有人雙增有人雙降，滬深港三市107家紡織服裝上市公司三季報說明了什么？

2019/12/20 11:57:00 來源: 評論(0)9023

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截至2019年12月13日，記者關(guān)注的滬深港三市107家紡織服裝上市公司2019三季報已披露。業(yè)績報告顯示，33家公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤雙增，31家公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤雙降。

近五成企業(yè)凈利潤增長

以歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅統(tǒng)計，共有52家公司凈利潤增長，21家公司凈利潤增幅超30%。黑牡丹、星期六、上海三毛、探路者、浙江富潤、報喜鳥、華茂股份歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅迅猛，分別為462.60%、432.56%、422.37%、293.22%、152.54%、131.28%、106.76% 。恒力石化、鄂爾多斯、欣龍控股、比音勒芬、東方盛虹歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅超50%，分別為86.64%、84.12%、67.73%、51.09%、52.23%。

以歸屬于上市公司股東的凈利潤降幅統(tǒng)計，共有53家公司凈利潤下降，34家公司凈利潤降幅超30%。貴人鳥、美邦服飾、拉夏貝爾、嘉麟杰、田中精機(jī)、摩登大道、多喜愛歸屬于上市公司股東的凈利潤降幅較大，分別為1134.18%、692.42%、444.7%、284.50%、199.82%、143.05%、108.51%。三維絲、哈森股份、中泰化學(xué)、際華集團(tuán)、杉杉股份、慈星股份、三友化工、華峰超纖、紅蜻蜓歸屬于上市公司股東的凈利潤降幅超50%，分別為94.03%、87.20%、79.81%、74.29%、72.71%、70.28%、65.82%、62.57%、51.04%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，導(dǎo)致企業(yè)2019年前三季度收入同比小幅下降的原因，主要是外貿(mào)環(huán)境不確定性導(dǎo)致海外客戶下單放緩，同時國內(nèi)下游需求增速放緩，內(nèi)外訂單承壓。盈利能力下降，是由于訂單不足使得產(chǎn)能利用率下降、單位成本提升，疊加降價去庫存以及棉價持續(xù)下跌。運(yùn)營方面，商品庫存積壓，存貨周轉(zhuǎn)放緩，但得益于各公司備貨更加謹(jǐn)慎，采購支出同比減少，現(xiàn)金流增加。但是，部分紡織制造龍頭企業(yè)仍保持高速增長。

部分紡企轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)

實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤雙增長的黑牡丹，關(guān)于2019年全年業(yè)績變化原因，公司表示：是基于公司2019年大部分房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算期集中在第二、三季度,經(jīng)公司初步測算，預(yù)計2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年相比將增長20%左右。浙江富潤業(yè)績增長主要原因在于公司主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長。

華茂股份業(yè)績變動原因?yàn)椋?strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">本報告期，公司出售所持有的國泰君安證券部分股份實(shí)現(xiàn)的收益和根據(jù)《會計準(zhǔn)則》規(guī)定確認(rèn)參股公司分紅的投資收益，增加了本期歸屬于上市公司股東的凈利潤，同時，公司積極推進(jìn)紡織業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，紡織業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)步回升。

據(jù)了解，恒力石化自今年5月份公司全資建設(shè)的恒力2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目在業(yè)內(nèi)率先全面投產(chǎn)并進(jìn)入業(yè)績貢獻(xiàn)期后，受益于煉廠投產(chǎn)后持續(xù)、穩(wěn)定、高效的運(yùn)營，大煉化資產(chǎn)在二、三季度成為了推動上市公司經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L與盈利能力顯著提升的主驅(qū)動力。此外，國內(nèi)PTA行業(yè)平均價差較比去年同期也有所擴(kuò)大，拉動公司盈利增長。

就業(yè)績變動原因，東方盛虹表示，報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，盈利能力良好，本期業(yè)績變動的原因主要系上年同期公司計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備所致。

調(diào)整期企業(yè)承壓運(yùn)行

欣龍控股公告稱，報告期內(nèi)公司的營業(yè)收入和盈利能力較上年同期均有所增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅減虧，但由于湖北基地和湖南基地的無紡擴(kuò)建項(xiàng)目尚在建設(shè)之中，未形成新增效益。同時，公司為了增強(qiáng)市場競爭力，報告期內(nèi)加大了對無紡主業(yè)的研發(fā)投入，導(dǎo)致三季度業(yè)績?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)。

盡管上海三毛的三季報成績亮眼，但是與紡織領(lǐng)域相關(guān)的業(yè)務(wù)受外部貿(mào)易環(huán)境影響，進(jìn)出口貿(mào)易收入下降，自營業(yè)務(wù)成本上升，發(fā)生經(jīng)營性虧損。

