7月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，上半年GDP為204459億元，同比增長(zhǎng)9.6%，較去年同期回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的背后反映出了什么問題？深圳電臺(tái)先鋒898（FM89.8）上午9點(diǎn)至10點(diǎn)播出的《創(chuàng)富贏家》節(jié)目主持人孫小美與特約評(píng)論員劉勘就此展開了討論。劉勘表示，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，上半年經(jīng)濟(jì)增速同比放緩，硬著陸風(fēng)險(xiǎn)趨弱，在控通脹、保增長(zhǎng)所引致的“兩難”選擇中，政策性的“降溫”將優(yōu)先于“驅(qū)寒”，宏觀調(diào)控仍將持續(xù)進(jìn)行。

　　孫小美：從上半年GDP數(shù)據(jù)來(lái)看，是否可以認(rèn)定經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩？

　　劉勘：就目前公布的數(shù)據(jù)而言，上半年GDP增速確已放緩。參考貨幣供應(yīng)量指標(biāo)，09年該指標(biāo)較高，為27.7%，去年則是19.7%，今年計(jì)劃是16%。上半年該指標(biāo)的實(shí)際數(shù)值是15.9%，基本控制在合理范圍內(nèi)。要抑制當(dāng)前的通貨膨脹，則必須控制貨幣供應(yīng)量，但其代價(jià)則是經(jīng)濟(jì)增速的放緩。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速維持在9%-9.5%之間是比較合適的，一旦超過10%，則會(huì)造成經(jīng)濟(jì)過熱的局面，加劇通貨膨脹。而今年上半年的經(jīng)濟(jì)增速基本維持在正常的區(qū)間，這是符合中國(guó)國(guó)情的。

　　孫小美：溫總理8天之內(nèi)4次談到“兩難”，您是怎么理解“兩難”的？

　　劉勘：所謂“兩難”是指中國(guó)經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行過程中將面臨“降溫”和“驅(qū)寒”的艱難選擇，我個(gè)人傾向于“降溫”。截止上半年貨幣供應(yīng)總量是78.08萬(wàn)億，按照16%的投放速度，年底貨幣供應(yīng)總量將達(dá)到87萬(wàn)億。不管通脹是在7月份見頂還是在今年四季度出現(xiàn)回落，貨幣供應(yīng)速度是不會(huì)發(fā)生改變的。而從另一個(gè)角度而言，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)放出有關(guān)“QE3”的風(fēng)聲，如果一旦成行，全球各種資產(chǎn)價(jià)格將發(fā)生重大變化，主要的經(jīng)濟(jì)體或?qū)⒂嗅槍?duì)性的改變既有的貨幣政策，但中國(guó)不會(huì)隨意更改。鑒于中國(guó)的實(shí)際國(guó)情，目前管理層已分赴各地進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，為年底的金融工作會(huì)議和經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議做準(zhǔn)備?？傮w而言，以“降溫”為主的微調(diào)政策不會(huì)因通脹見頂或量化寬松之類的事件而隨意發(fā)生更改。

　　孫小美：如果“降溫”是當(dāng)前的的主基調(diào)，那又該如何看待“驅(qū)寒”？如果經(jīng)濟(jì)發(fā)生硬著陸，后果也是極其嚴(yán)重的，您如何看待這個(gè)問題？

　　劉勘：上半年固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到25.6%，基本介于此前25%-30%的增長(zhǎng)區(qū)間。我們說拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)有三駕馬車，實(shí)際上，固定資產(chǎn)投資依然是主要的馬車。當(dāng)前倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，所謂轉(zhuǎn)型是指提高消費(fèi)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度，弱化投資和出口，但執(zhí)行起來(lái)效果并不理想。另?yè)?jù)國(guó)家信息中心某研究員的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，社會(huì)保障、醫(yī)療、教育支出在財(cái)政支出中占比達(dá)到57%-68%，而我國(guó)則是2.7%-6.8%，如果數(shù)據(jù)屬實(shí)，我們就不難理解為什么中國(guó)的儲(chǔ)蓄率高達(dá)45%，老百姓后顧之憂太多，不敢進(jìn)行大面積或超前消費(fèi)。在這種背景下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的難度可想而知?；氐侥愕膯栴}，“驅(qū)寒”并非不重要，只不過“驅(qū)寒”的模式?jīng)]有改變，仍然是投資主導(dǎo)型，而投資增速根本沒有發(fā)生變化，在這種情況下，強(qiáng)調(diào)“驅(qū)寒”就沒有多大意義了。

　　孫小美：如您所述，調(diào)控將是下半年的主基調(diào)，這樣的調(diào)控對(duì)二級(jí)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？

　　劉勘：談到二級(jí)市場(chǎng)，我們發(fā)現(xiàn)，近期的市場(chǎng)只是在反復(fù)的演繹結(jié)構(gòu)性行情，尚未形成趨勢(shì)。去年國(guó)慶以來(lái)的套牢籌碼始終是市場(chǎng)的隱患，在政策層面轉(zhuǎn)暖之前，資金進(jìn)場(chǎng)積極性總歸是有限的，大行情并不值得期待，股指運(yùn)行空間極其有限。