近月1009合約再次吹響上升的號(hào)角。今日上漲155元，再次創(chuàng)下今年以來新高;主力1101合約雖然也在上漲，但幅度和動(dòng)量相對(duì)較弱。后市應(yīng)區(qū)別對(duì)待兩個(gè)合約。對(duì)于近月來說，上漲持續(xù)性存疑，暫且觀望;遠(yuǎn)月做空機(jī)會(huì)正在形成。

　　需要注意的是，鄭州棉花期貨合約價(jià)格雖然上漲，但成交量和持倉(cāng)量同步減少，顯示后期上漲動(dòng)力不足。其中1009合約今天成交量和持倉(cāng)量分別為51262手和11746手，較前一天減少了3000手和564手;1101合約成交量和持倉(cāng)量分別為120610手和175812手，減少了3萬手和1.7萬手。

　　由于前期跌幅過大，也因?yàn)榻诿绹?guó)棉花出口數(shù)據(jù)依然較強(qiáng)，近日美棉開始步入?yún)^(qū)間震蕩行情。隔夜ICE12月合約較前一天上漲1.06%，收?qǐng)?bào)在74.71美分，后期可能在75美分附近遭遇壓力。

　　目前鄭州棉花注冊(cè)倉(cāng)單僅為270張，折算合5400噸棉花;而當(dāng)年1009合約持倉(cāng)量基本維持在17萬手以上，折算合42.5萬噸棉花，兩者之比為1:78。過低的實(shí)際庫(kù)存比例，使人們擔(dān)心多頭是否正在進(jìn)行“逼倉(cāng)”，價(jià)格高漲背后的風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。2009年7月末，鄭棉9月合約也曾有過一波類似的上漲行情，進(jìn)入8月份后迅速回落，回落幅度一度超過10%。因此，在交易中，建議投資者對(duì)1009合約采取敬而遠(yuǎn)之的態(tài)度。

　　對(duì)于1101合約來說，目前的基本供求數(shù)據(jù)顯示，來年棉花產(chǎn)量將維持在較高水平，將扭轉(zhuǎn)三年來連續(xù)減產(chǎn)的尷尬局面，應(yīng)以逢高做空為主，中線做空價(jià)位在16500元附近，止損幅度250元。

　　今年春季低溫冰凍天氣影響了春播工作，導(dǎo)致今年棉花可能較往年推遲收獲10天左右;但進(jìn)入生長(zhǎng)季節(jié)以來，全國(guó)大部地區(qū)天氣良好，利于棉花生長(zhǎng)，今年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)難度不大。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，今年中國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為710萬噸，較去年640萬噸，增加幅度近10%。