法國巴黎——在Gucci和Bottega Veneta的推動下，開云集團（Kering）2019年第四季度表現(xiàn)超出預期，全年銷售額順勢突破150億歐元關口。

　　第四季度期內(nèi)，集團營收增長了11.4%至44億歐元，高于彭博社分析師此前預測的9.7%。首席財務官Jean-Marc Duplaix表示，盡管集團在香港地區(qū)的銷售額大幅下滑了50%，但中國大陸持續(xù)穩(wěn)定的增長已經(jīng)彌補了大部分損失，因此集團該季度業(yè)績與上一季度大致相符。在眼下的非常時刻，這份財報也帶來以下的一些疑問。

　　Gucci和BV助力增長，但開云開始暫緩投資中國市場

　　Gucci的明星光環(huán)會消失嗎？

　　Gucci一直是開云集團旗下的現(xiàn)金機器。其通過一系列廣告宣傳和多元化活動，成功提振美國市場業(yè)績，第四季度銷售額有機增長10.5% ，超出了分析師的預期。品牌全年收入增至96億歐元，占集團經(jīng)常性營業(yè)收入的83%。但與2018年同期的36.9%增速相比，仍處于放緩狀態(tài)。且Gucci在意大利創(chuàng)紀錄的12.5億歐元補繳稅款，致使集團2019年凈收入大跌37.4%至23.1億歐元。

　　分析師與投資者擔心，該集團的增長是否過于依賴Gucci，而猜測已久的收購傳聞是否真的會實現(xiàn)、并幫助開云找到下一個重量級品牌——消息稱開云去年曾考慮收購意大利時裝品牌Moncler?；ㄆ煦y行分析師表示：“Gucci能否進入一個更穩(wěn)定的增長階段，并成為一個持續(xù)具有吸引力的'搖錢樹'，將是開云集團發(fā)展的關鍵……尤其是在缺乏大規(guī)模轉(zhuǎn)型或并購的情況下?！?/p>

　　Gucci和BV助力增長，但開云開始暫緩投資中國市場

　　Bottega Veneta證明自己了嗎？

　　自從Daniel Lee加入Bottega Veneta以來，該品牌就被集團和市場寄予厚望。得益于新系列的良好市場反響，品牌恢復發(fā)展勢頭，全年收入可比增長2.2%至11.7億歐元。

　　該品牌已經(jīng)成功俘獲一批自Phoebe Philo離職之后Celine所流失的摩登女性用戶。根據(jù)時尚搜索引擎Lyst發(fā)布的搜索指數(shù)報告顯示，該品牌在去年第四季度的搜索量增長了32%，在“全球最熱門時裝品牌”榜單的排名亦上升了2位至第14名——在加強與社交媒體“網(wǎng)紅”合作并投放更多形式的線上廣告后，品牌的營銷推廣策略已初見成效。

　　目前，Bottega Veneta Pouch"云朵"包、Arco手提包和彩色穆勒鞋已經(jīng)成為紅遍全球的網(wǎng)紅單品，且時常脫銷。這也從另一方面表現(xiàn)了Bottega Veneta要幫助集團進一步增長，必須克服產(chǎn)能相對不足和銷售端的問題。

　　截止2019財年，Bottega Veneta的門店為268家，遠小于Gucci的487家。此外，財報也指出2019財年，占據(jù)Bottega Veneta銷售額83%的依然是皮具，Lee在成衣業(yè)績方面依然有進步空間。

　　Gucci和BV助力增長，但開云開始暫緩投資中國市場

　　誰需要努力，誰又是黑馬？

　　與2019年銷售額增長了15%的奢侈品巨頭LVMH集團相比，開云集團實現(xiàn)了更高的16.2%增速，全年收入已經(jīng)達到創(chuàng)紀錄的158.8億歐元——在2018年剝離旗下運動服裝品牌Puma之后，該集團正致力于發(fā)展其奢侈品牌業(yè)務。

　　然而集團旗下其他品牌表現(xiàn)各異。在西歐和北美市場表現(xiàn)出色的Yves Saint Laurent全年收入亦增長14%至20.5億歐元，與Gucci、Bottega Veneta一同支撐開云全年業(yè)績表現(xiàn)。財報將其成功歸結(jié)為新CEO Francesca Bellettini在商業(yè)上的領導以及創(chuàng)意總監(jiān)Anthony Vaccarello打造入時的產(chǎn)品和藝術上的合作。

　　Balenciaga、Alexander McQueen、Brioni、寶詩龍（Bucheron）和Qeelin等其他品牌在財報中因業(yè)務體量相對較小，被歸類為同一門類。該部分總營收為25.38億歐元，增長了20.34%。其中，Balenciaga因創(chuàng)意總監(jiān)Demna Gvasalia離開自己創(chuàng)建的品牌，專注進行創(chuàng)作，將在今年7月重新推出其高級定制系列，備受業(yè)界期待。

　　在珠寶和腕表品類上，除了老牌歷峰集團之外，隨著LVMH收購蒂芙尼（Tiffany & Co.），開云將面臨激烈競爭，波動的市場環(huán)境也將帶來挑戰(zhàn)。2019財年，其腕表同比收入僅增長了1%，珠寶則增長了12%。

　　Gucci和BV助力增長，但開云開始暫緩投資中國市場

　　如何應對中國市場的疫情危機？

　　在財報會議上，令分析師最為關切的依然是中國市場。中國大陸目前是開云集團第三大市場，以300億的營收占據(jù)了總營收的11%，去年更是以30%的增速位列所有市場之首，更不用說中國游客為其他市場所做出的的貢獻。

　　此時，已經(jīng)對眾多奢侈品牌業(yè)績造成打擊的新冠狀病毒疫情亦成為影響開云未來表現(xiàn)的關鍵因素之一。集團表示，疫情將對其主要市場中國產(chǎn)生非常大的影響，“消費趨勢、旅游流量及經(jīng)濟增長的能力”都會隨之改變。

　　對此，集團已經(jīng)暫時關閉了旗下品牌在中國的一半門店、縮減剩余門店的營運時間，并將新店開業(yè)活動和廣告宣傳暫且擱置。董事長兼首席執(zhí)行官Fran?ois-Henri Pinault表示：“集團正在將庫存重新分配到其他國家和地區(qū)，以確保我們在中國沒有積壓庫存?！?/p>

　　“由于當前局勢的不斷變化，目前仍無法全面評估對集團業(yè)績的影響以及未來恢復業(yè)績所需的速度，“Pinault說道：“我不想瞎猜……但我們希望，一旦緊急情況結(jié)束，一切都能迅速恢復正常。我們希望在反彈開始時做好準備，并處于有利位置?！?/p>

　　盡管存在諸多不確定情況，但2019年的良好表現(xiàn)使集團“對其中長期增長潛力仍然充滿信心”。市場分析師對集團未來發(fā)展亦處于觀察階段，“開云集團的第四季度表現(xiàn)很棒，但我們需要更多有關如何解決當前中國市場問題的信息，”Jefferies市場分析師Flavio Cereda在報告中寫道。

　　開云集團股價在早盤交易中上漲3%。