[宏源期貨]鄭棉低位區(qū)間震蕩的格局并沒有改變

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:在消費疲軟的情況下，紡企成品庫存高企，國內(nèi)紡企停工數(shù)量進一步增加。

　　3.進口棉: 8月2日，進口棉中國主港報價普遍下跌，多數(shù)品種下跌0.75美分，西非棉跌幅較小，僅下跌0.25美分。對于外棉來說，供應(yīng)壓力難以緩解，而進口棉配額不足始終是保稅棉庫存無法消化的重要原因。

　　4.美棉出口：2012年8月2日，美國農(nóng)業(yè)部公布了2012年7月20-26日的美國棉花出口報告。當(dāng)周，2011/12年度美國陸地棉出口凈簽約量為0.90萬噸，主要買家為中國(0.25萬噸)、墨西哥、泰國和韓國。2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為3.84萬噸，主要買家為土耳其、墨西哥、摩洛哥和中國(0.38萬噸)。

　　5.ICE期棉：8月2日，歐洲央行維持利率不變刺激美元兌歐元擴大漲勢，商品市場普遍承壓。而ICE棉花期貨未受到外圍市場的干擾，在少量投機買盤介入下小幅收漲。

　　小結(jié)：

　　影響當(dāng)前國內(nèi)棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實質(zhì)性變化，更不可能出現(xiàn)突變。收拋儲與配額政策成為影響近期棉價走勢的重要變量。近期有關(guān)拋儲和配額的傳言較多，引發(fā)市場情緒波動。盡管國家不以打壓市場為目的，但低價拋儲或增加配額將在客觀上起到打壓棉花社會流通市場價格的作用。但從盤面及棉花加工企業(yè)預(yù)期看，鄭棉下方空間有限，但上漲動力缺失，鄭棉低位區(qū)間震蕩的格局并沒有改變，策略上短線區(qū)間操作，中線投資者近期可關(guān)注逢低納入多單的機會。

　　[萬達期貨]出口相對利好，美棉小幅上揚

　　雖然市場對歐洲央行總裁德拉吉未立即采取貨幣政策行動普遍感到失望，但投資者將目光轉(zhuǎn)向周五美國的就業(yè)數(shù)據(jù)，同時周四出口周報顯示截至7月26日一周，美棉累計簽約出口4.74萬噸，創(chuàng)近六周新高，裝運6.84萬噸，完成USDA預(yù)測任務(wù)。因此隔夜ICE期棉在投機買盤的支撐下小幅上漲，12月合約收高0.41美分至70.97美分/磅，延續(xù)橫盤格局不改。但基本面與宏觀面沒有好轉(zhuǎn)跡象，棉價難以擺脫弱勢格局，繼續(xù)關(guān)注69-75美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　技術(shù)上，ICE期棉小陽報收，但12月合約依然未能突破短期均線壓制，短期均線粘合有形成空頭下跌排列趨勢，KD與MACD指標(biāo)粘合有形成空頭排列趨勢，MACD指標(biāo)紅柱縮短即將至0軸之下的弱勢區(qū)域，弱勢將延續(xù)，12月合約將挑戰(zhàn)69美分/磅盤區(qū)下沿支撐。

　　8月初公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國、美國及歐元經(jīng)濟又繼續(xù)下行趨勢，同時市場期待的美聯(lián)儲量化寬松預(yù)期落空，這在宏觀棉抑制棉價。而關(guān)于中國將拋儲100萬噸儲備的傳言可能在近期得到驗證，同步增發(fā)配額的傳言依然存在，這將導(dǎo)致國內(nèi)資源供應(yīng)增加。而全球經(jīng)濟下滑及歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退導(dǎo)致受國際市場消費繼續(xù)萎縮，中國出口繼續(xù)下降，消費低迷，下游棉紗與坯布庫存居高不下，消費方面并不支持棉價上漲。即宏觀面與基本面并不支撐棉價上漲，未來棉價將維持跌勢，保持空頭思路繼續(xù)持有鄭棉1301合約空單，關(guān)注18600元/噸支撐位與19100元/噸壓力位。{page_break}

　　[華安期貨]徘徊徘徊 鄭棉疲弱走勢依舊

　　要點提示：

　　1、美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟前景擔(dān)憂加劇，但并未推出新經(jīng)濟(310358,基金吧)舉措，僅暗示進一步寬松措施的意愿增強，市場情緒因此受挫，大宗商品承壓;

