中國(guó)資本市場(chǎng)因?yàn)檎Q生的時(shí)間不長(zhǎng)，并且極不成熟，因而個(gè)股估值普遍偏高，這也成為眾多上市公司大股東清倉(cāng)式減持的巨大動(dòng)力，也成為眾多企業(yè)欲“躋身”于資本市場(chǎng)的原始動(dòng)力。實(shí)際上，許多企業(yè)上市的目的，就是奔著高估值背景下的減持而去的。這也解釋了為什么會(huì)有那么多的大股東會(huì)一“清”了之。

　　南玻包括董事長(zhǎng)、CEO、財(cái)務(wù)總監(jiān)等在內(nèi)的10名高管集體辭職，在引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的同時(shí)，其實(shí)也應(yīng)該引起市場(chǎng)更多的反思。不僅是企業(yè)、大股東需要反思，而且整個(gè)行業(yè)、整個(gè)市場(chǎng)同樣需要進(jìn)行深刻的反思。上市公司主導(dǎo)權(quán)或控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)演變?yōu)楦吖艿募w辭職事件，無(wú)疑不應(yīng)被漠視。

　　事實(shí)上，南玻10高管辭職，股權(quán)激勵(lì)方案只是其中的“幌子”。寶能系出于實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司控制的欲望，即使沒(méi)有股權(quán)激勵(lì)方案，今后也會(huì)在其它方面逐漸派人進(jìn)入上市公司董事會(huì)，進(jìn)而掌控上市公司，而以南玻創(chuàng)始人曾南等為代表的高管出局，只是遲早的事情，因此其辭職也并不意外。

　　在寶能系不斷增持與舉牌南玻過(guò)程中，上市公司相關(guān)董事于去年的5月份、11月份、12月份先后離開(kāi)，而寶能系的人馬逐漸進(jìn)入董事會(huì)。雖然曾南仍然擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)，但寶能系人員占據(jù)多數(shù)席位卻也是不爭(zhēng)的事實(shí)?？纯茨喜５墓善贝a就知道，這是一家老牌的上市公司。

　　掛牌以來(lái)，南玻借助于中國(guó)資本市場(chǎng)獲得了巨大的發(fā)展，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)一直沒(méi)有改變，但與當(dāng)初相比卻也是“物是人非”。股本規(guī)模變了，重要高管人員變了，重要股東組成也變了，取而代之是則是“門口野蠻人”寶能系的入主。而且，根據(jù)南?，F(xiàn)任董事長(zhǎng)此前的表態(tài)，今后南玻很可能會(huì)實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)型”，至于轉(zhuǎn)型為什么樣的企業(yè)，我們不妨拭目以待。

　　資料顯示，上市時(shí)南玻的股權(quán)分布非常分散，前四大股東深圳建材、北方工業(yè)、招商局、廣東信托分別持有15.36%、15.36%、13.39%、11.97%的股份，累計(jì)持有56.08%的股份。如果四大股東都不減持股份，或能夠形成一致行動(dòng)人關(guān)系，則寶能系是沒(méi)有任何機(jī)會(huì)入主上市公司的。

　　但是，隨著幾大股東的大肆減持，在寶能系開(kāi)始增持股份前，其時(shí)的三大股東累計(jì)持股比例不到10%，第一大股東北方工業(yè)持股亦不過(guò)3.62%。寶能系正是看到上市公司無(wú)控制股東、無(wú)實(shí)際控制人，以及無(wú)持股比例較大股東的“三無(wú)”狀況，才斥資舉牌并最終實(shí)現(xiàn)了對(duì)上市公司的控制。

　　因此，表面上看股權(quán)激勵(lì)方案是導(dǎo)致南玻高管集體辭職的主要原因，但實(shí)際上眾多發(fā)起人股東的大肆減持行為，才是深埋于其中的“罪魁禍?zhǔn)住?。必須指出的是，南玻發(fā)起人股東早就開(kāi)始了清倉(cāng)式減持，與之相比，目前市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)的大股東清倉(cāng)式減持只不過(guò)是“小巫見(jiàn)大巫”而已。

　　因此，出于維護(hù)市場(chǎng)公平方面的需要，也為了維護(hù)上市公司其他股東的利益，筆者以為，對(duì)于上市公司發(fā)起人股東的股份進(jìn)行鎖定是非常有必要的，而絕對(duì)并非只是小非鎖定一年、大非鎖定三年那么簡(jiǎn)單。

　　筆者的建議是，所有發(fā)起人股東所持有的股份，其中30%的鎖定期應(yīng)不低于10年，這部分股份既不允許在二級(jí)市場(chǎng)流通，也禁止其通大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓。如此，因?yàn)榕c自身的利益捆綁在一起，大股東才會(huì)潛心經(jīng)營(yíng)企業(yè)，也會(huì)履行起對(duì)上市公司的“信托”責(zé)任，對(duì)于那些欲通過(guò)鉆營(yíng)方式上市的企業(yè)也是一種打擊。而且，也會(huì)大大消減清倉(cāng)式減持對(duì)市場(chǎng)造成的危害與沖擊。