上周還在為美國(guó)國(guó)會(huì)的“問(wèn)罪”報(bào)告而煩心的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾，周一主動(dòng)扔出了一枚重磅炸彈。債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成一致，下調(diào)其對(duì)美國(guó)的債信評(píng)級(jí)展望至“負(fù)面”，并稱未來(lái)兩年內(nèi)美國(guó)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)的概率不低于33%。

　　受到上述消息拖累，美國(guó)股市周一全線大跌超過(guò)1%，歐洲三大股市更重挫逾2%。周二的亞太市場(chǎng)也一片慘綠。不過(guò)，一些分析人士認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)短期的波動(dòng)后，股市中期仍向好。

　　實(shí)際上，經(jīng)歷過(guò)周一的大跌之后，美歐股市周二出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。截至北京時(shí)間昨晚22點(diǎn)35分，歐洲主要股市均出現(xiàn)小幅反彈，幅度在0.5%至1.6%不等；美股三大股指漲幅約0.4%。

　　美歐股市遭受直接沖擊

　　業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，標(biāo)普周一的舉動(dòng)相當(dāng)罕見，是該機(jī)構(gòu)近70年來(lái)首次采取類似措施。因此，該消息也對(duì)當(dāng)天的美歐股市帶來(lái)直接沖擊。

　　標(biāo)普稱，在如何解決長(zhǎng)期財(cái)政赤字的問(wèn)題上，白宮和國(guó)會(huì)共和黨領(lǐng)袖已爭(zhēng)論了數(shù)周，但雙方拿出的方案卻分歧嚴(yán)重。標(biāo)普認(rèn)為，美國(guó)可能無(wú)法在2013年之前達(dá)成解決長(zhǎng)期財(cái)政難題的協(xié)議，所以決定下調(diào)展望評(píng)級(jí)。這意味著，如果在今后的6個(gè)月到兩年時(shí)間里，圍繞赤字的分歧仍未解決，美國(guó)國(guó)債失去目前AAA最高評(píng)級(jí)的概率將超過(guò)33%。

　　評(píng)級(jí)下調(diào)將直接影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元的國(guó)際地位，拉升美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)的借貸成本，增大美國(guó)的舉債難度和成本。

　　隨著投資人對(duì)上述消息作出深入地解讀，美國(guó)股市周一開盤后即跳水，三大股指跌幅均低開近1%。最終，道指、標(biāo)普500指數(shù)和納指都收跌1.1%。歐洲股市也受到牽連，英法德三大股市盤中擴(kuò)大跌幅，收挫逾2%。

　　周二的亞太市場(chǎng)亦受到波及。19日東京尾盤，MSCI亞太指數(shù)大跌1.2%，延續(xù)了此前兩天的頹勢(shì)，創(chuàng)下一個(gè)多月來(lái)的最長(zhǎng)跌勢(shì)。超過(guò)八成的個(gè)股下跌。

　　單個(gè)地區(qū)股市中，日本股市收跌1.2%，觸及三周低點(diǎn)。韓國(guó)股市跌0.7%。澳大利亞股市跌1.4%，收在三周低點(diǎn)。港股跌1.3%，恒指收在本月以來(lái)的低點(diǎn)。

　　澳大利亞Pengana資本的基金經(jīng)理人施羅德斯表示，標(biāo)普的消息對(duì)周二的金融市場(chǎng)帶來(lái)明顯壓力。“如果美國(guó)真的被降級(jí)，那么其影響無(wú)疑會(huì)是全球性的。”

　　黃金價(jià)格創(chuàng)新高

　　同樣受到打擊的還有油市。由于近期市場(chǎng)上本就出現(xiàn)了對(duì)于高油價(jià)已開始抑制需求的擔(dān)憂，標(biāo)普降級(jí)的消息拖累國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)加劇。

　　周二歐洲交易時(shí)段，5月份原油期貨一度大跌1.3%，至105.7美元。前一天的紐約市場(chǎng)，該合約大跌2.3%，至每桶107.12美元。倫敦6月布倫特原油期貨周一跌1.81美元，至每桶121.64美元。

