業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，自上周開始的人民幣連續(xù)貶值很大程度上是央行在有意控制人民幣升值的節(jié)奏，也避免因人民幣過快升值而吸引更多熱錢流入。但是如此持續(xù)罕見的波動(dòng)究竟是央行有意引導(dǎo)還是市場(chǎng)已經(jīng)開始持續(xù)看空人民幣?

　　在最近一段時(shí)間，從外圍看，Q E退出引發(fā)新興市場(chǎng)資本大幅撤出，從國內(nèi)看，中國房地產(chǎn)泡沫可能破裂的風(fēng)險(xiǎn)再次被市場(chǎng)擔(dān)憂，業(yè)內(nèi)人士分析，若國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂和人民幣貶值預(yù)期持續(xù)交織在一起，可能將引發(fā)不可控的風(fēng)險(xiǎn)。在如此背景下，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)脫離央行有意引導(dǎo)而自發(fā)貶值的苗頭時(shí)，監(jiān)管部門立即發(fā)出了維穩(wěn)的言論。

　　人民幣貶值的氣氛一直以來持續(xù)籠罩市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2月18日的低點(diǎn)算起至2月26日，人民幣即期匯率在七個(gè)交易日內(nèi)貶值幅度接近1.2%。26日，國家外匯管理局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，近期人民幣匯率走勢(shì)是市場(chǎng)主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果，這次匯率波動(dòng)幅度與發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)貨幣的波動(dòng)相比屬于正常波動(dòng)，不必過分解讀。

　　面對(duì)近期的市場(chǎng)波動(dòng)，外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，“最近，境內(nèi)外市場(chǎng)人民幣匯率確實(shí)出現(xiàn)了雙向波動(dòng)。對(duì)此，要從以下幾方面來看：一是近期人民幣匯率走勢(shì)是市場(chǎng)主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果。二是這次匯率波動(dòng)幅度與發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)貨幣的波動(dòng)相比屬于正常波動(dòng)，不必過分解讀。三是隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化和市場(chǎng)決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)，市場(chǎng)主體應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)、積極應(yīng)對(duì)。四是人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動(dòng)有利于促進(jìn)國際收支平衡、改善涉外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、防范金融風(fēng)險(xiǎn)。”

　　對(duì)于此番表態(tài)，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明表示外匯局意在維穩(wěn)。26日當(dāng)日，人民幣兌美元即期匯率開盤后再度大幅走低，在觸及高點(diǎn)6.1351后回落至6.1266的水平線附近有所企穩(wěn)，而大約在接近尾盤時(shí)，人民幣即期匯率大幅走高至6.1168，后再次回探，收于6.1248。有分析認(rèn)為，人民幣在盤中曾一度大幅走高或受到了外匯局“維穩(wěn)”言論的影響，不過，在26日，人民幣即期匯率大部分交易時(shí)段仍低于中間價(jià)6.1192。分析認(rèn)為，即期匯率處于中間價(jià)的下方，說明市場(chǎng)上貶值預(yù)期濃烈。“大家可能心里明白央行在有意引導(dǎo)預(yù)期，人民幣長(zhǎng)期還要升值，但是交易員誰不愿多賺點(diǎn)錢，所以就順應(yīng)市場(chǎng)賣出人民幣。”一位銀行間市場(chǎng)交易員對(duì)記者說。

　　趙慶明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，央行此前出手干預(yù)匯率，是為了分化人民幣一致看漲的預(yù)期，但是監(jiān)管當(dāng)局也不愿意看到人民幣被一致看貶，監(jiān)管當(dāng)局期待的是分化的預(yù)期。“匯率的波動(dòng)、有升有貶是正常的，不必過度解讀。”趙慶明說。

　　法興銀行26日發(fā)布題為《央行的人民幣實(shí)驗(yàn)》的報(bào)告稱，人民幣是否會(huì)出現(xiàn)更大的貶值?可能不會(huì)太多。雖然央行不喜歡過多的資本流入，但也不希望有過多的資本流出。如果離岸匯率持續(xù)比境內(nèi)匯率低一定的幅度，則為資本外流的跡象。那么，在這種情況下，中國人民銀行將很有可能再次穩(wěn)定人民幣。