棉花期貨近來(lái)“星途”頗順。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，目前國(guó)內(nèi)棉花期貨成交、持倉(cāng)和價(jià)格的變化往往都走在很多品種前面，棉花已從一個(gè)不受關(guān)注的品種演化成一個(gè)明星品種了。

　　自從今年9月27日鄭州棉花期貨單日成交量首次突破200萬(wàn)以來(lái)，資金對(duì)該品種的偏愛(ài)就一發(fā)不可收拾，直至昨天收盤(pán)，鄭棉全部合約成交已達(dá)454.3萬(wàn)手，再次刷新歷史紀(jì)錄，同時(shí)該品種的持倉(cāng)也逼近45萬(wàn)手。

　　上市6年來(lái)，期棉多數(shù)時(shí)間都只能做一個(gè)無(wú)奈的“看客”，其日成交常年維持在100萬(wàn)手的“貧困線”之下。“韜光養(yǎng)晦”數(shù)載，今年9月之后，鄭棉終于揚(yáng)眉吐氣，在期棉價(jià)格快速?gòu)?8000元/噸拉升至33000元/噸以上的同時(shí)，該品種成交也在不斷創(chuàng)造奇跡。此外，棉花期貨上的資金對(duì)市場(chǎng)風(fēng)向似乎也更敏感，過(guò)去幾周商品期貨調(diào)整中，棉花似乎還代替白糖成為了“領(lǐng)先指標(biāo)”。

　　小眾產(chǎn)品“小宇宙”爆發(fā)

　　在棉價(jià)爆發(fā)之前，金屬等商品的價(jià)格已經(jīng)上漲了一年半的光景，同時(shí)的美元指數(shù)還搖晃在85點(diǎn)左右的高位。巧合的是，當(dāng)時(shí)的商品市場(chǎng)還遇到流動(dòng)性過(guò)于充裕的問(wèn)題，因房地產(chǎn)政策的打壓，大量剩余資金逃離了股市相關(guān)板塊和樓市，轉(zhuǎn)向商品領(lǐng)域?qū)で髾C(jī)會(huì)。“天時(shí)地利”之下，那些基本面較好、估值相對(duì)較低的商品逐步進(jìn)入資金炒作的名單，棉花正是其中之一。

　　配合農(nóng)產(chǎn)品集體漲價(jià)的背景，資金再次將目光投向了“災(zāi)害題材”。國(guó)內(nèi)棉花種植期間的低溫、結(jié)鈴時(shí)期的澇災(zāi)使得做多棉花期貨的資金如虎添翼，中國(guó)棉花產(chǎn)量、進(jìn)口和庫(kù)存不足的問(wèn)題早已暗示了市場(chǎng)的走高。

　　上海中期分析師見(jiàn)驚雷表示,棉花基本面的爆發(fā)，也吸引了資金的炒作，供需失衡這個(gè)簡(jiǎn)單的常識(shí)令市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注棉花。

　　下游幫忙：四個(gè)月走完六年路

　　與金屬、油脂等商品不同，棉花有一個(gè)較寬的產(chǎn)業(yè)鏈，所涉的下游產(chǎn)業(yè)包括紡織、坯布、印染、服裝等多種企業(yè)，這也是棉花期貨參與規(guī)模日益放大的原因。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)估計(jì)，作為我國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)作物，棉花的種植涉及到的棉農(nóng)可能就將超過(guò)1個(gè)億，紡織行業(yè)可見(jiàn)的工人數(shù)量為2000萬(wàn)左右，不夸張地說(shuō)，棉花及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)就是一艘吸引勞動(dòng)力的巨型航母。此外，棉花的下游——紡織業(yè)在我國(guó)GDP中的占比一直很高，同時(shí)紡織業(yè)還是我國(guó)最大的出口產(chǎn)業(yè)。永安期貨研究院分析師任新普表示，如棉花這樣的涉及行業(yè)較廣的商品，理應(yīng)有一個(gè)成熟的、參與度高的期貨市場(chǎng)相配合。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，一個(gè)品種的成熟往往伴隨著價(jià)格重心的上移和成交量的增加，棉花也終于盼到了這一天。過(guò)去四個(gè)月，鄭州期棉成交逐步提升的同時(shí)，其價(jià)格也成了商品市場(chǎng)的領(lǐng)跑者，可謂實(shí)現(xiàn)了過(guò)去六年沒(méi)能成真的夢(mèng)想。這段時(shí)間期棉價(jià)格最高漲幅超過(guò)了80%，而同期白糖和油脂價(jià)格的升幅只有50%左右，銅、鋅等金屬價(jià)格的上漲還不足40%。而在11月10日開(kāi)始的商品大調(diào)整中，鄭棉價(jià)格的跳水也領(lǐng)先于多數(shù)商品，可見(jiàn)資金的關(guān)注度仍與日俱增。

　　“下游用棉企業(yè)不怕價(jià)格高，就怕價(jià)格波動(dòng)，因?yàn)槠髽I(yè)可以在期貨市場(chǎng)中做買(mǎi)入保值。”任新普指出。換句話說(shuō)，棉花高價(jià)反而吸引了企業(yè)客戶參與期貨市場(chǎng)，這會(huì)促使棉花期貨的成交和持倉(cāng)未來(lái)進(jìn)一步放大。