[宏源期貨]棉花站上20日均線不輕易做空

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20308元/噸;229級(jí)19423元/噸;328級(jí)18478元/噸;428級(jí)17580元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖9740 元/噸;粘膠短纖15070元/噸;C32S價(jià)格25670元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨:18日，盡管鄭棉期貨價(jià)格現(xiàn)回暖走勢(shì)，但國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格并沒受到連帶影響而大幅上漲，只小幅微漲，考慮到紡織行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開機(jī)率明顯下降，棉花需求疲弱。

　　3.進(jìn)口棉: 6月18日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)小幅上漲，各品種上漲0.3-0.5美分，埃及長(zhǎng)絨棉價(jià)格有所下跌。近幾天，市場(chǎng)流傳的種種傳聞成了國(guó)內(nèi)外期貨價(jià)格上漲的主要推手，印度提高國(guó)內(nèi)最低支持價(jià)格也為國(guó)際棉價(jià)提供支撐。

　　4.ICE期棉：6月18日，希臘保守黨在大選中獲勝一度刺激ICE期貨12月合約走強(qiáng)，但隨著市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)悲觀情緒的蔓延，美元指數(shù)大幅反彈，導(dǎo)致12月合約吐出了部分漲幅。

　　小結(jié)：

　　鑒于棉花前期已經(jīng)跌幅很深，抄底和空平的力量逐漸增多，前期在政府增加收儲(chǔ)的傳言刺激下，部分獲利空單一度集中撤離，多方趁勢(shì)加碼促成了的一波拉升。但是棉花需求疲弱依舊且看不到將要好轉(zhuǎn)的信號(hào)，內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍然站在全球棉價(jià)的最高位置，壓力仍然不小。如果沒有棉紡產(chǎn)業(yè)本身的較大利多題材出現(xiàn)，棉價(jià)很難變?yōu)閺?qiáng)勢(shì)，期貨反彈空間有限。近日需要特變關(guān)注的宏觀消息較多，從希臘大選到美國(guó)QE3，都將可能對(duì)大宗商品構(gòu)成系統(tǒng)性利多影響。昨日鄭棉站住20日均線，建議投資者不再輕易做空，反彈期間鄭棉1月合約在19600與60均線處或遇到壓力。

　　[邁科期貨]宏觀基本面糾結(jié) 鄭棉方向不明朗

　　隔夜外盤，6月18日，希臘保守黨在大選中獲勝一度刺激ICE期貨12月合約走強(qiáng)，但隨著市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)悲觀情緒的蔓延，美元指數(shù)大幅反彈，導(dǎo)致12月合約吐出了部分漲幅。而面臨交割的7月合約在空頭回補(bǔ)盤的推動(dòng)下收于漲停。目前市場(chǎng)前景并不樂觀，如果棉價(jià)在未來(lái)跌破67.96美分的底部支撐，市場(chǎng)將重返下跌通道。

　　國(guó)際市場(chǎng)，18日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)小幅上漲，各品種上漲0.3-0.5美分，埃及長(zhǎng)絨棉價(jià)格有所下跌。近幾天，市場(chǎng)流傳的種種傳聞成了國(guó)內(nèi)外期貨價(jià)格上漲的主要推手，印度提高國(guó)內(nèi)最低支持價(jià)格也為國(guó)際棉價(jià)提供支撐。從實(shí)際供應(yīng)看，本年度美棉可供出口數(shù)量早已見底，18日鄭棉期貨和ICE期貨繼續(xù)高開震蕩，外棉近月報(bào)價(jià)有望保持堅(jiān)挺走勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，18日，盡管鄭棉期貨價(jià)格現(xiàn)回暖走勢(shì)，但國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格并沒受到連帶影響而大幅上漲，只小幅微漲，考慮到紡織行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開機(jī)率明顯下降，棉花需求疲弱，市場(chǎng)信心不足，且下游需求仍然偏弱，棉價(jià)仍可能以振蕩下跌為主。

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　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，6月18日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為89.75(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15008元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉報(bào)價(jià)為95.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15860元/噸;烏茲別克斯坦棉報(bào)價(jià)為92.65，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15472元/噸;西非棉的報(bào)價(jià)為88.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14873噸。

　　國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19425元/噸，上漲1元;B指數(shù)18479元。

