A股正在以其表現(xiàn)來(lái)詮釋“流動(dòng)性”驅(qū)動(dòng)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的重要性。昨日滬指收跌1.96%，跌破2500點(diǎn)關(guān)口，報(bào)2478.74點(diǎn)。這也是A股連續(xù)三個(gè)交易日收陰，三天下跌幅度為3.5%，A股市值蒸發(fā)1.9萬(wàn)億元。

　　緊縮政策短期難放松

　　從收盤點(diǎn)位看，滬指收?qǐng)?bào)2478.74點(diǎn)，創(chuàng)下最近13個(gè)月以來(lái)的收盤新低，前次收盤低于這一點(diǎn)位已經(jīng)是2010年7月19日。從成交看，滬市A股成交低至562億元，略好于前一交易日創(chuàng)下的14個(gè)月低點(diǎn)。連續(xù)三日下跌也使得A股總市值從26.37萬(wàn)億元下降到24.45萬(wàn)億元，市值蒸發(fā)1.92萬(wàn)億元。

　　昨日是存款準(zhǔn)備金擴(kuò)大上繳基數(shù)之后，大型銀行首批繳款日。資金面趨緊讓大盤股表現(xiàn)低迷。從更長(zhǎng)期限看，貨幣政策難以出現(xiàn)松動(dòng)對(duì)投資者的打擊更重。

　　9月1日，溫家寶總理在《求是》雜志上撰文指出，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定仍是今年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。

　　大成基金(微博)認(rèn)為，這說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩尚處于可容忍狀況。而部分券商則指出，這意味著緊縮政策短期仍難以放松。

　　加之此前地產(chǎn)政策方面二線城市限購(gòu)，存款準(zhǔn)備金率繳存基數(shù)擴(kuò)大，多項(xiàng)緊縮政策連續(xù)出臺(tái)，大成基金的研究員指出，經(jīng)濟(jì)政策有超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)（指調(diào)控的速度超過(guò)正常速度，或超過(guò)預(yù)期），使得市場(chǎng)做多熱情受到打擊。

　　A股難改流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)

　　面對(duì)A股持續(xù)低迷，微博、論壇上不少投資者提出自己對(duì)股市的看法。部分投資者認(rèn)為，只有銀行股等大盤股拉動(dòng)A股上行時(shí)，才是股市真正反轉(zhuǎn)的開始。

　　機(jī)構(gòu)投資者也同樣認(rèn)定A股仍受流動(dòng)性困擾。中金公司昨日最新發(fā)布的A股市場(chǎng)研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)9月下旬市場(chǎng)資金面將明顯收緊，盡管半年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，但股市仍然難改頹勢(shì)。

　　中金公司提及的“資金面明顯收緊”，主要是存款準(zhǔn)備金率繳存基準(zhǔn)調(diào)整導(dǎo)致準(zhǔn)備金補(bǔ)繳量增加，季度末銀行存貸比考核將增加銀行對(duì)資金的需求，以及臨近十一長(zhǎng)假居民和企業(yè)大量提取現(xiàn)金三方面影響。

　　此前興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，A股由于分紅率低等特點(diǎn)，仍是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)，因此其漲跌基本取決于流動(dòng)性情況。