本土男裝品牌——福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“七匹狼”)，11月13日晚間表示，近年來(lái)，為適應(yīng)外部環(huán)境變化，公司努力推動(dòng)“批發(fā)”向“零售”模式的轉(zhuǎn)型，不斷做出調(diào)整和改變。在進(jìn)行批發(fā)轉(zhuǎn)零售戰(zhàn)略升級(jí)過(guò)程中，“類(lèi)直營(yíng)”的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)成為公司近年來(lái)的工作重點(diǎn)。除了部分貨品仍然采用“買(mǎi)斷”的分銷(xiāo)(批發(fā))模式外，公司更加積極地推動(dòng)“代銷(xiāo)”聯(lián)營(yíng)模式，在這種模式下，產(chǎn)品最終從終端銷(xiāo)售給客戶(hù)公司才確認(rèn)銷(xiāo)售收入，這就改變了買(mǎi)斷模式下批發(fā)確認(rèn)銷(xiāo)售收入的做法，在客觀上對(duì)公司的存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)有影響。但即便如此，公司近兩年來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)率仍處于行業(yè)健康水平。

　　為了促使公司更加良性健康發(fā)展，七匹狼仍將繼續(xù)推動(dòng)以零售為導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型，施行包括但不限于以下措施，努力提升存貨周轉(zhuǎn)率:

　　1、以產(chǎn)品為本，不斷加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，對(duì)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化，打造公司的“產(chǎn)品力”，提升產(chǎn)品終端適銷(xiāo)性。

　　2、繼續(xù)進(jìn)行渠道分類(lèi)工作，完善終端店鋪的定位，從而匹配不同的產(chǎn)品及銷(xiāo)售模式。在此基礎(chǔ)上，配套有效的激勵(lì)模式，從制度層面促進(jìn)渠道人員的整體積極性，推動(dòng)終端零售提升，加快產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)。

　　3、加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理能力建設(shè)，加快供應(yīng)鏈反應(yīng)速度。在此基礎(chǔ)上，逐步降低訂貨會(huì)訂貨占整體銷(xiāo)售比重，根據(jù)終端銷(xiāo)售情況增加快返補(bǔ)單，從而從源頭上減少貨品積壓可能。

　　4、公司還將努力創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式，不斷提升客戶(hù)服務(wù)體驗(yàn)，并通過(guò)舉辦各種形式的市場(chǎng)活動(dòng)讓品牌文化和終端銷(xiāo)售聯(lián)系得更加緊密，滿(mǎn)足客戶(hù)的精神文化需求，從而促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售。

　　5、對(duì)于既有的過(guò)季庫(kù)存，公司將靈活運(yùn)用多種渠道如EFC工廠店、電商渠道、舉辦大型臨時(shí)特賣(mài)等等，加快過(guò)季庫(kù)存消化。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中高端商務(wù)休閑男裝近幾年通過(guò)清庫(kù)存、整合渠道、提升產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，老模式遺留問(wèn)題正逐步消化。公司作為閩派龍頭，于2016年四季度開(kāi)始業(yè)績(jī)?nèi)鯊?fù)蘇，且訂貨會(huì)及同店均有不同程度的增長(zhǎng)。在當(dāng)前市場(chǎng)下行背景下，2018年三季度營(yíng)業(yè)收入增速提升至15.6%，其中線上增速放緩至雙位數(shù)，線下依靠同店內(nèi)生拉動(dòng)實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)顯示，2018年三季報(bào)，七匹狼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.53億元、同比增長(zhǎng)14.50%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.15億元、同比增長(zhǎng)10.18%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.11億元、同比下降4.80%，EPS0.28元。扣非歸母凈利潤(rùn)在收入增長(zhǎng)背景下呈現(xiàn)下滑，主要為七匹狼調(diào)整投資理財(cái)結(jié)構(gòu)、存款利息減少(增加財(cái)務(wù)費(fèi)用)，相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品收益增加(增加投資收益，計(jì)入非經(jīng)常性損益);歸母凈利潤(rùn)增速低于收入，主要由于費(fèi)用率提升和所得稅增加所致。

　　分單季度來(lái)看，2017年一季度至2018年三季度的營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為13.89%、9.08%、19.69%、21.21%、13.90%、13.71%、15.60%，歸母凈利潤(rùn)分別同比增9.81%、25.63%、14.44%、23.81%、18.45%、-0.47%、9.65%。其中，收入端自2016年四季度開(kāi)始好轉(zhuǎn)，基本維持在雙位數(shù)增長(zhǎng)，三季度總體營(yíng)業(yè)收入增速提升還與男裝主業(yè)集中發(fā)貨有一定關(guān)系。利潤(rùn)端在2018年二季度呈現(xiàn)下滑，主要為財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅增加所致，三季度回升。Q3凈利潤(rùn)增速低于收入，主要因毛利率下降、費(fèi)用率提升，另外所得稅增加也有影響。