　　近期多位歐佩克原油部長(zhǎng)都表示，高油價(jià)可能沖擊世界經(jīng)濟(jì)，影響原油消費(fèi)。市場(chǎng)近期的擔(dān)憂情緒已開始上升，拖累原油期貨脫離了本月早些時(shí)候創(chuàng)下的每桶113美元上方的兩年半高點(diǎn)。而標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)全球最大原油消費(fèi)國(guó)美國(guó)的負(fù)面評(píng)級(jí)舉措，更加重了油市的擔(dān)憂。

　　與股市、油價(jià)大跌相對(duì)應(yīng)的是黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)的持續(xù)走強(qiáng)，金價(jià)周一再創(chuàng)歷史新高，直逼1500美元的整數(shù)關(guān)口。

　　18日紐約市場(chǎng)，黃金期貨收于紀(jì)錄高點(diǎn)，白銀期貨達(dá)到31年新高。分析師注意到，標(biāo)普將美國(guó)評(píng)級(jí)前景調(diào)整為負(fù)面，引發(fā)投資者的避險(xiǎn)需求。18日收盤，紐約商交所Comex分部交投最活躍的6月黃金期貨合約漲6.90美元，至每盎司1492.90美元，漲幅0.5%，再度刷新15日創(chuàng)下的歷史最高收盤紀(jì)錄。18日盤中，金價(jià)一度沖至１４９８．６美元?，F(xiàn)貨銀當(dāng)日一度升至盎司43.525美元，為1980年以來(lái)的新高。

　　債券市場(chǎng)波瀾不驚

　　不過(guò)，盡管美國(guó)國(guó)債的評(píng)級(jí)展望下調(diào)，但債券市場(chǎng)本身倒是表現(xiàn)得格外淡定，美元走勢(shì)也相當(dāng)穩(wěn)健。

　　周一的紐約市場(chǎng)，美元指數(shù)不跌反漲，漲幅達(dá)到0.9%。歐元兌美元重挫1.4%。有分析認(rèn)為，近期市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂重燃，幫助支撐了美元。

　　而在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，包括30年期長(zhǎng)債在內(nèi)的國(guó)債價(jià)格周一不跌反漲，收益率則紛紛走低，對(duì)標(biāo)普宣布下調(diào)美國(guó)債信評(píng)級(jí)展望的負(fù)面消息表現(xiàn)得尤為淡定。10年期美國(guó)國(guó)債收益率周一降至3.38%，盤中一度觸及3.37%的近一個(gè)月低點(diǎn)。通常如果一國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)，其國(guó)債收益率會(huì)大幅上升。

　　花旗的分析師認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)糟糕的財(cái)政狀況早有共識(shí)，而標(biāo)普的評(píng)級(jí)展望下調(diào)是一個(gè)長(zhǎng)期觀點(diǎn)，因此這一消息的短期影響不大。

　　有分析師認(rèn)為，標(biāo)普的降級(jí)措施可能并非全是壞事，有望促成華盛頓在赤字問(wèn)題上盡快摒棄分歧、達(dá)成一致。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪本周甚至表示，美國(guó)圍繞預(yù)算的爭(zhēng)論可能成為該國(guó)信用狀況改善的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　而不少投資人士則認(rèn)為，標(biāo)普的降級(jí)措施，未必會(huì)成為股市的“滑鐵盧”，盡管短期內(nèi)受季報(bào)因素影響，市場(chǎng)仍可能較為波動(dòng)。

　　美國(guó)知名對(duì)沖基金經(jīng)理比格斯周一說(shuō)，在標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)展望后，他仍然看好美國(guó)股市。波士頓哥倫比亞管理公司的策略師喬伊認(rèn)為，國(guó)債市場(chǎng)的穩(wěn)健表現(xiàn)，可能預(yù)示股市將反彈。

