“錢(qián)難借?！边@是不少銀行間市場(chǎng)交易員最近的口頭禪。而上周貨幣市場(chǎng)利率飆升，已凸顯出季末和半年末市場(chǎng)資金的緊張。

　　6月21日，銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率開(kāi)盤(pán)即大幅走高，7天期品種大幅上漲90多個(gè)基點(diǎn)，至4.38%左右，這是4月6日以來(lái)該品種利率首次超過(guò)4%，當(dāng)時(shí)利率水平約為4.23%。

　　與此同時(shí)，央行本周繼續(xù)停發(fā)央票，僅進(jìn)行200億元28天和50億元91天正回購(gòu)操作，由于本周有800億元正回購(gòu)到期，因此公開(kāi)市場(chǎng)凈投放550億元，為連續(xù)第三周凈投放，而此前兩周投放規(guī)模分別為20億元和360億元。

　　不過(guò)，這并未能緩解市場(chǎng)資金面的緊張，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率仍然持續(xù)上漲?！鞍肽昴┛己诵?yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)央行將采取逆回購(gòu)等措施平抑資金緊張局面?！惫獯笞C券(601788,股吧)報(bào)告稱。

　　海通證券(600837,股吧)則認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，銀行間流動(dòng)性很快將面臨7月份財(cái)政存款增加帶來(lái)的基礎(chǔ)貨幣減少。另外，歷史上看，6月份存款將大幅增加，商業(yè)銀行因此需要補(bǔ)繳準(zhǔn)備金，貨幣市場(chǎng)利率受此影響本月以來(lái)不斷上升，預(yù)計(jì)7月將有一次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)。

　　市場(chǎng)人士則傾向于認(rèn)為，為緩解市場(chǎng)流動(dòng)性，不排除央行會(huì)再次啟用先逆回購(gòu)再降準(zhǔn)的組合方式。在5月7日-5月11日當(dāng)周，央行曾在公開(kāi)市場(chǎng)交替進(jìn)行正回購(gòu)和逆回購(gòu)操作，之后又于5月18日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，令市場(chǎng)人士頗感意外。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，5月外匯占款盡管恢復(fù)正增長(zhǎng)，但增幅僅有234.31億元。

　　值得注意的是，6月21日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3004，但盤(pán)中匯價(jià)較中間價(jià)的跌幅最大達(dá)到0.98%，接近于“跌?！?，表明人民幣匯率貶值的趨勢(shì)仍在延續(xù)，這對(duì)外匯占款的變動(dòng)會(huì)有直接影響。

　　“人民幣貶值意味著短期資本或有一定程度的流出，所以雖然5月份外匯占款恢復(fù)正增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度很小。今年外匯占款增速仍會(huì)明顯放緩，與此同時(shí)，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金大幅下降，這意味著要維持比較寬松的流動(dòng)性只有降準(zhǔn)，因此預(yù)計(jì)今年存準(zhǔn)率還會(huì)下調(diào)1-3次?！苯恍惺紫?jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為。