按照預(yù)定節(jié)奏，危機(jī)時(shí)代持續(xù)三波的美國QE(量化寬松)政策走到了終點(diǎn)。美聯(lián)儲的宣布就像是一種儀式，宣告美國走出了危機(jī)泥淖。但是，QE退出前的美股美債兩市波動，以及其他經(jīng)濟(jì)體的不景氣，也使美聯(lián)儲底氣不足，擬議的加息時(shí)間表模糊起來。美國貨幣政策依然徘徊于非常態(tài)與正?；g。

　　這是危機(jī)后遺癥。全球唯一的超級大國以及全球最強(qiáng)勢的美元，危機(jī)后也變得彷徨起來。

　　不得不說人民幣。在危機(jī)前和危機(jī)中，人民幣匯率是美國指責(zé)中國的由頭。美國緊盯人民幣并不斷挑刺找茬，是因?yàn)橹袊哿撕Ａ康馁Q(mào)易順差，并累積了近4萬億美元的外匯儲備，其中有三成購買了美國國債。在美國一而再再而三的QE中，中國外儲資產(chǎn)被瘋狂的美元印鈔機(jī)壓縮蒸發(fā)。中美間更加利美的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貨幣關(guān)系，反而為美國指責(zé)打壓，主因是美國擔(dān)憂中國實(shí)力對美國主導(dǎo)的全球秩序造成顛覆。

　　人民幣升值多少，都難釋美國對華疑忌;無論中美如何利益攸關(guān)，也難消美國對華齟齬。年初，中國人民銀行曾允許人民幣兌美元匯率浮動2個(gè)百分點(diǎn)，3月末人民幣主動貶值2.6%，為1994年以來單季度最大貶幅。這和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和QE退出傳導(dǎo)效應(yīng)致新興市場資本流出和貨幣狂貶，有著本質(zhì)區(qū)別。下半年以來，人民幣又迎來2011年8月份以來最長升值期。這意味著經(jīng)歷風(fēng)雨考驗(yàn)的人民幣有了自主剛性。美元依然強(qiáng)勢，人民幣依然“盯著”美元，但不再是“緊盯”。美國感冒全球吃藥、美元量寬其他貨幣埋單的殘酷現(xiàn)實(shí)，讓有抱負(fù)和有實(shí)力的人民幣隨勢調(diào)整而非隨遇而安。

　　雖然美國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，中國經(jīng)濟(jì)處于艱難轉(zhuǎn)型期。但就趨勢而言，美元雖高高在上，但人民幣已然走出國際化的自主之路。也可以說，相對而言，后危機(jī)時(shí)代的美元影響力在減弱，人民幣在走強(qiáng)。

　　回首當(dāng)年周小川對人民幣國際化的愿景，以及國內(nèi)輿論場對人民幣國際化的討論。不難發(fā)現(xiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)依然不明朗的今天，人民幣國際化不再是中國內(nèi)部的討論話題，而走出了堅(jiān)實(shí)的好幾步。當(dāng)眾多機(jī)構(gòu)對中國經(jīng)濟(jì)改革與轉(zhuǎn)型之難，逐月逐季發(fā)表著或悲觀或樂觀的評論時(shí)，中國已經(jīng)成為純資本輸出國。而且，中國資本在歐洲備受歡迎，這和美國之前以國家安全對中國資本過度審查形成了鮮明對比。資本輸出，不僅是人民幣體量的宏大，也蘊(yùn)含著人民幣具有了國際貨幣的品質(zhì)。美元、日元、歐元、英鎊等，沒有“走出去”就難成其強(qiáng)勢貨幣地位。

　　當(dāng)前，從倫敦到巴黎，從法蘭克福到盧森堡，歐洲最著名的金融中心都在熱衷構(gòu)建人民幣在歐洲的離岸市場，當(dāng)然也包括人民幣清算銀行的布局。尤其英國首都倫敦，在吸引中國投資和促進(jìn)人民幣在歐洲國際化方面走在了最前列。歐洲正成為僅次于亞洲的第二大人民幣離岸市場。

　　對于美元霸權(quán)，歐洲國家也難以忍受。當(dāng)美國對法國巴黎銀行處以100億美元的天價(jià)罰款時(shí)，法國上下一片嘩然，“降低人們在處理國際事務(wù)時(shí)對美元的依賴度，增加全球貨幣再平衡，不僅是歐元，新興經(jīng)濟(jì)體的主要貨幣也是如此”。

　　人民幣已經(jīng)在充當(dāng)“全球貨幣再平衡”的角色。美元區(qū)、日元區(qū)、歐元區(qū)，在全球金融秩序中三家鼎立多年，而且控制著WBG(世界銀行集團(tuán))、ADB(亞洲開發(fā)銀行)和IMF(國際貨幣基金組織)。但是這些國際機(jī)構(gòu)存在的意義在于，確保美國為首的西方國家的主體利益，維系美元為主和歐元日元為輔的全球金融秩序。新興市場在這些國際機(jī)構(gòu)中缺少發(fā)言權(quán)，接受救助的經(jīng)濟(jì)體需要接受西方國家提出的嚴(yán)苛政治和市場改革要求。

　　今年以來，中國主導(dǎo)成立了金磚國家開發(fā)銀行、AIIB(亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行)，上合組織開發(fā)銀行也在推進(jìn)之中。這些多邊機(jī)構(gòu)，和西方主導(dǎo)的WBG等形成了一定的競爭關(guān)系，也是人民幣實(shí)力的現(xiàn)實(shí)彰顯。