　　說(shuō)明投資人拋售意愿并不強(qiáng)烈的證據(jù)在于，不管是隔夜的美股還是周二的亞太市場(chǎng)，成交都較為清淡。

　　19日的歐洲市場(chǎng)，主要股市開盤后普遍企穩(wěn)，英法德三大股指早盤上漲0.4%至0.5%不等。{page_break}

　　不必過(guò)度憂慮中國(guó)外儲(chǔ)安全

　　標(biāo)普將美國(guó)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”的消息傳出后，我國(guó)作為美國(guó)國(guó)債的最大持有國(guó)，外儲(chǔ)安全再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。記者采訪的人士認(rèn)為，對(duì)于外儲(chǔ)安全不必過(guò)度擔(dān)憂，但是一定要密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，此類事件再度提醒中國(guó)——加強(qiáng)外儲(chǔ)多元化，分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債共計(jì)11541億美元，為美國(guó)國(guó)債的最大債權(quán)人，其中大部分是長(zhǎng)期債券。而且目前看來(lái)，美國(guó)國(guó)債在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)仍將是我國(guó)外匯儲(chǔ)備的重要投資市場(chǎng)。

　　招商銀行高級(jí)分析師劉東亮表示，標(biāo)普調(diào)低對(duì)美國(guó)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)展望，對(duì)于中國(guó)的外匯儲(chǔ)備沒(méi)有任何影響。這一消息出來(lái)后，市場(chǎng)只是即時(shí)反應(yīng)了一下，短期國(guó)債的收益率出現(xiàn)一定上漲，長(zhǎng)期國(guó)債的收益率則微有下跌，而全天來(lái)看，各期限債券的收益率都在跌。他認(rèn)為，分析此事件對(duì)中國(guó)外儲(chǔ)的影響，前提是要考慮到美元的特殊地位，美國(guó)并不會(huì)遇到融資問(wèn)題。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰則謹(jǐn)慎地對(duì)外儲(chǔ)安全表示出一定程度的憂慮。他指出，標(biāo)普調(diào)低對(duì)美國(guó)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)展望后，債券收益率在上漲后又回落，但是不排除未來(lái)收益率會(huì)進(jìn)一步上升，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債會(huì)有價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。他同時(shí)提醒，長(zhǎng)期國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)甚至大于短期國(guó)債。

　　丁志杰認(rèn)為，目前我們能采取的應(yīng)對(duì)之策就是密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，全球金融市場(chǎng)仍不穩(wěn)定，對(duì)外儲(chǔ)一定程度的損失要有所準(zhǔn)備，同時(shí)期待歐美等國(guó)出臺(tái)更負(fù)責(zé)任的宏觀政策。

　　也有市場(chǎng)人士提醒，要加快外儲(chǔ)的多元化進(jìn)程，不能將雞蛋放在同一個(gè)籃子里。央行行長(zhǎng)周小川18日晚間表示，對(duì)于已經(jīng)積累的外匯儲(chǔ)備一定要管理好，其中最重要的一條就是要多樣化。美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，從去年年末到今年年初的一段期間內(nèi)，在日本和英國(guó)仍大幅增持美國(guó)國(guó)債的同時(shí)，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債。市場(chǎng)人士分析，中國(guó)可能一定程度地增持歐洲債券以及新興市場(chǎng)國(guó)家債券。（記者 李丹丹）

　　評(píng)級(jí)危機(jī)威脅海外美債投資人利益

　　標(biāo)普發(fā)布的針對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)的利空消息，可能進(jìn)一步加劇美元的弱勢(shì)，利空美元資產(chǎn)

　　分析人士認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾周一下調(diào)美國(guó)的評(píng)級(jí)展望，對(duì)亞洲持有大量美元資產(chǎn)的投資人來(lái)說(shuō)是一個(gè)警訊，即這類資產(chǎn)未來(lái)可能遭遇損失，資產(chǎn)多元化將是大勢(shì)所趨。

　　因?yàn)闅W洲正好又在鬧債務(wù)危機(jī)，美元周一躲過(guò)一劫，在標(biāo)普公布降級(jí)消息后先抑后揚(yáng)，美元指數(shù)當(dāng)天頑強(qiáng)收高0.9%。不過(guò)，這并不能改變美元今年以來(lái)的弱勢(shì)，依據(jù)一籃子貿(mào)易伙伴貨幣編制的美元指數(shù)今年迄今已下跌超過(guò)5%。

