7月份以來，鄭棉主力合約CF2009合約在12000-12500元/噸廂體內(nèi)盤整，多頭試圖借股市及天氣等因素在萬二關口繼續(xù)上拉的意圖明顯，但產(chǎn)業(yè)面仍處于緩慢恢復狀態(tài)，下游棉紗、坯布等終端對棉花支撐力度有限，再加上新冠疫情干擾及中美關系持續(xù)緊張，因此12000元/噸的底部雖多次測試但都未有效確立，整個鄭棉盤面仍處于“上有頂、下有底”的狀態(tài)。從金融、股債市及大宗商品的角度看，鄭棉易漲難跌；但短線從棉花供需基本面、外部不確定性風險積聚及下游訂單形勢來看，棉花期現(xiàn)上漲底氣不足，因此呈現(xiàn)在12000元/噸斗而難破，在12500元/噸高不勝寒的局面。

如果時間點再放長，6月份以來鄭棉底部重心連續(xù)上移，從11400元/噸到11925元/噸，CF2009合約穩(wěn)扎穩(wěn)打逐步上行，不僅有底氣，而且剛?cè)岵?、進退自如，鄭棉一直處于重心上行的通道，因此站穩(wěn)12000元/噸，向12500元/噸、13000元/噸等前高逐浪而進是大概率事件。筆者判斷2020/21年度新棉、陳棉將在13000附近接軌（3128B標準級），追空殺多需謹慎。為什么筆者認為8-9月份棉價將蓄力、振蕩上行呢？歸納如下幾點：

一是央行貨幣寬松繼續(xù)，資金流動充足，金融及商品期貨市場看好。為應對新冠疫情、提振實體企業(yè)、減緩經(jīng)濟衰退、保就業(yè)率等，2020年全球多國央行無一例外的開啟了“直升機撒錢“的模式。近日央行會議報告提出，2020年上半年新增人民幣貸款12.09萬億元，完成了全年預訂目標的60%；

二是我國紡服企業(yè)產(chǎn)銷處于艱難的恢復、爬升階段，需要時間換空間。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心日前發(fā)布，7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，較上月上升0.2個百分點。截至7月份，制造業(yè)PMI連續(xù)5個月運行在50%以上，尤其7月份指數(shù)回升至51%以上，顯示經(jīng)濟加快回升；中國紡織工業(yè)聯(lián)合會調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度，紡織行業(yè)景氣指數(shù)達到51.0，回歸至擴張區(qū)間。同期，紡織業(yè)和化纖業(yè)產(chǎn)能利用率分別達到70.3%和77.1%，較一季度分別回升3.1和2.7個百分點。雖然外貿(mào)出口回暖緩慢，但整個產(chǎn)業(yè)仍艱難回升；

三是紡服行業(yè)“金九銀十”即將到來，紗布等產(chǎn)銷有望提前啟動。2020年上半年受疫情、就業(yè)形勢、收入下降等因素影響，紡服消費一直處于被壓抑、被束縛的狀態(tài)（我國居民儲蓄率明顯回升），但隨著新冠疫情防控取得階段性效果、歐美各國經(jīng)濟恢復提速及2021年春夏季內(nèi)銷訂單“落下”，紗布、服裝“金九銀十”可期，棉花消費增長、價格溫和上行似乎并不遙遠；

四是關注8-9月新疆棉區(qū)天氣及疫情變化，多頭、資金或借機炒作。據(jù)中央氣象局、自治區(qū)氣象臺預報，8月份新疆各棉區(qū)高溫干旱天氣持續(xù)（大部分地區(qū)出現(xiàn)35-37攝氏度高溫，南疆塔里木盆地、吐魯番市、哈密市等地的部分區(qū)域最高氣溫可達40攝氏度以上），不利于棉花結(jié)鈴、做桃、吐絮甚至引發(fā)蕾鈴脫落、結(jié)桃偏少，棉花單產(chǎn)、品質(zhì)都受到影響；而目前新疆疫情導致皮棉公路運輸大幅下降、鐵路發(fā)運也有所回落，內(nèi)地庫新疆棉詢價、出貨相對活躍。