　　行情分析，美棉07繼6月以來(lái)3度漲停，84一線趨勢(shì)壓力。美盤主要是因?yàn)橹袊?guó)進(jìn)口比價(jià)劃算帶來(lái)的出口激增利好，無(wú)疑進(jìn)口壓力將會(huì)壓制國(guó)內(nèi)棉價(jià)。但美棉進(jìn)口回來(lái)既不能交倉(cāng)單，又不能交儲(chǔ)，只能用來(lái)生產(chǎn)，且基本是國(guó)營(yíng)企業(yè)所為，間接說(shuō)明：1、棉價(jià)運(yùn)行至此被消費(fèi)市場(chǎng)逐步接受2、政策導(dǎo)向意味出現(xiàn)。因此即便內(nèi)外盤強(qiáng)弱階段性背離，外盤近期走強(qiáng)行情也應(yīng)引起空頭足夠的重視。宏觀面和基本面糾結(jié)，市場(chǎng)方向不太明朗。

　　操作上，趨勢(shì)觀望或日內(nèi)短線。

　　[金鵬期貨]下游行情疲弱 棉花市場(chǎng)略有企穩(wěn)

　　一、電子撮合：

　　6月18日撮合成交量減少，訂貨總量有所增加;各合同中除MA1210合同訂貨量減少240噸;其余合同均保持增加;均價(jià)繼續(xù)上漲。全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交9640噸，較上一日減少4020噸，訂貨量增加600噸，累計(jì)訂貨148880噸。

　　二、期貨市場(chǎng)

　　1. ICE：棉花期貨周一收高，因投資者進(jìn)行空頭回補(bǔ)并在現(xiàn)貨7月合約下周到期前出脫部位。指標(biāo)12月期棉合約收高0.84美分，報(bào)每磅71.86美分;指標(biāo)7月期棉合約上漲3美分封與漲停板。

　　2.鄭州：鄭棉主要合約高開，早盤在空頭賣盤壓制下調(diào)整，午間在多頭買盤支撐下上行，午后橫向整理，近月日線形成星線，遠(yuǎn)期合約日線形成陽(yáng)線，日內(nèi)成交量萎縮，持倉(cāng)量近減遠(yuǎn)增。CF1209合約日成交36486手，日減倉(cāng)2488手，終盤持倉(cāng)量149098手;CF1301合約日成交264316手，日增倉(cāng)11080手，終盤持倉(cāng)量282748手。

　　三、現(xiàn)貨市場(chǎng)：

　　魏橋報(bào)價(jià)：三級(jí)： 19300 429：18500 (暫時(shí)停收)

　　CC INDEX328：18333元/噸，跌13元。

　　其他：527級(jí)棉到廠均價(jià)16061元/噸，跌12元。電子盤近日雖然持續(xù)反彈，但對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響有限。棉市仍處于弱勢(shì)。部分有存貨的棉企銷售難，不銷更難。紡企前景仍無(wú)改觀，訂單少、資金不足仍困擾紡企前行。棉副方面，棉籽報(bào)價(jià)穩(wěn)定;短期內(nèi)油弱粕強(qiáng)格局難打破;棉短絨價(jià)格略有上漲，行情或好轉(zhuǎn)的跡象。下游方面，紗線總體價(jià)格雖然跌勢(shì)略有緩解，但行情依然弱勢(shì)難改，整個(gè)市場(chǎng)幾乎還是一片冷清和頹迷之勢(shì)。

　　四、宏觀環(huán)境：截至6月17日當(dāng)周，美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為53%。美國(guó)股市漲跌互現(xiàn)，受西班牙及意大利債務(wù)問題憂慮影響。

　　五、操作建議：鄭棉CF1209合約高開震蕩收陰線星，日線位于前一日高點(diǎn)一線，格局走勢(shì)有所偏多;小時(shí)圖形上試前期形成的箱體上軌受阻調(diào)整，短線尚未確認(rèn)突破形態(tài)，短線交投重心相對(duì)上移，后市反彈向上突破的概率較大。 鄭棉CF1301合約高開盤整收陽(yáng)線，日線收復(fù)前一日高點(diǎn)并穩(wěn)于20日均線之上，格局走勢(shì)有所偏多;小時(shí)圖形高開盤整未破均線支撐，但是亦受到前期箱體上軌壓制，如后市繼續(xù)上行可關(guān)注期價(jià)在19700附近的區(qū)間表現(xiàn)。操作建議：觀望為主，短線偏多。

　　六、趨勢(shì)測(cè)試：1301上漲(中性)，輕倉(cāng)多單持有，止損18790

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　　套利操作：賣1月買5月，平倉(cāng)離場(chǎng)

