隨著“兩會(huì)”會(huì)期的結(jié)束，A股今年的“兩會(huì)”行情也終于要告一段落了。從3月5日以來7個(gè)交易日的走勢(shì)來看，滬深兩市股指均出現(xiàn)了先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，兩市股指整體走勢(shì)平穩(wěn)，上證指數(shù)微跌深成指小漲的走勢(shì)也使得投資者對(duì)于A股后續(xù)的走勢(shì)出現(xiàn)了一定的憂慮，今年A股的“兩會(huì)”后行情究竟會(huì)如何演繹呢?

　　從歷史統(tǒng)計(jì)的角度看，自1998年以來的14年中，“兩會(huì)”期間指數(shù)5跌9漲，指數(shù)上漲概率較高。即使是在“兩會(huì)”閉幕之后的一周內(nèi)，14年中的記錄也是類似的5跌9漲。而從今年股指的走勢(shì)來看，“兩會(huì)”期間先抑后揚(yáng)的走勢(shì)也使得股指在“兩會(huì)”后的走勢(shì)一度被很多市場(chǎng)人士所看好。那么，行情的實(shí)際演繹會(huì)與此相符嗎?

　　先抑后揚(yáng)過渡

　　從近來的市場(chǎng)資金流動(dòng)情況來看，情況可能不是那么樂觀。根據(jù)Topview的數(shù)據(jù)，自3月5日以來的7個(gè)交易日，滬深兩市資金合計(jì)凈流出達(dá)到230.77億元之多，除了券商和釀酒食品兩個(gè)板塊之外，其余板塊均為資金凈流出，資金主要流出的板塊為銀行、機(jī)械、化工化纖、地產(chǎn)、有色金屬等。不過值得注意的是，資金流出最多的銀行板塊實(shí)際凈流出也僅為21.50億元，相比銀行股龐大的市值，其占流通盤的比例僅為0.04%。

　　銀河證券首席策略分析師秦曉斌等認(rèn)為，在基本面尚無顯著好轉(zhuǎn)的情況下，政府是否清楚認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及對(duì)未來工作重點(diǎn)的展望對(duì)于資本市場(chǎng)的未來走向意義非常。以目前的政策態(tài)度和預(yù)調(diào)微調(diào)的實(shí)際效果來看，傾向于認(rèn)為政策層面利多于股市。去年底中央重新把保增長置于首位后，決策層繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”，與前期口徑一致。同時(shí)，改革在新一屆政府就位前重回話題核心。溫總理在政府工作報(bào)告中再次提出了改革的具體方向和任務(wù)。

　　短期至少從流動(dòng)性角度，預(yù)調(diào)微調(diào)還是有利于基本面早日觸底的，股市作為領(lǐng)先指標(biāo)，對(duì)于這種前景的預(yù)期已經(jīng)有所反映。長期若改革能如期展開，并實(shí)質(zhì)推進(jìn)，中國未來的經(jīng)濟(jì)增長仍具有巨大潛力和空間。至少在目前的時(shí)間點(diǎn)上，這種樂觀預(yù)期正逐漸上升，從根本上為股市提供支撐，利好二級(jí)市場(chǎng)。

　　或猶豫中震蕩上行

　　浙商證券分析師 王偉俊則通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，中小板和創(chuàng)業(yè)板2011年業(yè)績?cè)鏊贋閮衾麧櫡謩e增長10.82%和13.90%，目前滬深兩市A股主板市場(chǎng)共有1396家上市公司，截至3月11日，共有340家公司公布了2011年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)(約占主板凈利潤的14%)，凈利潤同比增長15.43%。

　　王偉俊認(rèn)為，目前中小盤股的年報(bào)業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，并且也在近期市場(chǎng)反彈中積累了不小的反彈幅度，但中小盤股目前較高的靜態(tài)估值、未來業(yè)績的不確定性以及四季度創(chuàng)業(yè)板巨量限售股解禁等因素都將制約中小盤股長期的市場(chǎng)表現(xiàn)。目前藍(lán)籌股的較低估值以及投資者對(duì)價(jià)值投資的逐步認(rèn)可將成為市場(chǎng)底部逐步抬升的主要?jiǎng)恿?，但目前還看不到場(chǎng)外資金大規(guī)模地流入股票市場(chǎng)，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)處于平衡狀態(tài)。

　　而一位私募基金人士則表示，從“兩會(huì)”期間股指的走勢(shì)來看，市場(chǎng)選擇了主動(dòng)回調(diào)，同時(shí)股指也并未跌破120天均線這一重要的“牛熊分界線”，再加上此后幾個(gè)交易日的小幅反彈，目前股指的整體反彈態(tài)勢(shì)并未破壞，相反深成指還創(chuàng)出了反彈新高。從股指走勢(shì)和市場(chǎng)成交量配合情況來看，股指在“兩會(huì)”后繼續(xù)上攻的概率很高。同時(shí)目前機(jī)構(gòu)投資者整體較為謹(jǐn)慎的市場(chǎng)操作也使得股指回調(diào)的空間相對(duì)有限，市場(chǎng)往往是在大家的猶豫中上漲，狂熱中才會(huì)見頂，目前看見頂?shù)臅r(shí)間還未到來，震蕩上行還是行情短期內(nèi)的主要演繹方式。