業(yè)績出現(xiàn)下滑的嘉麟杰公告稱，公司進(jìn)行了將紡織業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債劃轉(zhuǎn)至全資子公司上海嘉麟杰紡織科技有限公司的相關(guān)工作，并進(jìn)行了相應(yīng)的賬務(wù)處理。根據(jù)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)后的公司架構(gòu)及業(yè)務(wù)體系，經(jīng)審慎評估，公司決定減記部分已計提的遞延所得稅資產(chǎn)賬面價值，并相應(yīng)記入所得稅費(fèi)用，因此對當(dāng)期凈利潤有較大影響。

業(yè)績報告顯示，家紡公司線上復(fù)蘇、線下分化明顯。水星家紡業(yè)績恢復(fù)快速增長，羅萊生活收入保持平穩(wěn)，富安娜公司業(yè)績下滑主要由于公司加強(qiáng)渠道庫存清理，減緩發(fā)貨節(jié)奏以及銷售費(fèi)用率增長。

不僅是紡織、家紡版塊出現(xiàn)了分化現(xiàn)象。在服裝版塊，此前業(yè)績亮眼的部分休閑裝、女裝企業(yè)也遭遇了業(yè)績下滑的情況。

休閑裝、女裝企業(yè)業(yè)績下滑

在今年前三季度，本土休閑裝企業(yè)貴人鳥、美邦服飾、搜于特、太平鳥和柏堡龍都出現(xiàn)不同幅度下滑。對于今年凈利潤出現(xiàn)較大降幅的原因，貴人鳥在公告中表示，由于主營業(yè)務(wù)收入下降，銷售費(fèi)用、計提的壞賬準(zhǔn)備大幅增加，主打品牌“貴人鳥”銷售收入下降是主營收入減少的主要原因。

同樣暴跌的美邦服飾稱，上半年由于貨期因素影響，導(dǎo)致2019年春夏新品上市延期，未能及時滿足市場需求,供應(yīng)鏈貨期問題已在下半年逐步改善，秋冬新品按需求上市，三季度營業(yè)收入下滑幅度較上半年度明顯收窄，預(yù)計四季度將延續(xù)這一趨勢。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，十幾年前的國內(nèi)休閑服飾市場競爭環(huán)境較為寬松，許多企業(yè)獲得了高增長和高收益。但隨著國外快時尚及休閑品牌大舉進(jìn)入國內(nèi)市場，休閑裝市場趨于飽和。近兩年，部分企業(yè)抓住童裝、下沉市場等機(jī)會，給業(yè)績增長贏得空間；還有許多企業(yè)主品牌下滑時，未能及時補(bǔ)缺而導(dǎo)致業(yè)績持續(xù)不振。

此外，拉夏貝爾和摩登大道業(yè)績大幅度下滑。拉夏貝爾公告稱，虧損的主要原因?yàn)闋I業(yè)收入同比下降、加速消化過季品，導(dǎo)致毛利率同比下降，銷售毛利額對應(yīng)減少。與此同時，拉夏貝爾持續(xù)關(guān)閉低效虧損店鋪，導(dǎo)致長期待攤費(fèi)用加速攤銷，受新租賃準(zhǔn)則影響財務(wù)費(fèi)用同比增加。同時，報告期內(nèi)存貨跌價準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備同比增加，從而影響凈利潤。此外，拉夏貝爾執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則也對當(dāng)期凈利潤有一定的負(fù)向影響。

摩登大道公告稱，公司全資孫公司摩登大道時尚電子商務(wù)有限公司擬對其所擁有的無形資產(chǎn)（摩登時尚平臺APP軟件）計提資產(chǎn)減值。公司全資子公司卡奴迪路服飾股份（香港）有限公司擬對其擁有的無形資產(chǎn)（部分商標(biāo)）計提資產(chǎn)減值。

戶外用品企業(yè)釋放潛力

近年來，專注戶外用品主業(yè)的探路者依靠持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，進(jìn)一步增強(qiáng)了品牌文化和品牌精神對用戶的傳播影響，終于實(shí)現(xiàn)了三季報業(yè)績逆襲。探路者還在有序推進(jìn)更具體驗(yàn)感的線下店鋪升級改造，銷售終端的精細(xì)化管理和渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)完善。同時，合理有效控制各項(xiàng)費(fèi)用支出，且預(yù)計本期非經(jīng)常性損益較上年同期也有所增長，非戶外主業(yè)虧損情況也較上年同期有所減少。

比音勒芬公司凈利增速高于收入主要是由于毛利率上升、資產(chǎn)減值損失減少、所得稅率下降等。

中泰證券研報分析指出，在行業(yè)整體終端需求偏弱的背景下，成長性較好的子行業(yè)龍頭優(yōu)勢顯著。同時，各子行業(yè)企業(yè)要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險、終端消費(fèi)需求放緩導(dǎo)致的品牌服飾銷售低于預(yù)期，以及棉價異動等風(fēng)險。

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