核心組合：南極電商、開潤股份、安踏體育、李寧、滔搏、申洲國際

　　1、電商組合：南極電商、開潤股份

　　2、運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭組合：安踏體育、李寧、滔搏、申洲國際

　　3、疫情受益標(biāo)的：諾邦股份

　　(文中“本周”指2020.6.1—6.5，“上周”指2020.5.25—5.29。)

　　行業(yè)信息更新：618活動(dòng)促銷效果顯著；5月運(yùn)動(dòng)品牌銷售逐漸恢復(fù)

　　618促銷效果顯著，電商占比較高的南極電商及開潤股份受益：截至6月1日10點(diǎn)，天貓成交額同比增長50%，開售10小時(shí)內(nèi)，已有蘋果、耐克、阿迪、格力、巴黎歐萊雅、雅詩蘭黛、奧克斯、榮耀、戴森等眾多品牌銷售額突破1億元，“億元俱樂部”規(guī)模正在迅速擴(kuò)大。截至6月4日，天貓累計(jì)已發(fā)放16.2億消費(fèi)券，預(yù)計(jì)天貓將于618期間總計(jì)發(fā)放超140億元現(xiàn)金消費(fèi)券及補(bǔ)貼。

　　五月運(yùn)動(dòng)服飾銷售恢復(fù)較快：截至6月4日，阿迪達(dá)斯于大中華區(qū)所有門店(直營、經(jīng)銷)均已恢復(fù)營業(yè)，其銷售收入增速于5月轉(zhuǎn)正，恢復(fù)情況好于預(yù)期。公司預(yù)計(jì)大中華區(qū)Q2銷售額有望恢復(fù)至2019年同期水平。此外，整體運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)5月呈現(xiàn)較快復(fù)蘇態(tài)勢。

　　4月中旬以來，疫情需求拉動(dòng)水刺無紡布市場價(jià)格上漲：利好行業(yè)龍頭公司諾邦股份，公司5月起提升產(chǎn)品價(jià)格，毛利率有望隨之進(jìn)一步提升。

　　繼續(xù)推薦電商占比較高的標(biāo)的：南極電商、開潤股份

　　1)南極電商：618預(yù)售效果顯著，預(yù)計(jì)6月第一周GMV增速超50%，二季度累計(jì)同比增速約45%。隨著618活動(dòng)持續(xù)火爆，6月GMV有望保持高增速。

　　2)開潤股份：隨著北京于6月5日解除湖北籍人員入京限制，國內(nèi)出行恢復(fù)加速，公司銷售額有望在618期間獲得較快增長。

　　繼續(xù)推薦運(yùn)動(dòng)服飾及代工龍頭標(biāo)的：安踏體育、李寧、申洲國際

　　1)安踏體育：預(yù)計(jì)Q2安踏品牌流水下滑中單位數(shù)；FILA有望實(shí)現(xiàn)正增長。

　　2)李寧：五一假日期間線下流水增速達(dá)到高單位數(shù)，五一后恢復(fù)情況較為波動(dòng)，預(yù)計(jì)5月整體線下流水增長中單位數(shù)；5月線上流水基本符合預(yù)期，增速約為20%-30%中段，5月折扣提升中單位數(shù)。

　　3)申洲國際：6、7、8月或?qū)⑹怯唵握{(diào)整的高風(fēng)險(xiǎn)期。預(yù)計(jì)上半年的訂單量不會(huì)受到顯著影響：1)1-5月的訂單基本已于年初確定，按原計(jì)劃生產(chǎn)未受到顯著影響；2)上半年孟加拉、墨西哥等地的部分小型供應(yīng)商受到疫情影響無法正常開工，部分客戶訂單回流至申洲國際。