　　不過(guò)對(duì)于七匹狼的存貨問(wèn)題，招商證券分析師孫妤此前表示，七匹狼庫(kù)存規(guī)?？刂频卯?dāng)，應(yīng)收賬款小幅增長(zhǎng)，其他應(yīng)收大幅增加，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)。截止2018年三季度末，七匹狼存貨同比增長(zhǎng)9.8%至11.87億元;應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)29%至5.12億元;其他應(yīng)收款因公司預(yù)提保險(xiǎn)公司理賠款及計(jì)提利息款，同比增長(zhǎng)422%至8602萬(wàn)元?，F(xiàn)金流方面，因2017年同期七匹狼收到較多的五年期定期存款的累計(jì)利息額;報(bào)告期支付了較多的貨品采購(gòu)款，同時(shí)繳納了較多期初未繳的增值稅和所得稅，因此報(bào)告期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出1.79億元。

　　據(jù)了解，七匹狼繼續(xù)貫徹“批發(fā)轉(zhuǎn)零售”戰(zhàn)略，注重“品牌力”、“產(chǎn)品力”和“渠道力”的提升。目前公司已經(jīng)根據(jù)不同客群定位，通過(guò)延續(xù)七匹狼“中端價(jià)位”的產(chǎn)品基礎(chǔ)上，新增開(kāi)拓了時(shí)尚品牌“狼圖騰系列”以及基礎(chǔ)平價(jià)款“EFC優(yōu)廠速購(gòu)系列”，形成了覆蓋中端和平價(jià)的全價(jià)格帶產(chǎn)品(其中，“狼圖騰”倍率5-6X，“七匹狼”4.5X、“EFC優(yōu)廠速購(gòu)”3-3.5X)。同時(shí)通過(guò)外延并購(gòu)的方式投資了KarlLagerfeld項(xiàng)目為差異化定位品牌矩陣補(bǔ)全了高端輕奢產(chǎn)品，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)的同時(shí)，對(duì)狼圖騰品牌孵化具有一定的借鑒意義，具體來(lái)看：

　　1、狼圖騰系列：為改變消費(fèi)者眼中同質(zhì)化的產(chǎn)品形象，七匹狼努力打造核心DNA產(chǎn)品、樹(shù)立獨(dú)立的“七匹狼”IP。公司聘請(qǐng)的國(guó)際知名設(shè)計(jì)師ColinJ從彝族與傣族等少數(shù)民族文化中汲取精華，將民族文化元素付諸時(shí)裝整體視覺(jué)效果和細(xì)節(jié)當(dāng)中，開(kāi)發(fā)了“狼圖騰”系列服裝，針對(duì)個(gè)性化潮流生活態(tài)度人群，聚焦T恤、衛(wèi)衣，褲子等核心品類(lèi)，2016年成為當(dāng)季爆款。七匹狼2016年下半年針對(duì)狼圖騰產(chǎn)品組建了獨(dú)立團(tuán)隊(duì)，由于目前SKU數(shù)量較少，狼圖騰產(chǎn)品仍在七匹狼門(mén)店中售賣(mài)，2017年仍以孵化SKU數(shù)量為主，現(xiàn)在上海開(kāi)設(shè)兩家門(mén)店。

　　2、平價(jià)產(chǎn)品：為把握“平價(jià)消費(fèi)”這一市場(chǎng)大趨勢(shì)，七匹狼在延續(xù)七匹狼“中端價(jià)位”的產(chǎn)品基調(diào)上，新增開(kāi)拓了“EFC優(yōu)廠速購(gòu)”的“平價(jià)”系列，形成覆蓋中端和平價(jià)的全價(jià)格帶產(chǎn)品。平價(jià)系列截止到目前還是以銷(xiāo)售庫(kù)存為主，但隨著公司庫(kù)存逐漸消化完畢，未來(lái)將開(kāi)始生產(chǎn)新品，而定位仍然是平價(jià)。

　　3)輕奢系列：在消費(fèi)升級(jí)大背景下，國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)發(fā)展前景良好，七匹狼通過(guò)投資KarlLagerfeld項(xiàng)目，參與時(shí)尚界最強(qiáng)IP之一，涉足國(guó)際輕奢服裝品牌，一方面有助于公司補(bǔ)全高端輕奢產(chǎn)品的短板，另一方面對(duì)孵化狼圖騰品牌具有一定的借鑒意義。

　　孫妤進(jìn)一步談到，考慮到七匹狼品牌基礎(chǔ)較強(qiáng)，門(mén)店調(diào)整已基本到位，直營(yíng)同店恢復(fù)增長(zhǎng)，且2015年底集中回收渠道庫(kù)存后，現(xiàn)已處于健康狀態(tài)，訂貨會(huì)也恢復(fù)小幅增長(zhǎng)，在基本面邊際改善趨勢(shì)延續(xù)的背景下，七匹狼資產(chǎn)減值計(jì)提充分，隨著庫(kù)存逐步降低，存在沖回的可能性。另外收購(gòu)KarlLagerfeld也有助于七匹狼借鑒海外輕奢品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)孵化新品牌。