下周一(4月9日)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布3月我國(guó)CPI數(shù)據(jù)。多個(gè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，3月物價(jià)形勢(shì)較好判斷，當(dāng)月CPI估計(jì)略高于2月，但仍將維持低位運(yùn)行。

　　從前兩月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑，到社會(huì)用電量大幅度萎縮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的一些跡象正日漸被決策層所關(guān)注。國(guó)務(wù)院總理溫家寶本月初在廣西、福建調(diào)研時(shí)也明確指出，要根據(jù)形勢(shì)變化盡快出臺(tái)預(yù)調(diào)微調(diào)措施，同時(shí)做好政策準(zhǔn)備，留有相應(yīng)的政策空間。

　　上海市人大代表、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷說(shuō)，中國(guó)在二季度應(yīng)該會(huì)下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，以保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的貨幣量，通脹在二季度或仍將保持低位運(yùn)行。

　　核心CPI將保持較低水平

　　進(jìn)入2012年以來(lái)，通脹大潮明顯退卻，雖然1月CPI超預(yù)期走高至4%，但2月該數(shù)據(jù)便迅速落至3.2%的低位。李迅雷判斷說(shuō)，3月由于蔬菜價(jià)格上漲的原因，可能會(huì)稍稍拉高CPI至3.5%，但不會(huì)超過(guò)4%。

　　新華社全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)顯示，近期全國(guó)蔬菜價(jià)格雖呈降勢(shì)但整體仍處高位。截至3月31日，超七成監(jiān)測(cè)蔬菜價(jià)格高于去年同期，大蔥、圓白菜、大白菜同比漲幅居前，分別為85.8%、63.6%、54.9%，其余上漲品種同比漲幅多在30%~50%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況也顯示，3月下旬與3月中旬相比，大白菜價(jià)格上漲明顯，達(dá)9.2%，其余多為回落。不過(guò)與2月下旬相比，7種蔬菜中有5種價(jià)格出現(xiàn)上漲。

　　相比蔬菜價(jià)格，豬肉價(jià)格連續(xù)9周回落對(duì)于CPI的抑制作用才更加明顯，根據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)，上周豬肉價(jià)格比前一周下降1.7%，比1月下旬下降11.5%。國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)近期也表示，一季度CPI大約為3.5%左右。

　　光大證券[12.48 -1.11% 股吧 研報(bào)]首席宏觀分析師徐高表示，考慮到近期食品價(jià)格所表現(xiàn)出的韌性，以及“翹尾”因素的小幅走高，預(yù)測(cè)CPI同比數(shù)字在3、4月會(huì)與2月的3.2%差不多，CPI將進(jìn)入 “平臺(tái)期”。他解釋說(shuō)，翹尾因素以及近期食品價(jià)格表現(xiàn)出來(lái)的韌性，是未來(lái)幾個(gè)月CPI走出“平臺(tái)期”的關(guān)鍵原因。3~5月的“翹尾”因素在1.9%~2.0%，這會(huì)給CPI同比數(shù)字帶來(lái)不小的黏性。

　　李迅雷認(rèn)為，二季度通脹壓力仍然較小，翹尾因素保持在相對(duì)低位，全球經(jīng)濟(jì)仍處于低速增長(zhǎng)階段，輸入型通脹壓力難以抬頭，CPI特別是核心CPI將保持在較低水平。

　　貨幣政策放松預(yù)期增強(qiáng)

　　CPI數(shù)據(jù)公布前后往往是央行動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率或者利率等貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控的敏感期。對(duì)此李迅雷認(rèn)為，目前CPI處于相對(duì)低位，不會(huì)影響存準(zhǔn)率下調(diào)，市場(chǎng)流動(dòng)性一直處于偏緊狀態(tài)，如果要提振經(jīng)濟(jì)，需要對(duì)存準(zhǔn)率進(jìn)行調(diào)整。

　　瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說(shuō)，隨著存款在季末反彈，M2增速也會(huì)有所回升，由于貸款開始回升而外匯流入依然疲弱，央行需要在4月或者5月再次下調(diào)存準(zhǔn)率。

　　經(jīng)濟(jì)走勢(shì)低迷是政策面更多傾向于刺激增長(zhǎng)的主要原因。李迅雷表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然在筑底過(guò)程中，今年GDP增速走勢(shì)可能會(huì)呈現(xiàn)“淺U型”，二、三季度經(jīng)濟(jì)增速或許還會(huì)弱于一季度。“今年很難見到像2009年那樣的強(qiáng)力回升，因?yàn)槟壳皼](méi)有4萬(wàn)億投資那種規(guī)模的刺激計(jì)劃。”

　　“無(wú)論是國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是國(guó)內(nèi)需求變化，都有必要通過(guò)放松貨幣政策來(lái)刺激需求。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心專家張永軍也持相同觀點(diǎn)。

　　與以往相比，政策微調(diào)可能還不僅僅體現(xiàn)于貨幣政策上，二季度中國(guó)政府可能利用財(cái)政、貨幣和產(chǎn)業(yè)等多種政策工具刺激經(jīng)濟(jì)。

　　“當(dāng)前預(yù)調(diào)微調(diào)的一個(gè)重點(diǎn)是保證在建續(xù)建項(xiàng)目資金。”溫家寶在調(diào)研中也強(qiáng)調(diào)，要保持適度的投資規(guī)模，有序推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，盡快啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)作用強(qiáng)的重大項(xiàng)目。