瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光預(yù)計，人民幣今后幾個月還會貶值，主因就是趨弱的國內(nèi)經(jīng)濟，預(yù)計第一季度GDP增速為7.2%，在這種情況下，存在下調(diào)存款準備金率的可能。

　　從市場層面來看，當前空頭情緒普遍彌漫，一方面因為人民幣持續(xù)貶值，尤其是跌破6.2的市場心理點位后導(dǎo)致更多空頭積聚;另一方面，此前的超日債違約以及多家類違約事件的爆發(fā)，使得投資者擔憂中國可能面臨大面積的信用風險。

　　另外，從國際方面而言，美聯(lián)儲19日宣布將每月購債規(guī)模再削減100億美元至550億美元，并表示將在量化寬松(QE)退出后再過約6個月加息，強化了美國提前加息的預(yù)期。隨后20日人民幣對美元匯率中間價報6.1460，創(chuàng)下年內(nèi)新低，如此大幅度的下行很容易被市場解讀為進一步貶值的信號。

　　昨日人民幣即期匯率的最高點與當日中間價的差價已經(jīng)高達880個基點，銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬表示：“目前可能已經(jīng)到了央行的心理底線，當前的情況應(yīng)該是市場在相互測試底線。”

　　一名外資行交易員也表示：“現(xiàn)在的貶值可能還將持續(xù)，具體位置不太好說，基本上是市場和央行互相觀察。”

　　在人民幣對美元跌破6.2之前，包括高盛等多家機構(gòu)都表示，6.2是一個關(guān)鍵心理點位，一旦跌破，市場空頭情緒將會進一步集聚，包括大宗商品平倉等將進一步打壓人民幣匯率，導(dǎo)致人民幣匯率加速下行。

　　“之所以把6.2作為心理點位，一方面是因為這是很關(guān)鍵的一個整數(shù)關(guān)口，另一方面理論上可能跟投資者鎖匯價位有關(guān)，如果是后者的話，需要對全部客戶交易信息掌握得很清楚，但這很難。”招商銀行分析師劉東亮告訴記者。

　　據(jù)外媒報道，在6.15~6.20的人民幣匯價區(qū)間有大量產(chǎn)品會觸發(fā)行權(quán)，持倉人將面臨虧損。

　　不過從昨日的情況來看，6.2引發(fā)的空頭集聚并沒顯著加速人民幣的下行趨勢，在跌破6.23的關(guān)口之后，一直處于橫盤震蕩當中。

　　市場由此開始關(guān)心下一個關(guān)鍵點位在哪里。國際金融問題專家趙慶明表示：“央行的心理點位應(yīng)該在6.25，也就是在前一個交易高點6.04的基礎(chǔ)上下行3%。”

　　方正證券的研報則認為，在多因素驅(qū)動人民幣貶值的背景下，人民幣即期匯率應(yīng)該會貶值到6.3左右。

　　“目前看不出央行的預(yù)設(shè)立場，感覺央行是在饒有興致地觀察市場，而且對于當前這種雙向波動也樂見其成，除非極端情況，央行應(yīng)該還沒有入市干預(yù)的動機。”劉東亮分析稱。他所指的極端情況包括人民幣貶值幅度大幅背離基本面，或者在日內(nèi)連續(xù)創(chuàng)下跌停等。

　　對于本輪貶值，多名外匯人士的共識是，弱勢很可能始于管理層的引導(dǎo)，部分目的在于擠壓海外套利資金，令市場建立起人民幣雙向波動的預(yù)期。

　　　出于人民幣單邊升值的預(yù)期，上述大型出口公司今年很早就與銀行鎖定了匯率，如果升值，則由銀行操作消化風險。但人民幣本輪扭頭向下后，其所在公司又和銀行談妥，改為實時結(jié)匯。但他仍不免疑問：如果短暫貶值之后，又開始快速升值，那豈不是又白白解除了合約?

　　多家玩具出口企業(yè)日前也對記者表示，人民幣貶值并沒有帶來出口訂單增加，反而使買賣雙方處于膠著狀態(tài)。

　　“擔心人民幣經(jīng)過這段時間貶值后會再度反彈，因此我們這段時間的報價沒有根據(jù)匯率變化做出調(diào)整，目前整個匯率走勢不明朗，萬一人民幣扭頭升值，我們目前大約5%的利潤率將可能被蠶食殆盡。” 深圳市華坤實業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理谷武告訴記者。