在截至2014年底的三年中對(duì)16大主要貨幣大幅下跌后，市場(chǎng)認(rèn)為有跡象表明日本央行加碼貨幣刺激之路可能已經(jīng)走到盡頭，日元今年開始企穩(wěn)。日元當(dāng)前位于120附近，自去年12月以來(lái)，日元對(duì)美元的跌幅低于3%，而此前三年的跌幅高達(dá)36%。

　　上周日央行推出新的刺激，但并不是擴(kuò)大QQE，而是為讓QQE計(jì)劃推行更順利的輔助舉措。令市場(chǎng)對(duì)日央行進(jìn)一步擴(kuò)大寬松政策的預(yù)期大幅降溫，導(dǎo)致日元大漲。目前漲勢(shì)仍在延續(xù)。

　　兩周前給出美元/日元明年底目標(biāo)價(jià)會(huì)達(dá)到110的摩根大通，如今重申這一預(yù)測(cè)，并進(jìn)一步提出日元均衡匯率甚至低于100，但日本經(jīng)濟(jì)不會(huì)因日元大幅走強(qiáng)而遭受過(guò)多沖擊。

　　摩根大通給出的理由是，日本經(jīng)常賬戶盈余日益增長(zhǎng)，并在今年3月升至2008年來(lái)最高水平，這削弱了日本央行通過(guò)貨幣刺激打壓日元的能力，而日元對(duì)美元?jiǎng)t被嚴(yán)重低估。

　　彭博援引摩根大通日本市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人Tohru Sasaki稱，在今年6月日本央行的加權(quán)匯率指數(shù)跌至8年低位之后，日元被大幅低估。而彭博消費(fèi)者購(gòu)買力平價(jià)指數(shù)也顯示，日元兌美元被低估了39%，為主要貨幣中被低估幅度最大的一個(gè)。

　　這種預(yù)測(cè)與摩根士丹利也不謀而合。本月初，摩根士丹利將2016稱作“日元之年”，認(rèn)為日元對(duì)美元匯價(jià)將在2016年底飆升至115。摩根士丹利解釋稱，市場(chǎng)高估了日本央行的未來(lái)寬松意圖，日本央行已經(jīng)從不斷進(jìn)行貨幣寬松的立場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)寬松不情愿，而這一點(diǎn)尚未反映到外匯市場(chǎng)。

　　在本月陸續(xù)公布的2016年展望中，主要銀行的分析師多數(shù)預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步上漲，但幅度預(yù)測(cè)遠(yuǎn)比一年前要小，且對(duì)美元兌哪些貨幣會(huì)上漲的共識(shí)也減少。散戶交易平臺(tái)FXPro的首席分析師Simon Smith稱，“美元今年整體表現(xiàn)出色，但在2016年到來(lái)之際幾乎沒有人認(rèn)為美元會(huì)重演2015年的強(qiáng)勢(shì)力道?！?/p>

　　國(guó)際知名投行高盛(Goldman Sachs)研究小組表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向充分就業(yè)和通脹向美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)回升，預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走強(qiáng)，而主要對(duì)手貨幣歐元、日元將繼續(xù)保持弱勢(shì)。

　　高盛表示，“迄今為止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在美元強(qiáng)勢(shì)面前表現(xiàn)彈性，這使得我們相信美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步容忍美元強(qiáng)勢(shì)。針對(duì)這一點(diǎn)，再加上歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)的政策立場(chǎng)溫和，他們發(fā)現(xiàn)自己離政策目標(biāo)尚遠(yuǎn)——我們可能會(huì)看到歐元和日元美元在2016年繼續(xù)走軟。然而，我們減弱了對(duì)歐元下行預(yù)期，主要基于歐洲央行12月會(huì)議上。”

　　不過(guò)，彭博周四公布的最新調(diào)查顯示，明年第一季度，除了兌英鎊和加元外，美元兌G-10其他貨幣將悉數(shù)上漲，而紐元的表現(xiàn)將墊底。自今年四季度以來(lái)，美元指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲1.9%。彭博調(diào)查料其明年第一季度將升值2.5%。據(jù)彭博匯編期貨交易數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)3月和4月會(huì)議加息的機(jī)率分別為48%和55%。

　　彭博匯集分析師預(yù)期的調(diào)查顯示，明年第一季度，美元有望兌多數(shù)主要貨幣走強(qiáng)，紐元兌美元恐將重挫約6%。但加元和英鎊或是意外，加元兌美元將升值2%左右，英鎊兌美元將上升約1.5%。

　　Brown Brothers Harriman & Co。駐東京副總裁村田雅志表示，“支撐美元向好前景的是投資人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的展望，后者也是導(dǎo)致歐美貨幣政策分化的原因。作出明年匯率預(yù)測(cè)的最大前提是美元上行。其他任何G-10貨幣很難擊敗美元?！?/p>

　　歐元/美元周四小幅上行，最高上探至1.0966，但匯價(jià)在1.0940水平一線遇到拋單阻力，短線面臨回撤壓力。

　　另外，盡管原油最近兩個(gè)交易日止跌，但是最近八個(gè)月以來(lái)接踵而至的一連串下行破位也引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂，油價(jià)下跌引發(fā)避險(xiǎn)需求，提振日元買盤需求。

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥(Haruhiko Kuroda)周四稱，“央行的決心沒有動(dòng)搖，將采取一切措施打敗通縮，實(shí)現(xiàn)2%的通脹率目標(biāo)。有些人現(xiàn)在可能仍然感到懷疑。但實(shí)施QQE之后，經(jīng)濟(jì)與物價(jià)趨勢(shì)已明顯改變。這是無(wú)可爭(zhēng)辯的的事實(shí)”。