多數(shù)投資者對(duì)B股改革的進(jìn)程不滿意，但本周五B股改革又跨出令市場(chǎng)各方相對(duì)滿意的步伐，新城B股順利被吸收合并轉(zhuǎn)變?yōu)樾鲁强毓葾股。這是上海純B股轉(zhuǎn)A股的第二個(gè)案例，相比第一個(gè)案例東電B股，這次改革進(jìn)步明顯，市場(chǎng)效果大為改進(jìn)。去年?yáng)|電B股轉(zhuǎn)A股時(shí)，由于部分股東對(duì)轉(zhuǎn)A股方案有不同觀點(diǎn)，在股東大會(huì)上和上交所門(mén)口都發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)。雖然東電轉(zhuǎn)A方案獲得通過(guò)，但許多投資者至今對(duì)方案仍有意見(jiàn)，市場(chǎng)效果并不理想。此次新城B股轉(zhuǎn)A股，該方案基本吸收了多數(shù)投資人意見(jiàn)，股東大會(huì)投資者高票通過(guò)，沒(méi)有發(fā)生吵架、爭(zhēng)執(zhí)等負(fù)面現(xiàn)象。作為結(jié)果，新城B股新老股東都獲得領(lǐng)先大盤(pán)的投資收益，B股改革的制度紅利收益。并為B股下一步改革，為A、B股最終合并樹(shù)立一個(gè)相對(duì)成功的案例。

　　11月30日，國(guó)際貨幣基金組織通過(guò)了中國(guó)人民幣加入SDR的方案。這是人民幣國(guó)際化、資本項(xiàng)目改革開(kāi)放的大事，意味著人民幣自由兌換的步伐加快，意味著B(niǎo)股歷史遺留問(wèn)題的徹底解決越來(lái)越近。但是，B股問(wèn)題的最終解決還需要一個(gè)公司一個(gè)公司的具體方案。新城B股的方案有借鑒意義，但難以照搬到其它B股公司，特別是有A和B股的上市公司。

　　近期，深圳出現(xiàn)有A、B股上市公司合并上市的試點(diǎn)案例。10月9日，深圳蛇口上市的招商局A、B股股東大會(huì)投票通過(guò)被吸收合并為新的A股議案，原來(lái)的A股換股價(jià)和B股換股價(jià)不相同，A股為37.37元一股，B股為28.67元一股。雖然，A、B股換股價(jià)格不一致，但方案還是被股東大會(huì)高票通過(guò)。

　　對(duì)大多數(shù)B股投資者來(lái)講，雖然換股價(jià)比A股低，但由于基價(jià)比A股有更多的低幅，某相對(duì)溢價(jià)率對(duì) A股高。雖然有部分投資者不滿意，但在當(dāng)前利益面前，市場(chǎng)選擇理性，各讓一步，利益最大化為解決問(wèn)題的思路。

　　A股股東與B股股東的利益并不一致，如果B股直接轉(zhuǎn)為A股，并且是1比1轉(zhuǎn)股，必然使公司人民幣計(jì)價(jià)的A股規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大，對(duì)A股流通價(jià)格會(huì)有壓力，A股股東在投票時(shí)會(huì)提出反對(duì)意見(jiàn)。如果要求B股縮股或打折上市流通，B股股東也會(huì)有意見(jiàn)。如何既堅(jiān)持同股同權(quán)，又兼顧A、B股東各自利益平衡，是一個(gè)難題。這也是B股歷史遺留問(wèn)題拖延至今的重要因素。

　　上述兩個(gè)案例相對(duì)成功，使我們看到解決B股歷史遺留問(wèn)題的勝利希望。特別是本周五，新城B股以22.80元價(jià)開(kāi)盤(pán)，低開(kāi)高走，新城B股的新老股東終于品嘗了艱難歲月的B股投資勝利果實(shí)。也意味著目前還遺留的B股美好前景，B股投資者歷經(jīng)的熊市磨難比A股還要長(zhǎng)，最終的收獲，應(yīng)該超過(guò)A股投資者的平均水平。再見(jiàn)了，我的B股。