　　[東吳期貨]國(guó)內(nèi)棉花基本面疲弱

　　6月18日鄭棉市場(chǎng)延續(xù)反彈勢(shì)頭，主力1301合約日內(nèi)收出小陽(yáng)線，報(bào)收于19395元/噸，較上一交易日上漲120元/噸。成交量減少至264316手，持倉(cāng)量增加11080手至282748手。從鄭棉前20位持倉(cāng)排名看，多頭總持倉(cāng)數(shù)增加3596手至134800手，空頭總持倉(cāng)數(shù)增加1894手至176295手，主力凈空頭減少。昨日鄭商所棉花倉(cāng)單為3059張，較上一交易日增加60張，有效預(yù)報(bào)為133張。隔夜美棉市場(chǎng)7月交割前出現(xiàn)空頭回補(bǔ)，近月7月合約收于漲停限制，而ICE12月期棉也收高0.84美分/磅至71.86美分/磅位置。

　　現(xiàn)貨方面，6月18日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)下滑13元至18333元/噸。進(jìn)口棉FCindexM價(jià)格較上一交易日上漲0.32至83.82美分/磅，進(jìn)口成本按1%關(guān)稅價(jià)13530元/噸，按滑準(zhǔn)稅價(jià)格14042元/噸，進(jìn)口棉按滑準(zhǔn)稅每噸低于國(guó)產(chǎn)棉4291元。6月15日國(guó)際棉花現(xiàn)貨小幅下跌0.15美分/磅至82.50美分/磅，合滑準(zhǔn)稅價(jià)14333元/噸。下游市場(chǎng)，6月18日下游紗線價(jià)格方面，KC32S價(jià)格為24660元/噸，JC40S價(jià)格為30690，價(jià)格較前一交易日下滑10-20元/噸，下游市場(chǎng)采購(gòu)謹(jǐn)慎。棉花替代品，6月18日滌綸短纖價(jià)格與前一交易日持平為9800元/噸，市場(chǎng)觀望為主;粘膠短纖價(jià)格較上一交易日下滑200元/噸至14550元/噸。

　　相關(guān)信息：截至6月17日當(dāng)周，美棉生長(zhǎng)優(yōu)良率為53%，去年同期為26%。綜述：周一鄭棉市場(chǎng)在在外圍走強(qiáng)帶動(dòng)下延續(xù)上周反彈格局，其中主力1301合約多空雙方在19400一線爭(zhēng)奪激烈，主力多頭較空頭增倉(cāng)明顯，短期均線向上，MACD指標(biāo)繼續(xù)向上，紅柱增大，反彈之勢(shì)料將延續(xù)。國(guó)內(nèi)棉花基本面來(lái)看，近期電子盤和鄭棉的反彈對(duì)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)影響有限，存貨棉企銷售難的局面仍未改觀，紡企訂單少，減產(chǎn)、限產(chǎn)仍在持續(xù)，紗布價(jià)格跌勢(shì)緩解，整個(gè)紡織市場(chǎng)頹迷不該。周末新疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，對(duì)當(dāng)?shù)孛藁ㄉa(chǎn)造

　　成影響，據(jù)報(bào)道有大約12萬(wàn)畝棉田絕收，但相對(duì)于新疆2600萬(wàn)畝的棉田來(lái)講，影響有限。近期我國(guó)整體天氣狀況出現(xiàn)南澇北旱格局，目前河北、山東、河南等華北、黃淮地區(qū)干旱氣候?qū)γ藁ㄉL(zhǎng)有不利影響，后期7-8月份仍需關(guān)注整個(gè)氣候?qū)γ藁óa(chǎn)量影響情況。昨夜希臘大選樂觀情緒消退，西班牙融資成本大幅攀升，其10年期國(guó)債收益率升至7%以上，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒轉(zhuǎn)向西班牙，隔夜美元指數(shù)也探底回升小幅上漲，大宗商品承壓。而美棉市場(chǎng)近月合約在展期交易下繼續(xù)觸及漲停，主力12月合約收升0.84美分/磅或1.18%，其技術(shù)形態(tài)完好，有進(jìn)一步反彈需求。綜合來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)棉花基本面疲弱，外加外圍歐債相關(guān)擔(dān)憂仍在發(fā)酵，但在美棉強(qiáng)勁表現(xiàn)提振下，鄭棉有望繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩，操作上昨日主力1301合約入場(chǎng)多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注19400爭(zhēng)奪。