[宏源期貨]USDA報告利多有限

　　要點(diǎn)

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20253元/噸;229級19382元/噸;328級18449元/噸;428級17545元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖9760 元/噸;粘膠短纖14970元/噸;C32S價格25400元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 11日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅收漲。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)監(jiān)測，近日內(nèi)地部分省份高等級棉花報價出現(xiàn)止跌回漲特點(diǎn)，但成交數(shù)還未有效跟進(jìn)。

　　3.進(jìn)口棉: 7月11日，進(jìn)口棉中國主港報價保持穩(wěn)定。目前，市場深陷供應(yīng)壓力大以及需求減弱的困境，由于內(nèi)外棉價差過高，紡織廠手中配額數(shù)量又嚴(yán)重不足，采購國棉將加大生產(chǎn)成本。除此之外，紡織廠毀約呈上升之勢，從整體來說，外棉市場還難以找到突破口來打破眼下的困局。

　　4.USDA：USDA報告中全球棉花期初庫存和產(chǎn)量的雙雙下調(diào)使得下年度期末庫存較上月預(yù)測減少3%。全球棉花庫存消費(fèi)比為66.4%，上月預(yù)測值為68.4%。

　　5.ICE期棉：7月11日，USDA供需報告將下年度全球棉花產(chǎn)量和期末庫存分別下調(diào)32.2萬噸和46.2萬噸，并刺激ICE棉花期貨盤中突破72美分，不過多頭在尾盤階段獲利回吐，主力12月合約漲幅縮減到30點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　USDA報告中全球棉花期初庫存和產(chǎn)量的雙雙下調(diào)使得下年度期末庫存較上月預(yù)測減少3%。全球棉花庫存消費(fèi)比為66.4%，上月預(yù)測值為68.4%。可以解讀為小幅利多。但如此小幅的利多難改基本面的弱勢。故期棉的每一次上沖都會受到基本面的明顯限制。當(dāng)前鄭棉價格重心已經(jīng)明顯小幅上移，基本面稍顯企穩(wěn)跡象，鄭棉有望守住40日均線。操作上不妨采用區(qū)間震蕩偏多操作的思路，下方以20日及40日均線為參考，上方關(guān)注19650前期小高點(diǎn)壓力。若突破可短線追高。

　　[邁科期貨]市場多頭信心渙散 期棉震蕩偏上

　　隔夜外盤，USDA供需報告利好刺激ICE棉花期貨盤中突破72美分，不過多頭在尾盤階段獲利回吐，主力12月合約漲幅縮減到30點(diǎn)。雖然庫存壓力有所緩解，但供需基本面依然寬松，棉價暫不具備上漲條件，近期還將維持弱勢局面。

　　消息面，USDA公布全球棉花產(chǎn)銷存最新預(yù)測，主要內(nèi)容如下：全球期初庫存和產(chǎn)量的雙雙下調(diào)使得下年度期末庫存較上月預(yù)測減少3%。其中產(chǎn)量下調(diào)32.2萬噸，印度、巴基斯坦以及其他國家產(chǎn)量均有所下降，印度更是因種植面積不及預(yù)期以及單產(chǎn)下降導(dǎo)致棉花減產(chǎn)21.8萬噸;消費(fèi)量基本不變。

　　國際市場，7月11日，進(jìn)口棉中國主港報價保持穩(wěn)定。目前，市場深陷供應(yīng)壓力大以及需求減弱的困境，由于內(nèi)外棉價差過高，紡織廠手中配額數(shù)量又嚴(yán)重不足，采購國棉將加大生產(chǎn)成本，從而削弱產(chǎn)品在國際市場的競爭力，并可能導(dǎo)致訂單流失以及產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移。除此之外，紡織廠毀約呈上升之勢，從整體來說，外棉市場還難以找到突破口來打破眼下的困局。

　　國內(nèi)市場，11日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅收漲。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)監(jiān)測，近日內(nèi)地部分省份高等級棉花報價出現(xiàn)止跌回漲特點(diǎn)，但成交數(shù)還未有效跟進(jìn)。從海關(guān)總署公布的6月份數(shù)據(jù)看，當(dāng)月我國進(jìn)口棉花47.6萬噸，環(huán)比略有下降，但仍保持在較高水平，相對國內(nèi)月均用棉不足70萬噸的水平來說，外棉繼續(xù)保持著國內(nèi)紡棉主力的地位，低價外棉對國內(nèi)市場的壓力仍在。{page_break}

　　現(xiàn)貨報價，7月11日，美國C/A棉的報價為89.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15051元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉報價為92.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15492元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為90.80，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15249元/噸;西非棉的報價為85.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14387元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19390元/噸，上漲2元;B指數(shù)18461元，上漲3元。

