近年來，在業(yè)績持續(xù)低迷的狀態(tài)下，貴人鳥欲通過多元化跨界轉(zhuǎn)型發(fā)展，但效果甚微。

　　中國體育運動市場讓貴人鳥越發(fā)迷茫，在轉(zhuǎn)型、跨界上做出不少努力，但依然停滯不前，甚至倒退。

　　自6月14日開始，貴人鳥股價便接連8個交易日跌停，截至6月28日收盤，貴人鳥仍未止住下滑趨勢。截至當天收盤，總跌幅已達到62%左右，市值蒸發(fā)約100億元。

　　而在一些行業(yè)分析師與專家看來，盡管貴人鳥的股價受到了整個大盤的影響，但公司經(jīng)營層面的問題也比較多，這與貴人鳥本身的轉(zhuǎn)型效果不佳有關(guān)。近年來，貴人鳥一直在嘗試跨界轉(zhuǎn)型。

　　多位受訪專家對時代周報記者表示，貴人鳥股票連跌有資本方面的因素，歸根到底是這家公司經(jīng)營面出現(xiàn)了問題。近年來，在業(yè)績持續(xù)低迷的狀態(tài)下，貴人鳥欲通過多元化跨界轉(zhuǎn)型發(fā)展，但效果甚微。

　　對于股票連續(xù)跌停以及多元化轉(zhuǎn)型等問題，時代周報記者向貴人鳥方面致電并發(fā)去采訪函，該公司證券事務(wù)代表回復(fù)表示，目前公司的經(jīng)營正常，戰(zhàn)略沒有變化，其他以上市公司的定期報告和臨時公告為準。

　　▋股價遭遇接連下挫

　　6月14日，沽空機構(gòu)GMT Research發(fā)布做空報告，聲稱安踏、特步等16家體育用品上市公司涉嫌欺詐。受此影響，國內(nèi)晉江系體育用品股股價集體走低。不過，之后多家體育用品上市公司股價回升，但貴人鳥股價卻一直下挫。

　　截至6月29日，貴人鳥股價略有回升，但從6月14日最高價28.40元/股，到6月29日收盤時的10.52元/股，此間市值已經(jīng)蒸發(fā)過百億元。

　　為何出現(xiàn)股票連續(xù)跌停的情況?當時有業(yè)內(nèi)人士分析認為，貴人鳥大股東股權(quán)質(zhì)押比例較高，在股價連續(xù)下跌的情況存在平倉危機，此外，不排除有市場炒客進行爆倉式操盤的可能。

　　不過，在上游財經(jīng)專家顧問江瀚看來，貴人鳥股價下跌與經(jīng)營層面有關(guān)，他認為是經(jīng)營層面出了問題。“主要原因是貴人鳥整體業(yè)務(wù)發(fā)展的嚴重滯后。”江瀚表示。

　　在此輪暴跌前，貴人鳥的股價就存在諸多質(zhì)疑。從去年開始，其股價從16.4元左右一路上漲70%以上，直至6月的高位。與此同時，貴人鳥的業(yè)績并不可觀。實際上，貴人鳥的凈利潤已經(jīng)是連續(xù)兩年下滑。2016年，貴人鳥實現(xiàn)營業(yè)收入22.79億元，同比增長15.74%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.93億元，同比下降11.81%。2017年，貴人鳥實現(xiàn)營業(yè)收入32.52億元，同比增長42.70%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.57億元，同比下降46.25%。

　　“總體來看，貴人鳥的股價與它近幾年的經(jīng)營狀況并不相符?！敝?jīng)濟學(xué)家宋清輝對時代周報記者表示，“究其根源，可能與其不重視主營業(yè)務(wù)相關(guān)。近年來，貴人鳥涉足保險、游戲等領(lǐng)域，逐漸把主業(yè)丟掉了?！?/p>

　　在業(yè)績并沒有實現(xiàn)大幅度增長的同時，貴人鳥頻頻關(guān)店，也引發(fā)了市場的關(guān)注。根據(jù)其2017年年報，2017年貴人鳥新開零售終端503 家，關(guān)閉零售終端879家，凈關(guān)閉376家，相當于全年平均一天關(guān)閉一家店。

　　這股關(guān)店潮仍未休止。根據(jù)最新發(fā)布的一季度報表，貴人鳥新開零售終端78家，關(guān)閉零售終端133家，凈關(guān)閉55家。

　　屋漏偏逢連夜雨。6月25日，福建省證監(jiān)局在官網(wǎng)發(fā)布了一則行政處罰決定書，對貴人鳥在擬收購?fù)到∩磉^程中發(fā)生了內(nèi)幕交易而進行處罰。處罰書顯示，海岳融投資管理中心股東黃浩云作為知情人士，在內(nèi)幕信息敏感期合計買入貴人鳥38.24萬元，最終虧損9萬元，福建證監(jiān)局對其處以10萬元罰款。

