資本市場是一個投資與融資的市場，兩者并重才是其健康發(fā)展的基礎，像2012年11月后一年左右的時間新股發(fā)行“被暫停”，以及今年1月份批發(fā)式的密集發(fā)行48家企業(yè)上市，都不是一個正常市場應該有的正常現(xiàn)象，但這些不正常的現(xiàn)象卻在A股中“正常”地出現(xiàn)了。對于A股市場而言，需要有源源不斷地新股加盟，但必須考慮到市場的承受能力與投資者的感受，當然還須關注市場當時所處的狀況。

　　這幾年里，曾經(jīng)金融危機發(fā)源地的美國股市已逐漸擺脫陰霾，道瓊斯指數(shù)不斷創(chuàng)出歷史性高點，曾深受歐債危機困擾的歐洲股市也表現(xiàn)強勁，而GDP增速在全球位于前列的中國資本市場，卻好象著了魔一樣一直低迷不振，并頻頻上演“熊霸全球”的鬧劇。與歐美股市相比簡直有天壤之別，股指不僅常年在2000點左右震蕩，去年6月份甚至還創(chuàng)出近五年來的新低1849點。

　　其實，此輪IPO重啟后今年1月份密集發(fā)行48只新股早已讓投資者產(chǎn)生恐懼，打破常規(guī)的百余家企業(yè)預披露無形中給投資者心理產(chǎn)生巨大的壓力，而企業(yè)預披露后隨之而來的IPO審核重啟，對投資者信心上的打擊是可想而知的。因此，上周股指的下跌，既是對此的“回應”，更是投資者在用“腳”投票。

　　監(jiān)管部門不能一邊高喊保護中小投資者利益的口號，一邊卻不顧中小投資者的心聲與感受。股指近年來萎靡不振，監(jiān)管部門也不能無視市場存在諸多問題的基本現(xiàn)實。

　　新股發(fā)行意味著將從市場“抽血”，即使IPO融資額已遠遠小于上市公司再融資的融資額，但其影響主要表現(xiàn)在對投資者信心上。事實上，在支持經(jīng)濟發(fā)展與轉型的大旗下，上市公司的“圈錢”行為已經(jīng)變得肆無忌憚，所有的這一切，都是對股市的錯誤定位，都是對中小投資者利益保護嚴重不到位的產(chǎn)物。

　　因此我們才會看到，為了成功上市，新股發(fā)行中包裝粉飾大行其道，造假上市成為一道“風景”;為了更好地為上市公司“圈錢”服務，再融資的門檻早已被大幅降低，并且還推出了程序簡單、易于成行、費用低廉、深受上市公司青睞的定向增發(fā)的再融資方式。毫不夸張地說，即使是沒有大小非的大肆減持與新股IPO“抽血效應”的影響，僅僅上市公司的瘋狂再融資行為，都會讓市場喘不上氣來。

　　歷經(jīng)去年IPO財務專項核查的“洗禮”，首批48家公司的質量卻令人不敢“恭維”。48家公司中，超過三分之一的業(yè)績出現(xiàn)下滑，上市即“變臉”的一幕再次重演，而牧原股份則成為不折不扣的“變臉王”。48家公司尚且如此，監(jiān)管部門急勿勿地啟動IPO審核，除了再次打壓投資者的信心之外，到底有什么意義呢?