周二滬深兩市低開(kāi)低走，震蕩下挫，滬指相繼跌破五日線(xiàn)和十日線(xiàn)的支撐，一度逼近2400點(diǎn)。午后兩市弱勢(shì)依舊，保持低位震蕩整理的格局。上證綜指收盤(pán)報(bào)于2410.45點(diǎn)，下跌34.56點(diǎn)，跌幅1.41%;深證成指[10149.78 0.55%]開(kāi)盤(pán)10193.23點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)于10093.81點(diǎn)，下跌132.62點(diǎn)，跌幅1.30%。創(chuàng)業(yè)板指[755.85 0.67%]下跌0.80%，中小板指[4786.60 0.90%]下跌1.12%。從成交量來(lái)看，滬市成交1006.74億元，深市成交916.46億元，總成交額為1923.20億元，較上一交易日的2066.53億元明顯萎縮。

　　市場(chǎng)進(jìn)入箱體震蕩

　　兩市早盤(pán)低開(kāi)低走，但在2400點(diǎn)一線(xiàn)獲得有力支撐，預(yù)計(jì)兩市后市會(huì)否進(jìn)一步走低，幅度上會(huì)有多大?回調(diào)會(huì)否是買(mǎi)入的好時(shí)候?買(mǎi)什么?

　　華鑫證券首席策略分析師/陸水旗：個(gè)人認(rèn)為自1月6日以來(lái)的反彈已經(jīng)結(jié)束了。從本輪反彈的原因看，由于去年下半年股市迭創(chuàng)新低，社會(huì)資金在投資渠道受限的情況下開(kāi)始外溢，從房地產(chǎn)市場(chǎng)、藝術(shù)品市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至估值相對(duì)便宜的A股市場(chǎng)。但從目前看，由于股市連續(xù)反彈，估值水平上升的同時(shí)，一季度盈利情況或不樂(lè)觀，那么這部分資金所產(chǎn)生的反向壓力會(huì)有所加大;從估值水平看，去年四季度市場(chǎng)一直預(yù)期今年的盈利增速是20%，對(duì)應(yīng)的當(dāng)時(shí)的靜態(tài)市盈率為11.3倍。但是市場(chǎng)往往有兩個(gè)傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)修正的窗口，分別是年報(bào)、中報(bào)以后。那么從目前看，1、2月份信貸水平又較低，因此今年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸赡芟抡{(diào)至15%。這樣，對(duì)應(yīng)的靜態(tài)估值優(yōu)勢(shì)正在消失。此外，銀行、房地產(chǎn)、建材、公路等這些行業(yè)今年的盈利壓力也較大。綜合判斷，在股指反彈幅度超過(guò)16%，有一定的調(diào)整要求。因此，在操作上建議投資者逢高減磅，逐步降低倉(cāng)位。

　　東吳證券[8.29 -0.96% 股吧 研報(bào)]策略分析師/周愷鍇：周一的走勢(shì)已經(jīng)預(yù)示著短期大盤(pán)會(huì)調(diào)整，我覺(jué)得大盤(pán)會(huì)調(diào)到前期2360這個(gè)低點(diǎn)的附近，也就是30日均線(xiàn)這個(gè)位置，回踩力度到這個(gè)位置會(huì)有比較強(qiáng)的支撐，畢竟這也是突破半年線(xiàn)以來(lái)第一次回抽確認(rèn)。從技術(shù)來(lái)看，我認(rèn)為回抽到這個(gè)位置的可能性會(huì)比較大一些。短線(xiàn)還會(huì)有調(diào)整，但是幅度有限，2400點(diǎn)可能會(huì)被破一下。

　　回調(diào)會(huì)否是買(mǎi)入的好時(shí)候關(guān)鍵還看對(duì)于好時(shí)機(jī)是怎么定義的。在兩會(huì)期間大盤(pán)出現(xiàn)下跌的概率并不是太大，或者說(shuō)整個(gè)3月份出現(xiàn)上漲也是大概率事件。畢竟從2000年以來(lái)，12年間有8次出現(xiàn)上漲。因此只要有比較明顯的調(diào)整，都是不錯(cuò)的短線(xiàn)介入機(jī)會(huì)。當(dāng)然對(duì)于中線(xiàn)來(lái)說(shuō)，目前布局的話(huà)還是需要保持謹(jǐn)慎。

　　今年貨幣環(huán)境將好于去年

　　兩會(huì)期間，您最關(guān)注哪些話(huà)題?會(huì)對(duì)行情帶來(lái)哪些影響?