　　▋跨界轉(zhuǎn)型效果不佳

　　貴人鳥被處罰背后，是其近年來在業(yè)績不振的情況下，不斷進行的跨界收購、多元化轉(zhuǎn)型的動作。

　　貴人鳥成立于1987年，誕生于著名“鞋都”福建晉江陳埭。與安踏、特步、361度、匹克、鴻星爾克等眾多風靡一時的運動品牌一樣，貴人鳥也經(jīng)歷過輝煌時期。不過時過境遷，安踏在與另一大國產(chǎn)品牌李寧的競爭中逐漸贏得優(yōu)勢，目前已穩(wěn)坐本土第一把交椅，而處于第二梯隊的特步、361度等品牌也在保持對前者的追趕。雖然貴人鳥沒有像德爾惠、喜得龍等品牌那樣走向沒落，但也面臨隨時掉隊的險境。

　　2014年，貴人鳥在國內(nèi)上市。在服裝分析師馬崗看來，貴人鳥從誕生之初到現(xiàn)在從來沒進入第一、第二梯隊，一直處于第三、第四梯隊，在產(chǎn)品以及品牌影響力上與一二梯隊的差距已經(jīng)非常明顯?！叭绻皇窃趪鴥?nèi)上市，它可能已經(jīng)倒閉了?！瘪R崗對時代周報記者表示。

　　轉(zhuǎn)型，成為貴人鳥的求生路徑。

　　“國內(nèi)體育用品競爭非常激烈，貴人鳥很難在這個領(lǐng)域上有大的突破。它是利用上市的契機，通過資本運作進行多元化的轉(zhuǎn)型，這是它戰(zhàn)略上的一個整體規(guī)劃?！瘪R崗表示。

　　從2014年開始，貴人鳥開始轉(zhuǎn)型升級，提出“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團” 的目標。

　　2015年初，貴人鳥宣布，公司成為虎撲體育第二大股東。同年7月，又聯(lián)合虎撲體育和景林資本成立了動域資本，通過子公司2000萬歐元投資西班牙足球經(jīng)紀公司The Best Of You Sports，S.A，持有其30.77%的股權(quán)。2016年，貴人鳥又先后投資了西班牙足球經(jīng)紀公司、買下美國籃球裝備品牌AND1在大中華區(qū)為期31年的獨家運營權(quán)、控股線下零售渠道商杰之行和名鞋庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，入股星友科技布局互聯(lián)網(wǎng)體育游戲。

　　貴人鳥還試圖將觸角伸向體育保險領(lǐng)域。2016年4月，貴人鳥宣布注冊的享安保險經(jīng)紀公司，不過該公司在短短8個月后突然被閃電式注銷，原因是貴人鳥的外商控股型企業(yè)身份。不過，貴人鳥并不灰心。同年12月，貴人鳥宣布擬與新疆廣匯實業(yè)投資有限責任公司、紅豆集團等7家公司共同發(fā)起設(shè)立安康保險。

　　此外，貴人鳥也有意進入健身產(chǎn)業(yè)。去年3月份，貴人鳥又擬以27億元的高價收購?fù)到∩?威爾士健身母公司)100%股權(quán)，不過該交易在當年9月以失敗告終。

　　至此，貴人鳥初步形成了一個涉及體育用品、電商、零售、保險、游戲等領(lǐng)域的多元化版圖。不過，從目前看來，貴人鳥的轉(zhuǎn)型措施效果甚微。

　　江瀚認為，貴人鳥進入到自己并不擅長的領(lǐng)域，導(dǎo)致轉(zhuǎn)型并不理想。“這些多元化業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)度并不大，沒有辦法形成協(xié)同效應(yīng)，反而有可能導(dǎo)致互相制肘，影響其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。與此同時，這些業(yè)務(wù)占用了集團較大一部分資金，對于企業(yè)長遠發(fā)展來說，這種做法是不理智的。”江瀚分析稱。

　　宋清輝表示，從經(jīng)營和投資的角度結(jié)合分析，貴人鳥跨界弊大于利。近年來，在宏觀經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，許多上市公司紛紛通過收購謀求跨界轉(zhuǎn)型，形成“雙主業(yè)”或者“雙主業(yè)”的結(jié)構(gòu)模式，上市公司跨界發(fā)展的目的一般是為公司開辟新的利潤增長點，同時降低依賴單一業(yè)務(wù)所帶來的風險。不過目前來看，這些上市公司跨界轉(zhuǎn)型之后，所形成的發(fā)展模式，業(yè)績普遍不佳。因此，投資者亦應(yīng)對跨界轉(zhuǎn)型的上市公司保持警惕。

　　此前，有受訪專家亦表示，國內(nèi)體育用品企業(yè)格局已定，競爭加劇，行業(yè)洗牌正在來臨。這將意味著，貴人鳥的轉(zhuǎn)型道路，遠比想象中要艱難。