　　專家指出，類似標(biāo)普發(fā)布的針對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)的利空消息，只會(huì)進(jìn)一步加劇美元的弱勢(shì)，利空美元資產(chǎn)。

　　GFT公司的研究主管凱西表示，標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)展望和處于歷史低點(diǎn)的美國(guó)利率，只會(huì)進(jìn)一步削弱美元的吸引力。“即便我認(rèn)為不會(huì)真的下調(diào)評(píng)級(jí)，但在目前美元十分敏感和脆弱的時(shí)期，這樣的消息也足以讓持有或買入美元的投資者忐忑不安。”她說(shuō)。

　　富國(guó)銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·希爾維亞周二指出，標(biāo)普的最新舉動(dòng)提醒人們，美國(guó)糟糕的預(yù)算狀況長(zhǎng)期來(lái)看難以持續(xù)。希爾維亞說(shuō)，如果美國(guó)的財(cái)政狀況不發(fā)生顯著改善，那么美元將很可能持續(xù)貶值，同時(shí)伴隨著利率和通脹的上升，這對(duì)很多持有大量美國(guó)債券組合的海外投資人特別是亞洲投資人來(lái)說(shuō)，將意味著巨大的損失。

　　美國(guó)財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年2月份，包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲各央行仍是美國(guó)國(guó)債的最大海外持有人。中國(guó)、日本排在海外持有美債的前兩位，累計(jì)持有近2萬(wàn)億美元，其他亞洲央行也持有數(shù)量不菲的美債。

　　事實(shí)上，近期一些專業(yè)的投資人已經(jīng)開始大舉做空美國(guó)國(guó)債等美元資產(chǎn)。全球最大的債券基金管理機(jī)構(gòu)——美國(guó)太平洋投資管理公司（PIMCO）的明星基金經(jīng)理人格羅斯就是典型的一個(gè)。2月份，格羅斯旗下掌管的全球最大債券基金——資產(chǎn)總規(guī)模2360億美元的總回報(bào)基金（TRF），就悉數(shù)拋售了所持的美國(guó)國(guó)債。近期PIMCO網(wǎng)站的信息又顯示，格羅斯3月份開始在金融市場(chǎng)上做空美債。3月份該基金持有美債空頭的占比為3%，1月份則持有12%的美債多頭。

　　人稱“債券天王”的格羅斯表示，他預(yù)計(jì)美國(guó)的利率將上升，美元將下跌，而美國(guó)最終將失去其AAA的最高債信評(píng)級(jí)。

　　美國(guó)Weiss研究公司的分析師馬丁注意到，在上周舉行的金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議上，主要新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)關(guān)注到美元“獨(dú)大”的問(wèn)題和可能誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。14日發(fā)布的《三亞宣言》指出，國(guó)際金融危機(jī)暴露了現(xiàn)行國(guó)際貨幣和金融體系的缺陷和不足，金磚國(guó)家支持改革和完善國(guó)際貨幣體系，建立穩(wěn)定、可靠、基礎(chǔ)廣泛的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系。金磚國(guó)家還歡迎當(dāng)前就特別提款權(quán)在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中的作用進(jìn)行討論，包括特別提款權(quán)一籃子貨幣的組成問(wèn)題。

　　分析人士認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，海外投資人還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)外匯等資產(chǎn)的多元化配置，但這不可能是一蹴而就的過(guò)程。

　　有意思的是，在標(biāo)普對(duì)美國(guó)“下手”一天后，美國(guó)的第二大債權(quán)國(guó)日本的經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣與謝野馨周二就出面力挺美國(guó)。與謝野馨稱，對(duì)日本而言，美國(guó)國(guó)債仍然是富有吸引力的投資工具，來(lái)自世界各地的大量投資者仍然想要買入美國(guó)國(guó)債。

　　短期內(nèi)，分析師表示，美元的“慢熊”走勢(shì)很可能繼續(xù)，進(jìn)而提升大宗商品等替代投資品的吸引力。一直抨擊美國(guó)財(cái)政紀(jì)律和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的“末日博士”麥嘉華本周一表示，投資人應(yīng)該加強(qiáng)配置美元之外的資產(chǎn)，比如黃金、白銀等。