春節(jié)效應(yīng)提升消費活力，冬奧催化冰雪運動熱情，1-2月社會消費品零售總額增長良好，服裝行業(yè)線上線下零售有所恢復(fù)。特步李寧2021年業(yè)績亮眼，體育龍頭競爭力彰顯，體育行業(yè)高增長可期。

　　春節(jié)消費旺盛，疊加冬奧冰雪運動催化，拉動服裝零售增長。1-2月份，社會消費品零售總額74426億元，同比增長6.7%。其中，1-2月服裝類零售額同比增長4.8%，服裝線上零售額同比增長3.9%，表現(xiàn)良好。1~2月服裝零售表現(xiàn)較好主要由于一方面，春節(jié)消費活力提升，消費者購物需求旺盛；另一方面，冬奧促進居民戶外消費相關(guān)服飾需求增長。三月份盡管在疫情影響下零售預(yù)計有所波動，但是中長期看服裝零售需求恢復(fù)趨勢不改。

　　特步國際李寧全年業(yè)績亮眼，彰顯體育龍頭競爭力。本周特步國際和李寧發(fā)布2021年年度報告，特步國際2021年收入增長22.5%至100.13億元，凈利潤增長77.1%至9.08億元，主品牌全年同增24.5%，多品牌增長較好；李寧2021年收入同比增長56.13%至225.72億元，凈利潤同比增長136.15%至40.11億元，其中線下收入同增55.26%，線上收入同增58.39%，線上線下全渠道高速增長。在下半年消費行業(yè)外部環(huán)境不利的情況下，特步國際和李寧業(yè)績快速增長。隨著國家相關(guān)政策支持及推動，國民體育用品消費熱情不減，體育龍頭企業(yè)業(yè)績有望進一步增長，體育行業(yè)高增長可期。

　　當(dāng)前形勢下，我們持續(xù)關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)較好的標(biāo)的。大眾休閑服飾重點推薦海瀾之家、森馬服飾。中高端服飾推薦報喜鳥、比音勒芬、歌力思、波司登、地素時尚。體育服飾方面，在行業(yè)高景氣度以及需求復(fù)蘇的背景下，重點推薦港股安踏體育、李寧、特步國際。家紡行業(yè)線上線下增長較好，重點推薦羅萊生活，建議關(guān)注水星家紡、富安娜。上游紡織制造方面，伴隨海內(nèi)外疫情得到有效控制，國內(nèi)外訂單企穩(wěn)，重點推薦鞋類ODM一體化制造商華利集團；持續(xù)看好產(chǎn)能布局完善的制造龍頭申洲國際，未來有望穩(wěn)定增長，建議關(guān)注新澳股份。

　　板塊復(fù)查：本周創(chuàng)業(yè)板(1.81%)，深證成指(-0.95%)，滬深300(-0.94%)，上證綜指(-1.77%)。紡織制造子板塊跌幅為2.42%，服裝家紡子板塊跌幅為2.69%。

　　重點公司公告：天虹紡織發(fā)布21年報，報告期營收同增35.5%，歸屬上市股東凈利潤同增419.3%；特步發(fā)布21年報，報告期營收同增22.5%，歸屬于上市股東凈利潤同增77.1%；李寧發(fā)布21年業(yè)績公告，報告期內(nèi)營收同增56.13%，歸屬于上市股東凈利潤同比增長136.15%。

　　行業(yè)新聞一覽：22年1~2月，服裝鞋帽針紡商品零售額同增4.8%；截至22年3月11日，三市50家紡織服裝上市公司2021年業(yè)績快報披露，超六成預(yù)喜；百麗時尚擬再赴港上市，數(shù)字化助力增長。

　　風(fēng)險因素：疫情不確定風(fēng)險，消費復(fù)蘇不及預(yù)期。