2016年是“十三五”規(guī)劃第一年，而“十三五”規(guī)劃是本屆政府執(zhí)政以來第一份五年規(guī)劃，也是實現(xiàn)第一個百年目標(biāo)的最后一個五年規(guī)劃。十八屆五中全會剛剛審議通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》，提出了經(jīng)濟保持中高速增長，全面建成小康社會新的目標(biāo)要求，提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享“五大發(fā)展”理念。本屆政府上臺后的歷史任務(wù)就是要通過改革轉(zhuǎn)型來實現(xiàn)中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，改變過去那種依靠“三高”行業(yè)來增長的發(fā)展模式?！笆濉逼陂g，經(jīng)濟增長將“保量提質(zhì)”，改善民生提高居民收入，縮小貧富差距。

　　近日，中國外匯交易中心首次公布了CFETS人民幣匯率指數(shù)，這將有助于引導(dǎo)市場改變過去主要關(guān)注人民幣對美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把參考一籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系，有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子貨幣與參考單一貨幣相比，更能反映一國商品和服務(wù)的綜合競爭力，也更能發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)進(jìn)出口、投資及國際收支的作用。中國成功加入SDR的信號意義重大，表明中國的大國地位被國際社會所認(rèn)可，有利于人民幣國際化，有利于中國企業(yè)走出去的戰(zhàn)略，帶動一帶一路戰(zhàn)略發(fā)展，從而提升國內(nèi)外投資者對中國經(jīng)濟和股市的信心。加入SDR之后，人民幣更需要保持幣值的穩(wěn)定性，而不是趨勢性貶值，以提高國際社會對于人民幣的認(rèn)可程度。

　　2016年A股市場回歸牛市的動力仍在，上漲邏輯是利率不斷下行和資產(chǎn)配置荒。一是整個經(jīng)濟中利率水平仍在下降，而我國居民可投資資產(chǎn)過百萬億元，大類資產(chǎn)配置會傾向于權(quán)益類資產(chǎn)投資;二是經(jīng)濟改革轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，改革紅利的釋放提升許多受益產(chǎn)業(yè)的估值水平;三是寬松貨幣政策邏輯未改變，未來一年市場流動性充裕。

　　習(xí)近平總書記強調(diào)，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強經(jīng)濟持續(xù)增長動力，推動我國社會生產(chǎn)力水平實現(xiàn)整體躍升。2016年，中央經(jīng)濟工作重點將從供需兩側(cè)發(fā)力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，增強經(jīng)濟持續(xù)增長動力。其中，供給側(cè)管理在2016年可能更加重要，供給側(cè)改革以創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略為核心，以制度改革為基礎(chǔ)，圍繞加快培育新動能和改造提升傳統(tǒng)動能兩個方面，以大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，使更多新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式涌現(xiàn)出來，以優(yōu)勝劣汰、兼并重組、產(chǎn)能輸出帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中過剩產(chǎn)能的去化，使產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)過冬，邁向產(chǎn)業(yè)鏈高端。

　　2016年，A股發(fā)行即將進(jìn)入注冊制時代。注冊制改革市場預(yù)期已久，意義重大。注冊制以及相應(yīng)配套的懲罰機制和可操作的退市制度，是對市場實實在在的利好，有利于資本市場參與主體的優(yōu)勝劣汰，有利于市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。無論從轉(zhuǎn)型升級的角度看，還是從創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的路徑看，都離不開資本市場的作用，而注冊制獲批無疑將成為鼓勵“雙創(chuàng)”的重大舉措。注冊制的推出將優(yōu)化資本市場資源配置功能，加大對信息披露問題的監(jiān)管和查處力度，完善股東訴訟賠償機制，最終將不斷優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，建立買者自負(fù)的投資文化。

　　近期險資頻頻舉牌地產(chǎn)、金融、消費等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，根本原因是在低利率背景下，藍(lán)籌股的分紅收益率很有吸引力，預(yù)計在2015年底上演的上市公司控股權(quán)之爭可能在2016年更常見。這也表明產(chǎn)業(yè)資本對于藍(lán)籌股長期投資價值的認(rèn)可，投資者可以繼續(xù)關(guān)注白酒、醫(yī)藥、券商等藍(lán)籌股的機會。小盤股目前估值偏高，預(yù)計2016年會表現(xiàn)分化，但真正有創(chuàng)新能力、學(xué)習(xí)能力、并購能力和產(chǎn)業(yè)選擇能力的新興產(chǎn)業(yè)公司，將繼續(xù)獲得高估值溢價。根據(jù)“十三五”規(guī)劃精神和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的要求，建議重點關(guān)注環(huán)保、新能源、軍工、互聯(lián)網(wǎng)+、VR等相關(guān)行業(yè)，主題投資可關(guān)注國企改革、工業(yè)4.0、健康中國等。