基建需求旺盛、項目風(fēng)險可控以及資產(chǎn)注入預(yù)期，是看好公司投資價值的三大理由。

　　亞非拉等地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保持旺盛需求。中國對外承包工程行業(yè)的主要市場是亞非拉，受金融危機直接沖擊較小。預(yù)計未來的市場仍然會集中在這些地區(qū)，基建項目將繼續(xù)增加。

　　多種措施保證公司的風(fēng)險可控。公司承接的項目大部分屬于國家項目，這類項目依靠的是自有資金、出口信貸加保險或我國政府的兩優(yōu)貸款，并采用接近于PM的分包模式，此外還有未到期應(yīng)收賬款無追索權(quán)賣斷等。

　　中農(nóng)機注入中工國際，或?qū)⒗_國機集團工程業(yè)務(wù)板塊整體上市的帷幕。2009年國機集團營業(yè)收入1020億元，預(yù)計工程總承包板塊占國機集團業(yè)務(wù)的1/3左右。根據(jù)2009 年4月10日發(fā)布的《中工國際工程股份有限公司收購報告書》提到“有利于中工國際利用國機集團資源做優(yōu)做大”，我們預(yù)計，隨著央企重組步伐的加快，國機集團整體上市的步伐也將加快，而其中的工程板塊整體上市或?qū)⒒菁肮尽?/p>

　　在考慮中農(nóng)機注入最終獲批的情況下，預(yù)計2010年、2011年實現(xiàn)凈利潤3.53億元、4.59億元，同比增長68%、30%。攤薄后EPS分別為1.56元、2.03元。對公司股票維持“強烈推薦-A”的投資評級。按照2010年中農(nóng)機注入后的全面攤薄EPS進行估值，給予25-28倍PE，目標(biāo)價39.0-43.7元。