wàn)噸左右，棉花需求依然旺盛，剛性的缺口對(duì)棉價(jià)形成較強(qiáng)支撐。新棉上市也不會(huì)對(duì)棉花價(jià)格造成沖擊，搶棉、惜售等因素很可能是價(jià)格上漲的爆發(fā)點(diǎn)，棉花牛市格局將延續(xù)。