在決策層做出宏觀經(jīng)濟(jì)政策要“適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”的表態(tài)之后，公開市場(chǎng)操作連續(xù)“示好”，推動(dòng)資金面在10月底的短暫緊張過后迅速重返寬松。

　　央行周二公布，當(dāng)日在公開市場(chǎng)發(fā)行了100億元1年期央票，利率繼續(xù)與前期持平，但發(fā)行規(guī)模與上周相比回落90億元。此外，央行昨日還暫停了正回購(gòu)操作，為10月以來首次。在此前的三個(gè)星期二，央行在放量發(fā)行央票之余，還分別進(jìn)行了900億~1000億元的正回購(gòu)操作。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，近日銀行間市場(chǎng)資金面有所趨緊，而且11月的上半月資金面還將承受大行、中小銀行先后補(bǔ)繳保證金存款準(zhǔn)備金的考驗(yàn)，因此本期央票發(fā)行縮量或是央行主動(dòng)為之，旨在維護(hù)資金面的適度穩(wěn)定。

　　公開市場(chǎng)操作力度的緩和，促成了周二上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中短期品種的集體大跌，結(jié)束了過去數(shù)日以來的漲勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日Shibor隔夜品種大跌139.25個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.3025%;7天利率下跌58.91個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3542%;2周利率下跌139.33個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3842%;1個(gè)月期利率下跌21.49個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.6958%。

　　“Shibor前期走高品種出現(xiàn)了大幅回調(diào)，100億元央票發(fā)行顯然無法對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，尤其是本月準(zhǔn)備金繳存日之后，資金面偏寬的預(yù)期將進(jìn)一步得到宏觀數(shù)據(jù)的支持。”一位資深交易員表示，周二Shibor大幅調(diào)整偏于激烈，中期來看主要走勢(shì)應(yīng)為緩慢下行，繼續(xù)走高和大幅回落的可能性都不大。

　　與此同時(shí)，亦有分析稱，昨日公布的中國(guó)10月份官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)意外回落，反映四季度經(jīng)濟(jì)增速仍有可能下降，令市場(chǎng)憧憬貨幣政策或進(jìn)一步微調(diào)。

　　金元證券分析師王晶則向本報(bào)記者表示，央行當(dāng)前僅是維穩(wěn)，不是馬上寬松，只是改善市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　上周五，隔夜回購(gòu)利率與7天回購(gòu)利率一度逼近5%，14天與1個(gè)月品種則接近6%。對(duì)此，王晶分析稱，“因?yàn)楫?dāng)時(shí)200億鐵道債繳款，財(cái)政存款集中上繳，多重因素疊加導(dǎo)致的。”

　　據(jù)資訊統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)到期資金量1070億元，較上周稍多。此前央行已經(jīng)連續(xù)兩周在公開市場(chǎng)凈回籠資金。

　　盡管準(zhǔn)備金補(bǔ)繳將給本月前期的資金面帶來壓力，南京銀行研究報(bào)告指出：“公開市場(chǎng)操作中，1個(gè)月以內(nèi)的短期工具占比已經(jīng)達(dá)到七成以上，為央行靈活布局未來到期量提供了充足的便利，也較大地緩解了我們最初對(duì)11月流動(dòng)性的擔(dān)憂。”

　　國(guó)海證券認(rèn)為，年內(nèi)資金面會(huì)繼續(xù)保持適度寬松，7天回購(gòu)利率均值有望保持在3%~3.5%左右;預(yù)計(jì)11月債券市場(chǎng)將延續(xù)小牛行情，進(jìn)入博弈貨幣政策放松的行情階段，但行情的進(jìn)展則要視貨幣政策放松預(yù)期能否兌現(xiàn)及兌現(xiàn)程度而定。