我們一直堅信投資者忽略了日本存在的危險，投資者一次又一次的錯過了由日本帶來的重要市場趨勢。我們認(rèn)為中國疲軟的經(jīng)濟可能會被日元大幅貶值推向危險的邊緣，可能以多種方式重演1997年亞洲金融危機時的景象。日元兌美元已經(jīng)下滑至15年趨勢線下方，這可能是投資者最硬關(guān)注的一張圖表。另一種形式的貨幣戰(zhàn)爭或許已經(jīng)在逐步拉開帷幕。

　　我們在日本實施QE之前曾經(jīng)表示，日元的大幅貶值可能引發(fā)新一輪的亞洲金融危機，這次遭殃的可能是中國的人民幣。日元兌美元已經(jīng)跌破了15年是上行趨勢線，在經(jīng)過短期的機會回調(diào)后，日元/美元將會加速下行。從目前的圖表來看，日元/美元已經(jīng)跌破15年上行趨勢線，預(yù)期日元將快速下行，美元/日元很快觸及120。從我30年在匯市的經(jīng)驗看，只要美元/日元走勢開始發(fā)動，匯價將在短期內(nèi)上漲10或者20日元。

　　目前考慮到日本央行昨天突然采取的寬松行動，足以證明上述觀點是非常正確的。對于那些錯過了目前行情的投資者而言，不應(yīng)該相信匯價將出現(xiàn)大幅回調(diào)，美元/日元將會在短期內(nèi)大幅沖高。

　　Albert Edwards日內(nèi)重申，上述圖表是投資者最硬關(guān)注的圖表。該圖標(biāo)已經(jīng)顯示出日元兌美元跌破了15年的上行趨勢線，并且在技術(shù)調(diào)整后將向30年上行趨勢線進(jìn)發(fā)。

　　我們對于技術(shù)面的突破非常贊同，美元/日元的大幅上行不斷推升標(biāo)普500指數(shù)攀升。雖然匯價進(jìn)入了超買區(qū)域，但是我們應(yīng)該忽略這一信號。

　　Edwards稱，如果我的猜測是正確的，美元/日元將在該點位附近大幅攀升。這將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生重大威脅，但是日元大幅升值對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了怎樣的影響?

　　首先，我們看到中國經(jīng)濟將面臨實際匯率不斷攀升，盡管目前中國的實際匯率已經(jīng)相對很高。如果亞洲其他國家貨幣跟隨日元貶值，中國匯率將面臨更大挑戰(zhàn)，人民幣不斷升值也會帶來通縮壓力。

　　第二，日元大幅貶值會向西方國家不斷輸入通縮。隨著日元的貶值，下放國家的企業(yè)盈利將不斷下滑，這會造成其經(jīng)濟體陷入衰退。

　　Edwards的底線是，如果日元兌美元、歐元都已經(jīng)出現(xiàn)了長期趨勢的大幅破位。那么不僅僅中國和美國、歐洲經(jīng)濟將陷入疲軟，德國經(jīng)濟也很難獨善其身。