9月行情在受到中秋和國(guó)慶雙節(jié)的影響及成交量萎縮的狀況下平淡收官，雖然受到外盤(pán)上漲的刺激，但是節(jié)日效應(yīng)的顯現(xiàn)使月末行情仍然沒(méi)有帶來(lái)更多的驚喜，上證指數(shù)勉強(qiáng)在2600點(diǎn)附近震蕩，大盤(pán)難以形成有效的反彈，短線走勢(shì)依然不明朗。

　　整體看，三季度A股市場(chǎng)如期出現(xiàn)了年內(nèi)較具規(guī)模的反彈行情，7月份是在政策預(yù)期變化下以“估值恢復(fù)”為主題的傳統(tǒng)型周期行業(yè)輪動(dòng)反彈，8、9月股指則集中在主題性個(gè)股炒作為主，雖然期間股指表現(xiàn)幅度遠(yuǎn)遜于7月份，但個(gè)股活躍程度卻遠(yuǎn)超7月，個(gè)股表現(xiàn)精彩程度堪稱(chēng)年內(nèi)之最。展望10月，當(dāng)前大盤(pán)確實(shí)未形成大幅度上升的支持力，第一，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的路徑和可實(shí)施性仍未明朗;第二，遠(yuǎn)看明年企業(yè)成本上升是比較確定的事件，則企業(yè)盈利預(yù)期存在下降風(fēng)險(xiǎn)，第三，在新的投資鏈條未形成之前，房地產(chǎn)的走向近乎影響全局，但是房地產(chǎn)的政策和實(shí)際走向仍有待10月份成交量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)的明朗;第四，流動(dòng)性仍在惡化途中。但是，廣發(fā)證券認(rèn)為市場(chǎng)向下空間有限，出現(xiàn)小反彈(2900點(diǎn))的概率更大。

　　從行情特點(diǎn)上看，長(zhǎng)假過(guò)后滬深兩市就將迎來(lái)三季報(bào)的披露期。截止9月30日，已有746家上市公司披露了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，業(yè)績(jī)預(yù)增、扭虧或續(xù)盈的“預(yù)喜”公司合計(jì)達(dá)到565家，占已公布三季報(bào)預(yù)告公司家數(shù)的76%。僅從目前來(lái)看，多數(shù)公司三季度業(yè)績(jī)?nèi)匀焕^續(xù)增長(zhǎng)，中期表現(xiàn)搶眼的行業(yè)在三季度增勢(shì)不改。

　　同時(shí)，市場(chǎng)整體的安全邊際較高，因此股指仍有向上估值修復(fù)的空間。但考慮到調(diào)控政策的不確定性，市場(chǎng)并未能形成一致預(yù)期，權(quán)重股的疲軟也將阻礙市場(chǎng)反彈高度，結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)有望延續(xù)。投資策略上可分為兩個(gè)階段，節(jié)前依然要注意防范個(gè)股的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注結(jié)構(gòu)性的交易機(jī)會(huì)。節(jié)后則可依據(jù)政策動(dòng)向和市場(chǎng)變化靈活分配資產(chǎn)，可延續(xù)9月行業(yè)配置的思路，重點(diǎn)繼續(xù)在核心行業(yè)。建議超配商業(yè)零售、大電子信息;低配公用事業(yè)、房地產(chǎn);標(biāo)配其他行業(yè)。建議依次重點(diǎn)配置商業(yè)零售、大電子信息、食品飲料、餐飲旅游、家用電器 、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、建筑建材等行業(yè)。