　　陸水旗：我最關(guān)注的是總理所作的政府工作報(bào)告中的四組數(shù)據(jù)，一是今年的GDP目標(biāo)位7.5%。這是在全球經(jīng)濟(jì)放緩，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求下所確定的目標(biāo)，而2011年初定的目標(biāo)是8%，去年全年增長(zhǎng)9.2%;今年可能實(shí)際增長(zhǎng)在8.3%-8.5%。

　　二是通脹控制在4%。今年的通脹形勢(shì)較去年有一定的改觀，至少在上半年通脹水平有可能階梯式的下降，不過(guò)絕對(duì)通脹很可能不會(huì)太低，這主要是受歐美寬松政策的背景下，大宗商品價(jià)格居高難下所致，只是受去年基數(shù)的影響，今年通脹水平有所回落，今年的控制目標(biāo)預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)。

　　三是貨幣供應(yīng)量，M2增速為14%。比較來(lái)看，今年市場(chǎng)預(yù)計(jì)貨幣環(huán)境好于去年，但絕對(duì)水平上仍不會(huì)大幅放松。

　　四是財(cái)政赤字為8000億元，其中中央5500億元，較去年減少1500億元;地方2500億元，較去年增加500億元。

　　從對(duì)市場(chǎng)的影響看，基于經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利能力的收縮，今年的股市行情難有大幅度的上行空間，但有別于去年單邊下跌的態(tài)勢(shì)。

　　銀行股走勢(shì)緣何羸弱

　　銀行股本周開(kāi)始一改數(shù)月上行勢(shì)頭漸現(xiàn)羸弱走勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩天來(lái)銀行指數(shù)下跌49.2點(diǎn)，下跌幅度達(dá)2.2%。目前，銀行股整體估值為6.65，較之A股整體13.65的估值，優(yōu)勢(shì)頓顯。加上近期監(jiān)管層頻繁肯定藍(lán)籌的投資價(jià)值等利好消息頻傳，擁有諸多優(yōu)勢(shì)的銀行股卻為何如此走勢(shì)?

　　渤海期貨金融研究員/杜佩霞：從交易趨勢(shì)來(lái)講，銀行股實(shí)際是在去年底優(yōu)先于其他板塊企穩(wěn)并開(kāi)始反彈的，這多少也使得其在2月板塊輪漲的過(guò)程中表現(xiàn)比較一般，從這個(gè)角度上看，面對(duì)股指技術(shù)上的連陽(yáng)超買(mǎi)，其首先選擇回調(diào)整理也不奇怪。

　　從長(zhǎng)線(xiàn)看，銀行股的資產(chǎn)潛質(zhì)和利潤(rùn)預(yù)期都非常優(yōu)秀，且估值的安全屬性極高，應(yīng)該說(shuō)未來(lái)還有著比較好的投資回報(bào);從近來(lái)各大研究所的一致預(yù)期上看，其伴隨大盤(pán)短空后恢復(fù)上行的觀點(diǎn)能夠得到普遍認(rèn)同。所以，對(duì)銀行股的長(zhǎng)期走勢(shì)我也表示樂(lè)觀，而短期的下跌我認(rèn)為并不能代表什么，可以視作一種跟從大盤(pán)走勢(shì)的情況。

　　東吳證券首席策略分析師/寇建勛：對(duì)于銀行等大藍(lán)籌股，還需看長(zhǎng)期的投資價(jià)值。目前銀行股的估值跟絕對(duì)價(jià)格都比較低，具備顯著的長(zhǎng)期投資價(jià)值。不過(guò)，長(zhǎng)期看好是一回事，短期受負(fù)面影響出現(xiàn)下跌也是一回事。所以不能從一兩天走勢(shì)來(lái)審視和選擇銀行股。

　　對(duì)于未來(lái)銀行股，目前的擔(dān)憂(yōu)大多在預(yù)期內(nèi)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為不會(huì)有太多惡化，未來(lái)只會(huì)相對(duì)寬松，并且不利因素會(huì)隨著時(shí)間的變化而逐步好轉(zhuǎn)，故而對(duì)銀行股未來(lái)的走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。