　　行情分析，隔夜USDA公布的供需報告利好期價，但本輪美元的強(qiáng)勢給美棉期價走勢的打壓作用依然明顯，同時行業(yè)弱勢格局沒有改變，實(shí)盤壓力較重依然是制約期價高度的關(guān)鍵因素，但下年度的收儲預(yù)期以及供需結(jié)構(gòu)較本年度有所好轉(zhuǎn)將對遠(yuǎn)月合約形成提振。

　　操作上，鄭棉多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注下方支撐19300，若期價上沖19600，可適量減倉，滾動操作。

　　[一德期貨]供需報告偏多 鄭棉企穩(wěn)反彈

　　周三 CF1301 日內(nèi)震蕩， CF1301 收盤成交 28.3 萬余手，持倉小幅減少。 CF1301 收于 19435 元 / 噸，跌 115 元 / 噸，減倉 18150 手; 7 月 11 日 我國進(jìn)口棉花 ( FC Index M ) 84.97 美分 / 磅，跌 0 美分 / 磅， 1% 關(guān)稅下折算價格 13670 元 / 噸，滑準(zhǔn)稅下折算價格 14590 元 / 噸。

　　據(jù)紐約 7 月 11 日 消息，洲際交易所 (ICE) 棉花期貨周三小幅收漲，但低于日高，經(jīng)紀(jì)商稱，稍早政府供需報告引發(fā)的一波漲勢消退，且投資者尾盤開始結(jié)清頭寸。 ICE 12 月期棉合約小漲 0.30 美分，收報每磅 71.02 美分。

　　7 月 11 日 ，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交 19600 噸，較上一日增加 6620 噸，訂貨量增加 4860 噸，累計(jì)訂貨 141900 噸。 11 日撮合市場 MA 各合同開盤高低不一，日內(nèi)震蕩上行，終盤全線收漲，量倉上同步大幅增加?；久嫔希m然目前市場情況依舊表現(xiàn)疲軟，但長期處于利空態(tài)勢下的棉花市場目前對于市場所能體現(xiàn)出的些許利多更為敏感，從今天現(xiàn)貨市場，撮合市場和期貨市場的表現(xiàn)看，市場對今夜的美農(nóng)數(shù)據(jù)報告預(yù)期有利多傾向。

　　周三鄭棉窄幅震蕩，供需報告年內(nèi)首次利多，雖然更偏中性，目前下方空間縮小，鄭棉有望繼續(xù)反彈， 19400 為反彈通道下軌。今日操作建議，輕倉操作，可適當(dāng)?shù)臀唤槿攵鄦危?CF1301 參考價格區(qū)間為 19400-19600 。

　　[華安期貨]鄭棉交投平緩 振蕩整理為主旋律

　　要點(diǎn)提示：

　　1、央行10日繼續(xù)實(shí)施逆回購，降準(zhǔn)時點(diǎn)臨近;央行的一些相關(guān)寬松貨幣調(diào)控政策總體上給實(shí)體產(chǎn)業(yè)提供幫助，一定程度上緩解了市場資金緊缺的問題;

　　2、進(jìn)口棉中國主港報價今日仍維持弱勢，6月我國棉花進(jìn)口量為47.6萬噸，同比增長296.6%，進(jìn)口棉需求強(qiáng)度不改;

　　3、2012年6月我國紡織品服裝出口額同比略減，出口萎縮的境況更加明顯。

　　外盤走勢：紐約7月11日消息,洲際交易所(ICE)棉花期貨周三小幅收漲,但低于日高,經(jīng)紀(jì)商稱,稍早政府供需報告引發(fā)的一波漲勢消退,且投資者尾盤開始結(jié)清頭寸。12月期棉合約小漲0.30美分,收報每磅71.02美分,盤中交易區(qū)間為70.28-72.45美分。

　　早評觀點(diǎn)：隔夜USDA供需報告顯示(較6月數(shù)據(jù))全球棉花產(chǎn)量和期末庫存略有調(diào)減、印度出口量調(diào)減，中國僅國內(nèi)消費(fèi)被調(diào)減，總體看USDA數(shù)據(jù)對期棉中性偏多,但利多影響被QE3預(yù)期減小所抵消，隔夜ICE期棉基本持平;與ICE期棉走勢相似，鄭棉近期表現(xiàn)出上下兩難的尷尬境地，但從現(xiàn)貨面來看，國產(chǎn)棉成交略有好轉(zhuǎn)，尤其是3級棉，隨著市場資源越來越少，在不拋儲或者不發(fā)放進(jìn)口棉配額的情況下，棉價易漲難跌。近期鄭棉維持窄幅區(qū)間振蕩，等待市場指引選擇方向，短期投資者日內(nèi)交易為主，待方向選擇后再行入場。操作上：鄭棉1301，日內(nèi)交易為主，等待市場指引方向后再行入場。