[宏源期貨]鄭棉中線偏多思路不變

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現(xiàn)貨: “收儲、拋儲、配額發(fā)放”問題一直牽動著棉價的神經，隨著收儲時間的臨近，棉價跌無可跌，但上漲亦難。

　　3.進口棉:目前，市場多在等待USDA公布供需報告，雖然下游需求不見起色，但更多棉商期待USDA報告能出現(xiàn)利好消息。從近期情況看，美國旱情和印度少雨均影響了新棉生長，以至于市場擔心印度政府會再度執(zhí)行印度棉出口禁令。

　　4.棉花工業(yè)庫存：據國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調查顯示，截至8月8日，被抽樣調查企業(yè)棉花平均庫存使用天數約為36天(含到港進口棉數量)，環(huán)比增加2.4天，同比增加3.3天，比近三年平均水平增加1.9天。根據相關數據推算，全國棉花工業(yè)庫存約79.2萬噸，環(huán)比增加7.3%，同比減少4.6%，比近三年平均庫存減少14.4%。全國主要省份棉花工業(yè)庫存狀況不一，安徽、江蘇及福建的棉花工業(yè)庫存相對較大。

　　5.ICE期棉：8月9日，USDA月報公布前夕，市場觀望情緒濃厚，投資者繼續(xù)調整頭寸，12月合約盤中以振蕩走勢為主，結算價較上個交易日下跌5點。目前，市場依然期待USDA能推出利好消息，對近期印度棉花主要產區(qū)錯過雨水天氣有所回應。

　　小結：

　　影響當前國內棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實質性變化，更不可能出現(xiàn)突變。隨著新棉花年度的臨近，棉花企業(yè)多預期棉價將出現(xiàn)一個向收儲價逐漸靠攏的過程，在此預期下，鄭棉下方空間有限，且隨著棉花進入生長關鍵期，天氣有可能成為助推鄭棉上行的題材。下一步仍建議投資者堅持中長線逢低做多的思路，短期內關注前期平臺頂部19700元/噸處的壓力。

　　[萬達期貨]USDA月報前美棉小幅回落

　　雖然全球第二、第三大生產國--印度和美國作物受損的憂慮升溫，同時國際農產品價格在周四普遍上揚，但投資者預期USDA將繼續(xù)上調全球期末庫存，同時市場擔憂中國政府拋售儲備，這導致ICE期棉遭受多單獲利平倉賣盤打壓，12月合約收跌0.05至75.95美分 /磅。雖然美國天氣機構謹慎表示，導致印度上次乾旱的厄爾尼諾現(xiàn)象幾乎肯定會在未來兩個月出現(xiàn)，并將持續(xù)到2013年，但小幅的減產無法改變全球供應過剩、消費低迷的格局，對于天氣的炒作難以使棉價擺脫弱勢格局，關注周五晚上USDA月度報告。

　　技術上，ICE期棉沖高回落小陽報收，主力12月合約依然站穩(wěn)75美分/ 磅之上，KD與MACD指標延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標紅柱增長，短期均線系統(tǒng)有形成多頭上漲排列趨勢，漲勢將延續(xù)，12月合約有望挑戰(zhàn)80美分/磅一線壓力位。

　　周四鄭棉在外圍市場上漲的支撐下繼續(xù)反彈，主力1301合約挑戰(zhàn)19400元/噸壓力位。關于產量的變化不足以改變全球供應嚴重過剩的格局，USDA月報如果不能好于預期，在利好兌現(xiàn)或者弱于預期的情況下，ICE期棉均將面臨回調壓力，而我們并不看好USDA月報，因此對反彈謹慎對待為宜。而歐元區(qū)經濟衰退繼續(xù)拖累全球經濟復蘇步伐，中國棉價依然大幅高于國際棉價，中國出口訂單繼續(xù)下降，下游棉紗與終端市場繼續(xù)惡化，整體市場信心不足，紡織企業(yè)無法承受反彈的棉價，現(xiàn)貨棉價滯漲，缺乏基本面與宏觀面的支撐，鄭棉難以擺脫目前的弱勢格局，繼續(xù)關注1301合約19400元/噸壓力位，如有效突破，反彈將延續(xù)，1月將挑戰(zhàn)19700元/噸壓力位，否則鄭棉將延續(xù)跌勢，再次挑戰(zhàn)19100元/噸支撐位，可背靠19400元/噸壓力位增持空單，并以該價格作為止損位。{page_break}

　　[一德期貨]供需報告有望利多鄭棉持續(xù)反彈

　　周四 CF1301 窄幅震蕩， CF1301 收盤成交 9.4 萬余手，持倉小幅減少。 CF1301 收于 19380 元 / 噸，漲 35 元 / 噸，減倉 446 手; 8 月 9 日我國進口棉花 ( FC Index M ) 89.58 美分 / 磅，漲 0.59 美分 / 磅， 1% 關稅下折算價格 14431 元 / 噸，滑準稅下折算價格 15178 元 / 噸。

　　據 8 月 9 日 消息，美國棉花期貨周四接近持平，市場人士靜待將于明日公布的美國農業(yè)部 (USDA) 供需報告。 ICE12 月期棉合約收跌 0.1% ，至每磅 75.95 美分。

　　8 月 9 日 ，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交 13400 噸，較上一日增加 2960 噸，訂貨量增加 1280 噸，累計訂貨 140080 噸 ?；久嫔?，市場期待即將公布的美農數據報告，近幾日受干旱影響印度國內棉價持續(xù)上揚由此也提振的國際棉價的小幅上行，不過從氣象消息上看近一兩日該國或將出現(xiàn)大量降雨。

　　周四鄭棉窄幅震蕩整固均線系統(tǒng)，交投清淡，在 USDA 供需報告之前市場波瀾不驚，預期該報告利多，雖不會有過多利好刺激，但仍可使鄭棉延續(xù)反彈趨勢。今日操作建議，多單續(xù)持， CF1301 參考價格區(qū)間為 19200-19500