　　2、花期銀行下調(diào)三個月棉花期貨價格預(yù)期，從每磅83美元降至67美元;

　　3、受累于中國需求疲弱，全球2012/13年度棉花貿(mào)易量或下滑20%。

　　外盤走勢：紐約8月2日消息，洲際交易所(ICE)棉花期貨周四小幅收高，經(jīng)紀(jì)商稱受少量投機商買盤帶動，因投資者在美國政府發(fā)布重要數(shù)據(jù)前調(diào)整倉位。市場在等待美國周五公布關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)，以及美國農(nóng)業(yè)部在8月10日發(fā)布的月度供需報告。12月期棉合約收報每磅70.97美分，升0.41美分，盤中在70.21-71.30美分之間交投。

　　早評觀點：盡管歐洲央行會議令投資者失望，但受美棉出口報告利好數(shù)據(jù)提振，隔夜美棉微漲收盤，但技術(shù)面上受制于60日均線壓力;國內(nèi)方面，現(xiàn)貨市場價格平穩(wěn)，但下游紡織業(yè)舉步維艱，產(chǎn)品庫存高企，資金壓力大，原材料采用依然是隨用隨買，需求短期難以放大。另外，市場拋儲、增加配額的聲音不斷，投資者也猶豫不決，近期盤面交投清淡，整體維持窄幅區(qū)間振蕩，等待市場方向指引。雖然有新年度收儲價的支撐，但目前入場抄底仍不適宜。撮合市場MA1209和期貨市場CF1209價差為535元/噸，期轉(zhuǎn)撮利潤可觀。 操作上，鄭棉主力1301合約，短線參與，等待市場信息已確認方向。

　　[邁科期貨]棉市等待方向性引導(dǎo) 內(nèi)外盤橫盤震蕩

　　隔夜外盤，8月2日，歐洲央行維持利率不變刺激美元兌歐元擴大漲勢，商品市場普遍承壓。而ICE棉花期貨未受到外圍市場的干擾，在少量投機買盤介入下小幅收漲。USDA美棉出口數(shù)據(jù)顯示，上周美棉簽約量超過4萬噸，較前一周明顯增加，但中國采購量不大。分析人士表示，近期ICE期貨市場一直維持清淡成交，棉價難以突破70-75美分的振蕩區(qū)域，橫盤格局將會延續(xù)。

　　消息面，美國農(nóng)業(yè)部(2012.7.20-26)美棉出口周報：當(dāng)周，2011/12年度美國陸地棉出口凈簽約量為0.90萬噸。2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為3.84萬噸。當(dāng)周，美國陸地棉出口裝運量為6.84萬噸，較前周增長97%，較前四周平均值增長56%，主要運往中國(4.27萬噸)。

　　國際市場，8月2日，進口棉中國主港報價普遍下跌，多數(shù)品種下跌0.75美分，西非棉跌幅較小，僅下跌0.25美分。對于外棉來說，供應(yīng)壓力難以緩解，而進口棉配額不足始終是保稅棉庫存無法消化的重要原因。雖然目前印度新棉生長遇到麻煩，但在下游需求不足面前，利好作用難以得到體現(xiàn)。

　　國內(nèi)市場，2日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅上漲。目前，整體上棉花供求格局沒有改變，短期內(nèi)缺乏提振因素，因此棉花價格走勢仍處弱勢格局，如果后期在國內(nèi)天氣不出現(xiàn)連陰雨天，棉花不出現(xiàn)較大幅度減產(chǎn)的前提下，國內(nèi)棉價要么徹底跌至與進口棉花價格接軌，要么等待新年度收儲開始后再上漲，除此之外很難找到支持棉價上漲的理由。

　　現(xiàn)貨報價，8月2日，美國C/A棉的報價為85.35(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14781元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算);澳棉報價為91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15581元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15319元/噸;西非棉的報價為85.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14689元/噸;印度棉的報價為84.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14843元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19438元/噸;B指數(shù)18529元，上漲3元。

　　行情分析，目前至新年度僅剩下2個月的時間，結(jié)合行業(yè)實際情況市場對國儲輪庫以及增加配額預(yù)期再度升溫，新舊年度過渡階段需密切關(guān)注行業(yè)政策導(dǎo)向。美期棉繼續(xù)在70一線窄幅震蕩，等待鄭州盤指引。棉花短期可能維持在19000附近震蕩。