2025年2月1日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品加征10%的關(guān)稅，該政策于2月4日起生效，同時(shí)取消800美金以下小包裹的免稅政策。這對(duì)涉及小包裹運(yùn)輸?shù)目缇畴娚虡I(yè)務(wù)打擊較大，尤其是服裝業(yè)務(wù)會(huì)收到嚴(yán)重影響。不過(guò)由于美國(guó)海關(guān)尚未建立完善的關(guān)稅征收系統(tǒng)，等待報(bào)稅的貨物迅速堆積，海關(guān)清關(guān)壓力驟增，美國(guó)郵政更是一度暫停接收中國(guó)包裹，特朗普不得已在2月7日簽署行政令暫時(shí)恢復(fù)該項(xiàng)小包裹免稅政策。

　　3月2日，特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)經(jīng)由加拿大與墨西哥入境的800美金以下小包裹取消關(guān)稅豁免。這不免讓市場(chǎng)擔(dān)憂隨著美國(guó)海關(guān)處理能力增強(qiáng)，未來(lái)將重新取消對(duì)中國(guó)的小包裹免稅政策，屆時(shí)將對(duì)我國(guó)紡服出口有較大打擊。

　　2月27日特朗普對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品再額外加征10%關(guān)稅。生效日期為3月4日。此外，特朗普還決定從4月2日起實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，屆時(shí)美國(guó)將提高關(guān)稅稅率，以與其他國(guó)家對(duì)進(jìn)口商品征收的稅率保持一致。

　　作為反制，我國(guó)自2025年3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。其中，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的棉花加征15%的關(guān)稅。在未加征關(guān)稅前，我國(guó)棉花進(jìn)口在配額管理制度下，實(shí)行1%定額關(guān)稅及滑準(zhǔn)稅政策。對(duì)美棉加征15%關(guān)稅后，即在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上再加征15%。無(wú)論是在1%定額關(guān)稅基礎(chǔ)上，還是在滑準(zhǔn)稅基礎(chǔ)上，最終的進(jìn)口關(guān)稅都有了明顯上調(diào)。該政策會(huì)進(jìn)一步減少我國(guó)對(duì)美棉的依賴。

　　截至3月13日當(dāng)周，本年度中國(guó)累計(jì)簽約進(jìn)口美棉僅15.86萬(wàn)噸，去年同期為91.06萬(wàn)噸，中國(guó)采購(gòu)量的大幅萎縮是本年度美棉出口疲軟的核心因素。

　　美國(guó)對(duì)我國(guó)商品關(guān)稅的增加導(dǎo)致我國(guó)出口訂單減少，而且美國(guó)由于關(guān)稅政策的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致下游不輕易下單。

　　據(jù)中國(guó)棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，1-2月我國(guó)紡織紗線、織物及制品出口212.206億美元，累計(jì)同比下降2%，服裝及衣著附件出口216.636億美元，累計(jì)同比下降6.9%。合計(jì)出口428.842億美元，累計(jì)同比下降4.53%。

　　4月初若美國(guó)全面實(shí)施對(duì)等關(guān)稅政策，不利于全球經(jīng)濟(jì)以及棉花下游消費(fèi)，利空仍籠罩市場(chǎng)。

　　通常元宵節(jié)至清明節(jié)是“金三銀四”接收訂單的主要時(shí)期，今年年初紗廠和織廠開(kāi)機(jī)率處于歷年同期低位。市場(chǎng)近兩月有一定程度好轉(zhuǎn)，紡紗廠及織布廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)走高，不過(guò)仍未達(dá)到往年旺季應(yīng)有的水平。企業(yè)訂單量較之前有好轉(zhuǎn)，但與旺季的正常水平相比仍有差距，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)成本壓力大，利潤(rùn)空間受到壓縮。紡企新訂單整體表現(xiàn)一般，長(zhǎng)期訂單有限，多表現(xiàn)短平快。部分紗廠降價(jià)促銷，影響內(nèi)地紗成交價(jià)格，下游多按需采購(gòu)，采購(gòu)建倉(cāng)都表現(xiàn)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)信心不強(qiáng)。

　　綜上所述，棉花自身面臨供應(yīng)端向下驅(qū)動(dòng)力遞減，而向上又面臨關(guān)稅貿(mào)易壁壘、需求旺季不旺、軋花廠大量未點(diǎn)價(jià)的套保壓力制約。市場(chǎng)缺乏足以打破僵局的驅(qū)動(dòng)因素。在供應(yīng)充裕及上方套保壓力下，若下游訂單回暖持續(xù)性不足或4月初美再次加征進(jìn)口關(guān)稅，棉價(jià)可能再次回落，下探去年12月階段低點(diǎn)。

　　3月底USDA美棉種植意向報(bào)告即將公布，若超預(yù)期大幅下調(diào)種植面積，可能會(huì)帶來(lái)美棉的繼續(xù)反彈，從而對(duì)鄭棉形成提振。

　　此外，產(chǎn)區(qū)天氣若出現(xiàn)擾動(dòng)，也可能帶來(lái)利多題材的炒作。但需要注意的是，整數(shù)關(guān)口上方有套保壓力，反彈高度預(yù)計(jì)也有限。