昨日(9月10日)，思捷環(huán)球公布的2012~2013財年業(yè)績報告顯示，截至2013年6月30日，集團全年凈虧損43.88億港元，虧損幅度高于市場預測的31億港元，主要是因為被管理層寄予厚望的零售業(yè)務相關(guān)收益下跌12%。

　　這是思捷環(huán)球1993年上市以來首次虧損，也是思捷環(huán)球最難看的一份財報。值得一提的是，思捷環(huán)球已經(jīng)連續(xù)4年盈利能力下滑。

　　為扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑趨勢，思捷環(huán)球管理層今年宣布，正式放棄2011年開始推行的投資185億元的轉(zhuǎn)型計劃，同時推出2014~2016為期3年的新轉(zhuǎn)型計劃。不過，思捷環(huán)球在昨日的公告中還指出，下一財年將為集團過渡期，營業(yè)額將輕微減少，毛利率也會略微下降。

　　業(yè)績虧損遠超預期

　　雖然市場早已預計思捷環(huán)球2012年財報不會好看，但其業(yè)績跌幅遠遠超出了市場預期。

　　財報顯示，截至2013年6月30日，思捷環(huán)球過去一年營業(yè)額為259億港元，較去年同期的302億港元下滑了14.1%，公司虧損高達43.88億港元。此前，公司發(fā)布相關(guān)消息稱虧損為30億港元左右，而彭博新聞社調(diào)查14位分析師后得出的平均預期是虧損34億港元。

　　事實上，思捷環(huán)球于5月就已發(fā)布了盈利預警，表示四大因素導致經(jīng)營虧損比預期較大：一是收購中國聯(lián)營公司剩余權(quán)益的減值19.96億港元;另外關(guān)閉了約16間虧損店鋪，損失2.74億港元;第三為43間虧損店鋪租賃的有償合約作出撥備2.24億港元;最后由于轉(zhuǎn)變估計方法以更適當反映庫存之可變現(xiàn)凈值額外存貨撥備2.28億港元。

　　在這次的業(yè)績報告中，思捷環(huán)球增加了一個因素：自2012年4月起已剝離北美業(yè)務，以前公布的店鋪關(guān)閉以及由于營業(yè)額減少導致虧損門店的固定資產(chǎn)減值等。

　　思捷在公告中還指出，下一財年將為集團過渡期，營業(yè)額將輕微減少，毛利率也會略微下降。“短期內(nèi)，鑒于宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍然疲弱、我們的銷售面積減少以及大部分結(jié)構(gòu)性措施正處于施行階段，我們預期營業(yè)額將不會出現(xiàn)顯著的改善。”

　　目前思捷環(huán)球有Esprit及Edc兩個品牌。最新年報顯示，Esprit及Edc品牌產(chǎn)品的營業(yè)額分別占公司營業(yè)額的76%以及24%。其中，Esprit品牌產(chǎn)品的營業(yè)額下降10.5%，但其更為高端的子品牌之一Collection女裝的發(fā)展趨勢則比較有利。事實上，作為Esprit品牌旗下三大產(chǎn)品部分，Collection女裝占公司營業(yè)額11.1%，上一財年有3.3%的營業(yè)額增長。

　　但是現(xiàn)在來看,Esprit的轉(zhuǎn)身還是有些慢。

　　鞋服行業(yè)獨立評論員馬崗表示，Esprit屬于最早進入中國商場的品牌之一，第二個時期最受歡迎的則是快時尚品牌，時間在2007年左右。而現(xiàn)在已經(jīng)進入了高端奢侈品牌、輕奢侈品牌受商場歡迎的時期。“他們進入中國的時候，很多時尚品牌還沒有進入，它會改變現(xiàn)有消費者的消費習慣。但是現(xiàn)在，他們對消費者的感知度是不夠快的。”

　　截至今年6月30日，思捷環(huán)球的店鋪數(shù)量為1024間，較年初減少了42間。其中，有930間店鋪以及79個特賣場。作為公司改善庫存管理設立平臺的措施的一部分，集團策略性擴大其特賣場銷售渠道，凈增加12個特賣場。

　　中國內(nèi)地市場作為思捷環(huán)球在亞太地區(qū)最大的市場，2012年財報的營業(yè)額占公司營業(yè)額9.3%，較去年下滑8%。思捷環(huán)球表示，其已經(jīng)投放不少精力發(fā)展內(nèi)地市場的零售業(yè)務，令營業(yè)額按本地貨幣計算上升2%?？上?，內(nèi)地零售業(yè)務的正增長被批發(fā)營業(yè)額所拖累，批發(fā)營業(yè)額下滑22.9%。

　　兩次轉(zhuǎn)型未見成效

　　在最大股東離開后，從2009年開始，Esprit的盈利連續(xù)多年下滑。時至近日，思捷環(huán)球2011年宣布的百億轉(zhuǎn)型計劃已經(jīng)執(zhí)行兩年。但在業(yè)內(nèi)人士看來，“蛻變”成效并不明顯。

　　今年3月，思捷環(huán)球在經(jīng)歷多年的失望表現(xiàn)后，聘請了三位Inditex前高管。新的管理團隊將擔負思捷環(huán)球控股有限公司在未來4年的轉(zhuǎn)型和扭虧為盈的重任。新上任的行政總裁馬浩思宣布，放棄思捷環(huán)球2011年開始的4年轉(zhuǎn)型計劃，改為以節(jié)約成本為短期目標，并以產(chǎn)品做到物有所值為未來轉(zhuǎn)型方向。具體包括：每年節(jié)省10億元開支;把營運開支占比下降少于50%;提升內(nèi)地市場銷售比例至10%;集團2014至2015年內(nèi)地銷售額將達致60億元目標等。

　　然而，目前來看，隨著集團推出業(yè)務轉(zhuǎn)型上的多元改革，反而致使虧損放大，目前來看新一輪改革仍舊難以挽救思捷環(huán)球衰退的命運。

　　在業(yè)界看來，目前多數(shù)服裝企業(yè)通過多品牌、收購等策略正在積極尋找變革，而Esprit這一批的品牌卻還在“吃老本兒”，品牌形象已經(jīng)老化。與之相對應的是，ZARA、H&M等快時尚品牌大舉進攻國內(nèi)市場。面對來自H&M、 迅銷以及Zara等對手的競爭，思捷環(huán)球采取了加大廣告投入和店鋪升級等措施予以應對，但效果似乎并不佳。

　　今年思捷環(huán)球在恒指季檢時被踢出了藍籌股行列。

　　“從業(yè)績來看，思捷環(huán)球早該被踢出藍籌股了，股價實在不給力。”一位服裝企業(yè)負責人表示。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，思捷環(huán)球的股價在2007年曾創(chuàng)下歷史最高點133.00港元，但后來隨著業(yè)績不斷下滑，公司股價一路下跌，目前僅在10元上下(前復權(quán))震蕩?；仡?993~2008年，思捷環(huán)球營業(yè)收入和凈利潤的復合增長率分別達到22%、45%;但2009~2012年，思捷環(huán)球盈利能力連續(xù)4年下滑，其股價3年間跌幅超過90%。