股票因自身“火力”不足惹上破發(fā)的煩惱。

　　18只“破發(fā)”紡織服裝股一覽

　　央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率所釋放的4000億流動(dòng)性并未給投資者帶來好運(yùn)，A股市場(chǎng)依然跌勢(shì)不止。12月13日，大盤低開低走創(chuàng)出2245.87點(diǎn)的新低，曾于2001年6月沖高見頂2245點(diǎn)的A股，十年之后再現(xiàn)一輪回，實(shí)現(xiàn)“零漲幅”。

　　個(gè)股更是持續(xù)低迷，從今年10月到本周二的兩個(gè)多月以來，兩市共有1600余只個(gè)股創(chuàng)出今年來的新低。“危墻之下無完卵”，紡織服裝板塊有18只股票跌破發(fā)行價(jià)。仔細(xì)分析破發(fā)股不難發(fā)現(xiàn)，有不少之所以有如此慘痛的“凍傷”，還是緣于自身的“火力”不足。

　　短短20個(gè)交易日紡織板塊“破發(fā)”增員50%

　　A股跌跌不休，與整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不無關(guān)系。而大環(huán)境的不利因素以及市場(chǎng)的低迷也直接導(dǎo)致“破發(fā)”股增多。

　　以紡織服裝板塊為例，截至12月13日收盤，共有18家上市公司跌破發(fā)行價(jià)，而在一個(gè)月前的11月15日，僅有12家上市公司“破發(fā)”。也就是說，在短短20個(gè)交易日里，隨著大盤下跌11.11%，紡織服裝板塊的“破發(fā)”成員增加了50%。

　　筆者注意到，嘉麟杰目前收盤價(jià)8.84元，與發(fā)行價(jià)10.9元相比，股價(jià)負(fù)偏離18.04%;而該股11月15日尚正偏離發(fā)行價(jià)0.51%。與嘉麟杰類似，澳洋科技、桐昆股份、凱撒股份、步森股份、朗姿股份等5只紡織服裝股，也在短短20個(gè)交易日里新添“破發(fā)”的煩惱。

　　尤為值得關(guān)注的是，“破發(fā)”程度最深的森馬服飾，目前股價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)負(fù)偏離37.61%。據(jù)披露，該公司上半年主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)36.64%、29.12%，而前三季度主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)30.24%，同期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.17%。即公司主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙降。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，市場(chǎng)不景氣固然是“破發(fā)”一大因素，但其高價(jià)發(fā)行則恐怕更是上市后股價(jià)難以支撐的關(guān)鍵。當(dāng)然，也有不少股票自身“火力”不足，成為“破發(fā)”的根本原因。{page_break}

　　5只股跌幅較深基本面深陷窘境成一致特征

　　江蘇曠達(dá)：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受兩頭擠壓

　　該股截至12月13日收盤價(jià)10.58元，復(fù)權(quán)后股價(jià)低于發(fā)行價(jià)(發(fā)行價(jià)20.10元)6.79元，負(fù)偏離33.80%。前三季度，該公司主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)27.37%，同期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.54%;而上半年主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)31.71%、18.96%。即公司主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了雙降。公司在年度業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，預(yù)計(jì)2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)5%～25%，業(yè)績(jī)變動(dòng)原因是2011年1~9月公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受政策和市場(chǎng)因素及原材料價(jià)格的兩頭擠壓，毛利率下降明顯，但凈利比去年同期有所增長(zhǎng)。華泰證券分析師陳亮在最新投研報(bào)告中分析稱，公司毛利受壓，凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)，且估值較高，暫給予“觀望”的投資評(píng)級(jí)。

　　榮盛石化：失去穩(wěn)定原料來源

　　該股截至12月13日收盤價(jià)19.03元，復(fù)權(quán)后股價(jià)低于發(fā)行價(jià)(發(fā)行價(jià)53.80元)15.34元，負(fù)偏離28.51%。值得注意的是，8月14日，大連市政府決定PX(對(duì)二甲苯)生產(chǎn)商福佳大化立即停車并搬遷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，失去穩(wěn)定原料來源的PTA企業(yè)則將受到?jīng)_擊。位于大連市的逸盛大化原料供應(yīng)或出現(xiàn)斷檔。逸盛大化目前PTA產(chǎn)能達(dá)到225萬噸(其中75萬噸今年6月投產(chǎn))，是目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)PTA的龍頭企業(yè)，榮盛石化持有其56%的股權(quán)。榮盛石化所擁有的逸盛大化權(quán)益產(chǎn)能占其總產(chǎn)能的58.33%，所受影響相對(duì)較大。

　　華鼎錦綸：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)值

　　該股截至12月13日收盤價(jià)10.28元，復(fù)權(quán)后股價(jià)低于發(fā)行價(jià)(發(fā)行價(jià)14.00元)3.72元，負(fù)偏離26.57%。2011年三季報(bào)披露，前三季度主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)與上半年相比，同比均呈現(xiàn)雙降，且每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-0.69元。在缺錢的背景下，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)下滑。另外，考慮到三季度原料價(jià)格依然維持在高位，但產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了下滑，并且與上半年化纖行業(yè)景氣高企相反，下半年的行情急轉(zhuǎn)之下(從三季度化纖行業(yè)工業(yè)增加值大幅下滑可以得到佐證)，公司的毛利率還是有了一定程度的下滑。

　　尤夫股份：產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈

　　該股截至12月13日收盤價(jià)8.03元，復(fù)權(quán)后股價(jià)低于發(fā)行價(jià)(發(fā)行價(jià)13.50元)2.99元，負(fù)偏離22.18%。2011年三季報(bào)披露，預(yù)計(jì)2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增減變動(dòng)幅度為-10%~30%，上年同期凈利潤(rùn)5800.78萬元，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是募投項(xiàng)目投產(chǎn)，可能新增企業(yè)效益，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，可能給企業(yè)效益帶來影響?？毓勺庸居确蚩萍籍a(chǎn)能利用不充足，可能影響企業(yè)效益。據(jù)披露，該公司上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.17%，而今年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度已經(jīng)下滑至10.18%。

　　泰亞股份：毛利率上升趨勢(shì)受限制

　　該股截至12月13日收盤價(jià)15.46元，復(fù)權(quán)后股價(jià)低于發(fā)行價(jià)(發(fā)行價(jià)20.00元)4.32元，負(fù)偏離21.59%。2011年三季報(bào)披露，預(yù)計(jì)2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)0%～20%，上年同期凈利潤(rùn)3787.16萬元，業(yè)績(jī)變動(dòng)原因是公司主要原材料采購(gòu)價(jià)格持續(xù)上漲及勞動(dòng)力成本不斷增長(zhǎng)，毛利率上升的趨勢(shì)略受到限制。募投項(xiàng)目因土地置換問題未能順利投產(chǎn)以及隨著技術(shù)中心的擴(kuò)建，公司加大了研發(fā)費(fèi)用的投入，導(dǎo)致業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)較為緩慢。公司2011年11月25日公告，公司提高了采用賬齡分析法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例，該項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更采用未來適用法，因本次變更調(diào)減2011年度凈利潤(rùn)396.84萬元。