自8月10日儲備棉競賣啟動以來，國內棉花現(xiàn)貨市場的異常冷清就同國儲棉競拍以及鄭棉期貨、電子撮合市場的熱鬧非凡形成了鮮明對比。據(jù)筆者了解，8月下旬，新疆兵團2級棉價格降至18600-18800元/噸(提貨、公重、現(xiàn)款，下同)，3級為18200-18500元/噸，新疆地方3級棉已跌破18000元/噸，河北滄州、衡水、邢臺等地的地產(chǎn)4、5級皮棉更是鮮有問津，而8月25日國儲棉競拍價折合328級棉成交價突破了18100元/噸(凈重)，CF1009合約、MA1009合同的收盤價格也分別在18300元/噸、18600元/噸附近，均明顯高于現(xiàn)貨價格，部分棉企表示不理解，棉紡廠為何熱衷于國儲棉和電子盤面上的棉花，卻不從現(xiàn)貨市場上采購，筆者分析原因如下：

　　一、從國儲棉成交的價格來看，雖然18100-18200元/噸的3級棉凈重價格折算成公重價格僅17700-17800元/噸，但將虧重、運輸及出庫裝卸等費用計算在內，實際到廠價格基本也在18000元/噸以上，與現(xiàn)貨采購價格相當，不過大部分棉紡廠認為國儲棉質量有保證，而且很多2、3級棉打成一捆，盡管品級認定為3級，但可紡性要明顯強于3級棉。

　　二、部分棉花儲備比較充足的棉紡廠積極參與國儲棉競拍，主要目的在于限制棉價下滑空間，從而使庫存棉花造成的損失降至最低，也從成本上限制了下游棉紗、坯布價格回調的速度。

　　三、由于2010/11年度新棉上市期將普遍推遲10-15天，而且新疆棉出疆時間至少要到11月份，因此一些用棉企業(yè)擔心9、10月份沒有高等級新疆棉可用，從而加快從拋儲上接新疆棉，而鄭棉期貨和電子撮合市場9、10月份幾乎沒有多少倉單可交割，現(xiàn)貨中的新疆棉要么批次多、數(shù)量低，要么虧重、品級相差大，棉紡廠采購興趣不大。

　　雖然近幾個交易日國儲棉競拍價格和棉花電子盤面價格紛紛走強，其中，8月25日鄭棉期貨主力合約CF1101逼近17200元/噸阻力位，距今年5月19日的歷史高點17265元/噸僅一步之遙，從多頭的力量和信心來看，短期破前期高點、進軍17400元/噸的動力很足，但從中長期來看，棉花期現(xiàn)價格下滑的趨勢正在形成，若近20多天以來黃河流域棉區(qū)的受災情況得不到改善或新疆棉區(qū)出現(xiàn)降雨或早霜情況，棉花現(xiàn)貨價格底部或將從15500-16000元/噸抬升至16500-17000元/噸。

　　原因如下：1、短期全球經(jīng)濟面臨“二次觸底”，受美元走強的影響，大宗商品，特別是農(nóng)產(chǎn)品回落的壓力很大，ICE期棉無論從基本面還是技術面回調風險都在加大;2、60萬噸國儲棉競拍將持續(xù)到10月中旬結束，而9月中下旬將有新棉批量上市;3、從前期簽約情況來看，8、9月份外棉到港量將比較集中;4、下游坯布、棉紗價格的下跌趨勢短期難以改變;5、4-7月份國家銀行新增貸款持續(xù)下滑，對中小企業(yè)的資金支持減弱，中小棉紡廠再次遇到流動資金瓶頸。