當(dāng)銀行逐漸收緊信貸，越來越多的房地產(chǎn)商開始通過信托或民間借貸渠道融資。記者18日從好買基金獲得數(shù)據(jù)顯示，8月份(截至17日)房地產(chǎn)信托平均收益率達(dá)9.83%，高出整體收益率8.87%近一個(gè)百分點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士分析，通貨膨脹和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)加深推高投資者對(duì)收益率的要求，而房地產(chǎn)商在和信托公司合作中處于劣勢(shì)地位，通過信托渠道融資必須付出高成本。

　　好買基金研究員羅夢(mèng)告訴記者，大的信托公司從不缺項(xiàng)目，可能從十幾個(gè)項(xiàng)目里選擇一兩個(gè)，房地產(chǎn)商相對(duì)于信托公司供大于求的形勢(shì)一直推高收益率。她還告訴記者，從去年8月份開始，除11月出現(xiàn)下降之外，房地產(chǎn)信托收益率持續(xù)走高，到今年1月份突破9%，2、3月份出現(xiàn)反復(fù)之后，從4月開始到現(xiàn)在呈上升趨勢(shì)，7月份為9.43%。

　　而記者從用益信托獲得數(shù)據(jù)顯示，8月份(截至18日)房地產(chǎn)信托收益率達(dá)10.41%，比7月份10.38%略有上升，而信托產(chǎn)品整體收益率達(dá)9.54%，比7月份9.23%高約3個(gè)百分點(diǎn)。用益信托研究員顏玉霞對(duì)記者表示，房地產(chǎn)信托收益率走高是推動(dòng)整體收益率上升的重要原因。

　　據(jù)用益信托工作室不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年房地產(chǎn)信托的平均年收益率為9.81%，相對(duì)2010年全年房地產(chǎn)信托8.92%的平均年收益率來說，增長了10%。自2010年10月份，房地產(chǎn)信托收益率一路走高，特別是5至6月份，房地產(chǎn)信托的平均收益率超過了10%，從而拉動(dòng)信托產(chǎn)品整體收益率超過9%。同時(shí)可以看到房地產(chǎn)信托收益率較其他產(chǎn)品高出1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　普益信托研究員趙揚(yáng)對(duì)記者表示，信托產(chǎn)品的收益率高低主要取決于三個(gè)因素，一是市場(chǎng)利率水平，二是信托產(chǎn)品性質(zhì)和結(jié)構(gòu)，三是信托產(chǎn)品的期限，期限越長收益越高。未來房地產(chǎn)信托的收益率要根據(jù)市場(chǎng)情況而定，市場(chǎng)利率水平的浮動(dòng)，監(jiān)管政策對(duì)房地產(chǎn)信托市場(chǎng)供求雙方的影響都會(huì)對(duì)未來的收益率造成波動(dòng)。

　　一位信托公司高管對(duì)記者稱，銀監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)信托監(jiān)管政策從緊，開發(fā)商通過信托途徑融資受阻，而信托公司受制于凈資本管理辦法，從自身風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)也會(huì)主動(dòng)放緩房地產(chǎn)信托的發(fā)行速度。