周二(3月25日)紐約盤(pán)中，美元兌日元自高位回落，回吐日內(nèi)所有漲幅，目前交投于102.21附近。美國(guó)疲弱的PMI數(shù)據(jù)打壓美元，提振日元。此外，美聯(lián)儲(chǔ)收緊預(yù)期的升溫也壓制了全球的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也促進(jìn)了日元作為避風(fēng)港的需求。

　　美國(guó)PMI數(shù)據(jù)疲弱，美國(guó)數(shù)據(jù)公布后，美元兌日元迅速走低。美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月Markit制造業(yè)PMI初值為55.5，前值57.1，預(yù)期值56.0。

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，美債收益率迅速上升，支撐美元走高。三菱東京日聯(lián)銀行(BTMU)繼續(xù)看好美元兌日元后市，該行研報(bào)稱(chēng)，看多本周美元兌日元，預(yù)計(jì)交易區(qū)間101.30-103.50。上周FOMC會(huì)議的鴿派程度低于預(yù)期，已推動(dòng)美元兌日元自55日均線(xiàn)上行，走向重要阻力位。

　　而道明證券分析師則對(duì)日元后市走勢(shì)看法謹(jǐn)慎，他們表示，匯價(jià)目前位置較為敏感，若上破103.35/40，將進(jìn)一步上揚(yáng)，若跌破101.21支持，后市將看跌.

　　技術(shù)上，美元兌日元走勢(shì)震蕩，后市有待進(jìn)一步指引。技術(shù)指標(biāo)MACD(12、26、9)主線(xiàn)和信號(hào)線(xiàn)運(yùn)行在零軸附近，說(shuō)明價(jià)格趨勢(shì)震蕩。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI位于50均衡位置附近，顯示價(jià)格力度均衡。投資者上方關(guān)注102.60的日高阻力，下方關(guān)注102整數(shù)關(guān)口的支撐。

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　　人民幣為何對(duì)外升值?因?yàn)橹袊?guó)常年保持對(duì)外貿(mào)易順差，出口大于進(jìn)口。以對(duì)美國(guó)的出口為例，中國(guó)的商品出口到了美國(guó)，美國(guó)得到了中國(guó)的商品，中國(guó)便賺回來(lái)了美國(guó)的美元。按照正常市場(chǎng)規(guī)律，人民幣會(huì)迅速升值致進(jìn)出口平衡。為了不至于升值過(guò)快而保持多出口，必然需要多余人民幣來(lái)對(duì)沖美元，人民幣需求增加，長(zhǎng)期保持升值趨勢(shì)。

　　但在國(guó)內(nèi)，中國(guó)企業(yè)賺到美元，但因中國(guó)執(zhí)行強(qiáng)制結(jié)售匯制度，企業(yè)無(wú)法保留美元資產(chǎn)，這意味著中國(guó)企業(yè)每得到一美元，中央銀行就要印6元多的人民幣進(jìn)行匯兌。這也就是說(shuō)，中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的商品被美國(guó)用美元買(mǎi)走后，流入中國(guó)的美元卻被留在了中國(guó)政府里，代價(jià)是用中國(guó)政府多印發(fā)的人民幣來(lái)?yè)Q取，進(jìn)而使中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨通脹壓力。

　　當(dāng)然，造成人民幣對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值的重要原因是，人民幣并非國(guó)際貨幣。人民幣并非自由兌換貨幣決定了人民幣兌美元升值僅限于相對(duì)貨幣之間的升值，并不代表人民幣國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力的提高。由于人民幣還不是世界貨幣，在國(guó)際原料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲期間，雖然人民幣兌美元出現(xiàn)升值，但我國(guó)還不能通過(guò)以直接輸出人民幣的方式去國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)商品或進(jìn)行資本投資，還是要通過(guò)美元或其他可兌換貨幣開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易與投資。因此，其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力并沒(méi)有得到多大提升。