近期，現(xiàn)貨市場(chǎng)并未受到拋儲(chǔ)的影響，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)步上漲的趨勢(shì)。筆者認(rèn)為，拋儲(chǔ)傳聞并非空穴來(lái)風(fēng)，但應(yīng)理性對(duì)待。目前2011年度收儲(chǔ)的313萬(wàn)噸棉花仍存放在國(guó)儲(chǔ)庫(kù)，是否有輪庫(kù)需求，有待市場(chǎng)驗(yàn)證。從國(guó)家的政策基調(diào)來(lái)看，今年棉花仍然是以20400元/噸定價(jià)無(wú)限量收儲(chǔ)，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)是否具備足夠的庫(kù)容，市場(chǎng)并沒(méi)有明確的答案。因此，市場(chǎng)對(duì)于拋儲(chǔ)的傳聞也將隨著新年度收儲(chǔ)開(kāi)閘之日的臨近越發(fā)明晰。然而，在消息未確認(rèn)之前，此題材對(duì)于市場(chǎng)的影響不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，最終還看實(shí)際供求是否支撐棉價(jià)。

　　商業(yè)庫(kù)存減少支撐棉價(jià)

　　通過(guò)對(duì)棉花加工企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)和流通貿(mào)易商進(jìn)行分省抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月底，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存 173 萬(wàn)噸(包括外棉和進(jìn)入流通環(huán)節(jié)棉花、不包括國(guó)儲(chǔ)棉)。那么除去外棉，內(nèi)地可供使用的地產(chǎn)棉并不多。

　　棉花商業(yè)庫(kù)存

　　從中國(guó)棉花信息網(wǎng)調(diào)查情況來(lái)看，自6月份開(kāi)始，由于進(jìn)口配額數(shù)量有限，部分用棉企業(yè)開(kāi)始考慮抄底地產(chǎn)棉，采購(gòu)意愿略有增加。截至7月底，新疆棉日發(fā)運(yùn)量增加至320—330車，發(fā)運(yùn)速度加快。7月底，因拋儲(chǔ)傳聞造成的快速下跌，立刻被市場(chǎng)消化，盤(pán)面出現(xiàn)快速觸底反彈?？梢?jiàn)，在價(jià)格快速下跌的過(guò)程中，企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)意愿仍然較為強(qiáng)烈。隨著八九月份需求的逐漸好轉(zhuǎn)，加上商業(yè)庫(kù)存的不斷減少，地產(chǎn)棉緊俏的局面有可能再次出現(xiàn)，這在一定程度上將緩解需求低迷的狀況，從而中長(zhǎng)期支撐棉價(jià)。

　　綜上所述，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢回升的背景下，干熱天氣仍在持續(xù)，國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存不斷減少顯示出傳統(tǒng)旺季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。因此，中長(zhǎng)期來(lái)看，棉花將緩慢上漲。目前棉花處于筑底行情之中，等待市場(chǎng)指引。