[東吳期貨]鄭棉市場(chǎng)低位窄幅震蕩

　　6月27日鄭棉市場(chǎng)低位窄幅震蕩，主力1301合約報(bào)收于19095元/噸，較上一交易日下跌100元/噸。成交量減少至106566手，持倉量增加3700手至279498手。從鄭棉前20位持倉排名看，多頭總持倉數(shù)增加3088手至137334手，空頭總持倉數(shù)增加2099手至170865手，主力凈空頭減少。昨日鄭商所棉花倉單為2974張，較上一交易日減少19張，有效預(yù)報(bào)為128張。隔夜ICE期棉12月合約受疲弱需求及高庫存的疲弱基本面打壓收跌0.24美分/磅或0.35%，市場(chǎng)在等待周后期的美棉出口報(bào)告及種植報(bào)告。

　　現(xiàn)貨方面，6月27日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)下滑42元/噸至18207元/噸。進(jìn)口棉FCindexM價(jià)格較上一交易日下滑0.73美分/磅至81.42美分/磅，進(jìn)口成本按1%關(guān)稅價(jià)13148元/噸，按滑準(zhǔn)稅價(jià)格13687元/噸，進(jìn)口棉按滑準(zhǔn)稅每噸低于國(guó)產(chǎn)棉4520元。

　　下游市場(chǎng)，6月27日下游紗線價(jià)格方面，KC32S價(jià)格較前一交易日持平為24606元/噸，JC40S價(jià)格較上一交易日持平為30602元/噸，市場(chǎng)陰跌，紡企減產(chǎn)限產(chǎn)情形蔓延。

　　棉花替代品，6月27日滌綸短纖價(jià)格較前一交易日下滑100元/噸至9530元/噸，市場(chǎng)觀望為主;粘膠短纖價(jià)格較上一交易日持平為14650元/噸。

　　相關(guān)信息：

　　中金下調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)全年增速至7.8%。

　　巴西新花銷售近七成，12/13年度面積看減25%。

　　美國(guó)5月份耐用品訂單上升1.1%，高于預(yù)期值的0.4%。

　　綜述：棉花基本面來看，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格續(xù)跌，滌綸短纖等棉花替代纖維價(jià)格亦弱勢(shì)回調(diào)，目前處于紡織淡季，下游需求不足，紗線市場(chǎng)維持弱勢(shì)。近期山東大型紡企將精梳棉紗普降1000元/噸左右，令整體紗線市場(chǎng)承壓。外棉方面，印度市場(chǎng)紡織廠需求有所加大，當(dāng)?shù)孛藁▋r(jià)格走高，上周印度當(dāng)?shù)丶喚€價(jià)格亦有反彈，印度棉花市場(chǎng)的企穩(wěn)有助于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)。令據(jù)了解，因新年度20400收儲(chǔ)價(jià)支撐，部分存棉企業(yè)表示搏7、8月份棉花行情。

　　昨夜市場(chǎng)在等待歐盟峰會(huì)的召開，表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，美國(guó)股市在美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美原油上漲帶動(dòng)下收高。美棉市場(chǎng)則受供應(yīng)過剩的疲弱基本面打壓小幅收低，市場(chǎng)等待周四、周五的兩份棉花政府報(bào)告。昨日鄭棉市場(chǎng)低位震蕩收十字星，從主力持倉看，主力1301合約多頭逢低入場(chǎng)明顯，但上方均線系統(tǒng)粘連對(duì)期價(jià)形成壓制，且KDJ指標(biāo)延續(xù)下行，成交量大幅減少，對(duì)反彈不利。鄭棉市場(chǎng)料繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局，等待消息指引。操作上觀望為宜。

　　[邁科期貨]弱勢(shì)基本面 鄭棉關(guān)注反彈持續(xù)性

　　隔夜外盤，6月27日，美國(guó)積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振商品市場(chǎng)，ICE棉花期貨一度跟隨外圍市場(chǎng)上漲，不過市場(chǎng)仍難以擺脫基本面帶來的壓力，上漲動(dòng)能難以持續(xù)，尾盤階段出現(xiàn)的投機(jī)賣盤導(dǎo)致12月合約以小幅下跌收盤。目前市場(chǎng)利好消息不多，投資者等待美棉出口和實(shí)播面積兩大報(bào)告出臺(tái)以便為市場(chǎng)指明方向，近期棉價(jià)將繼續(xù)振蕩。

　　國(guó)際市場(chǎng)，6月27日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，各個(gè)品種普遍下跌1.75美分。從市場(chǎng)情況看，雖然投資者認(rèn)為今年美棉播種面積會(huì)有較大程度的降幅，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩難以有效刺激消費(fèi)，棉花供應(yīng)壓力將繼續(xù)對(duì)棉價(jià)構(gòu)成負(fù)面影響。據(jù)了解，中國(guó)港口仍擠壓著大量寄售棉，問津者寥寥，因此近期外棉將繼續(xù)保持弱勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，27日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格在歐債惡化及國(guó)內(nèi)清淡基本面影響下弱勢(shì)下跌，成交冷清。農(nóng)發(fā)行棉花收購(gòu)貸款還款日期臨近，部分囤棉企業(yè)將棉花質(zhì)押到銀行和交易市場(chǎng)融資還貸，市場(chǎng)對(duì)后期棉花下游消費(fèi)的啟動(dòng)情況以及國(guó)家政策調(diào)控的預(yù)期仍是主導(dǎo)棉價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，6月27日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為87.10(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14598元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉報(bào)價(jià)為89.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15024元/噸;烏茲別克斯坦棉報(bào)價(jià)為90.65，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15156元/噸;印度棉的報(bào)價(jià)為81.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)13699元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19393元/噸，下跌28元;B指數(shù)18455元，下跌22元。

　　行情分析，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊清淡，進(jìn)口比價(jià)劃算使得成交仍以外棉為主，但配額量少價(jià)高，大量外棉難以通關(guān)從而對(duì)現(xiàn)貨有支撐，市場(chǎng)陷入基本面疲軟與對(duì)收儲(chǔ)樂觀預(yù)期的博弈中。最近部分品種出現(xiàn)大幅加倉現(xiàn)象，表明階段性分歧加大，也存在因周邊商品反彈進(jìn)而放緩鄭棉下跌節(jié)奏的可能。隔夜美棉測(cè)底走勢(shì)不變，鄭棉短線反彈走勢(shì)支撐19070，19500附近趨勢(shì)壓力。

　　操作上，短線反彈行情區(qū)間19085-缺口滾動(dòng)操作，趨勢(shì)判斷要看19500附近。